银行以价补量加息提升利差 来年盈利增速或达20%

　　息差预期见涨 银行盈利虎年上虎道？

　　银行业正在走出净利润负增长的低谷期。年初以来净利润同比增速为负的上市银行家数已由中报的7家减至三季度末的4家。

　　本报记者与多位业内人士交流后发现，商业银行对明年的盈利水平表示乐观，最为乐观的预计是盈利增速在20%

或以上。

　　相对而言，北京师范大学金融研究中心主任钟伟持谨慎态度，他认为明年银行业盈利增速乐观估计在5%-10%，悲观预期在0-5%。与今年“以量补价”不同的是，2010年可能是“以价补量”，但由于明年的信贷增量收缩，“以价补量”的效果还有待观察。

　　经历2009年的天量信贷增长，市场担心银行体系的风险也有大幅增加，但不少银行业人士却表示乐观。一方面，由于中长期贷款占比较高，短期内资产质量的波动性较小，另一方面，在较高拨备覆盖率的支持下，商业银行消化不良资产的能力较强。更重要的是，由于银行议价能力的逐步提升，利差收入可能大幅增加。

　　盈利增速20%的四要素

　　钟伟预计，2009年银行业整体盈利增速可能在12%左右，但2010年会比今年慢，乐观预计为5%-10%，悲观则是0-5%；预测的前提是银行业明年的信贷增速在15%至17%，利息收入比今年增长8%-10%，非利息收入持平或略有下滑。

　　徽商银行董事长王晓昕的预测更为乐观：“明年银行业盈利增速估计在20%的水平上比较合理。”这与交通银行金融研究中心的预计一致。

　　他认为，明年有几个特殊因素需要考虑。首先，今年监管部门反复要求银行拨备覆盖率要达到150%以上，对今年的盈利和明年的贷款增量都有影响，但对明年存量贷款的影响几乎没有。

　　其次，明年央行可能有两次左右的加息，有利于盈利的提升。第三，今年前七八个月，票据融资占比很大，明年这一占比将掉头向下，也会提高银行的利差水平。第四，今年10月份以后，整个银行议价能力逐渐提升。

　　12月3日，某上市银行管理层人士告诉记者，他也认同明年银行业的盈利表现会比今年好；议价能力提升是重要因素之一，因为贷款逐步进入了实体经济，此前银行跟地方政府打交道，发放的贷款都是低利率的。“四季度的趋势更明确，大家都有利率调整的预期，又有信贷规模收紧的预期，贷款利率自然上行。”他说。

　　“以价补量”效果待察

　　实际上，2010年生息资产的规模扩张仍然是驱动银行盈利增长的首要因素。

　　交通银行金融研究中心曾预计，以贷款为主的生息资产增长将拉动银行业2010年净利润增长32个百分点，明显高于净息差回升对利润的贡献，有望实现20%左右的盈利增速。

　　钟伟认同明年银行利差温和扩大的观点，因为外贸出口、实体经济中制造业都还没有回到正常的水平，银行议价能力上升自然是温和的。他表示：“今年是以量补价，明年量缩的比较厉害，以价补量能否补的过来，还有疑问。”对于市场所担心的资产质量问题，不少银行业人士却认为短期内无忧。

　　“天量信贷可能会给资产质量带来一定冲击，但是我们可以承受的，在一两年内，这个影响不会很明显，对明年盈利不会带来什么压力。”王晓昕说。

　　交行金研中心也认为，中长期贷款的短期风险不大。2009年1-9月，企业和居民新增中长期贷款占人民币贷款新增总量的比重达到63%左右，这些贷款中的绝大部分在2010年尚未到期。

　　前述上市银行管理层人士指出，资产质量问题总是滞后暴露的，一般是在货币政策转向的半年后才能反映，所以，明年还不会反映出来。

　　而在钟伟看来，短期内的流动性供给状况，正是决定天量信贷是否产生不利后果的关键因素。他分析，此番商业银行给央企和地方政府发放大量授信，而抵押物是难以变现的市政基础设施和产业资本。

　　“这些市政基础设施和不动产今后的重置价格非常高，只要熬过5年的（借款人）流动性困难时期，2009年的天量信贷就没有问题。”钟伟称。