用“胡萝卜+大棒”抑制资产泡沫

　　用“胡萝卜+大棒”抑制资产泡沫

　　■周雪松

　　１２月９日，国务院常务会议在研究完善促进消费的若干政策措施中决定，“个人住房转让营业税征免时限由两年恢复到５年”，并对汽车、家电及其他行业政策进一步完善，继续实施汽车以旧换新、家电下乡、农机具购置补贴政策等促进消费措施。

　　从会议释放的信号表明，国家宏观调控发生了明显变化，即由过去全面刺激和鼓励消费转向有区别地对待，采取“胡萝卜＋大棒”方式促进经济持续稳定和健康发展。

　　从９日国务院常务会议出台的措施看，内容涉及了多个领域。具体说，对房地产政策进行了相对较大的调整，个人住房转让营业税征免时限由两年恢复到５年，房产转让门槛大幅提高。相比之下，此次对小排量汽车购置税只是做了微调，且加大了汽车以旧换新的补贴力度。而家电行业相关政策基本保持稳定。同时将适当增加农机具购置补贴资金规模，加大节能产品惠民工程的推广力度等。

　　新的调控模式采用了“既拉又打”的办法，即对合理的消费需求进一步扶持、鼓励，给予“胡萝卜”拉动，而对不合理并可能引发通胀和资产泡沫的需求进行抑制、警告，用“大棒子”来打击。

　　确切地说，就是对房地产泡沫进行打压，对非投机性的合理住房需求（自住与改善性需求）及其他领域的需求给予支持。去年四季度以来，为应对国际金融危机的影响，中央采取了一系列惠民生、促消费的政策措施，有效激发了城乡居民的消费潜力，促进了家电、汽车、住房、节能环保产品等行业的结构调整，使百姓特别是农民和城市低收入家庭得到了实实在在的好处，对中国经济企稳回升发挥了重要作用。

　　然而，在取得成果的同时，空前巨大的信贷投放，在没有完全进入实体经济的情况下，助长了房地产等资产泡沫的形成。加上资源性产品价格改革全面铺开，水、电、汽油等价格上涨的推动，引发了通胀忧虑。两者叠加在一起，构成了中国经济的巨大隐患。

　　目前，中国资产价格上涨远高于实体经济复苏程度，之所以尚未出现通胀，是因为中国物价仍处在恢复性上涨阶段，就生产领域而言，多个行业还处于产能过剩阶段。同时，股市、房市吸收了大量流动性，掩盖了通胀。而一旦股市、房市迅速降温，也许通胀马上就会显现。

　　因此，调控当前尚未完全复苏的中国经济，就算是想挤掉热得发烫的楼市泡沫，也要投鼠忌器，不能一味打压，只能区别对待。换句话说，既不能光用“胡萝卜”，也不能仅用“大棒子”，只能采取“胡萝卜＋大棒”的方式让中国经济软着陆。