李迅雷：明年股市会是震荡行情 下跌空间较小

　　搜狐财经讯 2009年，对中国经济来说是充满考验的一年。这一年，中国经济的率先复苏让世界瞩目；这一年，政府的刺激政策给经济可持续发展埋下很多隐患，市场化改革的使命再一次引起众多经济学人的深思。12月19日，搜狐新视角经济学人论坛2009年会在北京举行，以下是搜狐财经的现场报道：

　　明年经济增长比较稳健 GDP预计增9.3%

　　国泰君安首席经济学家、总经济师李迅雷李迅雷：第一个，明年的经济增长比较乐观，明年大概GDP增长9.3%，其中投资对GDP的贡献9.3里面是5个百分点，消费是4.3个分点，出口顺差是0贡献，所以我们的研究报告标题是？两驾马车拉经济”，当然还有一家马车没有起作用，但是跟今年比，今年是拉了-3个百分点，明年是0，应该还是好事。

　　居民收入比一直被低估 08年低估4.7万亿

　　总体2010年经济增长还是比较健康的，无论是投资趋于理性，消费是一个热点，前面何董事长讲摩根史丹利的观点是认为消费比低估了，我们也是有类似的观点，我的观点就是，我们的居民收入比低估了，我们居民的总收入，大概08年被低估了4.7万亿，去年估计低谷程度也是比较大的，明年新增信贷的投放是7.6万亿，这是银行信增的。还有一块被低估的，今年实际上有2万亿的中长期贷款没有投到固定资产当中去，所以这2万亿里面会有其中一部分转化为明年的投资，所以明年的流动性还是可以充分得到保证的。

　　明年股市会是震荡行情 下跌空间较小

　　联系到宏观经济跟市场，对市场反而是谨慎了，谨慎的原因还是在于我们认为股市的泡沫不像房地产泡沫，房地产泡沫现在起来了，股市的泡沫很难起来，很难起来的原来还是在于供需关系，就是由于中国的股票市场我们讲价值投资只是它其中的一部分，最主要的部分，我觉得中国股市还是受到供需关系的影响，就是股票的供给，今年7月份股票恢复发行之后股票就没好过，就是这个市场基本上在3400点以后，现在一直在3000点左右徘徊，所以说明年的股市我们觉得是个震荡行情，震荡的原因在于盈利增长25—30，所以说股市下跌的空间比较小，但是上涨的空间又受到股票大量供给供应增加的现实。

　　明年房地产的风险较大 政策会倾向抑房价

　　明年的风险，我比较想谈的就是，可能房地产的风险，我们政府要出台一系列的政策来遏制房地产价格上涨过快，这个可能会导致一些宏观调控措施在明年是不是会出台，这方面是一个未知的因素。

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李迅雷：房地产泡沫已很明显 建议资产低配置

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