调控节奏 明年首季信贷井喷力度将受控

　　调控节奏 明年首季信贷井喷力度将受控

　　证券时报记者 孙 闻

　　本报讯 明年一季度银行信贷投放力度或许不像今年一样超预期井喷。根据研究机构预测，在央行调控信贷节奏政策下，银行明年一季度信贷投放将超过3万亿，但这比今年一季度的4.58万亿元新增贷款将有明

相关公司股票走势

• 海通证券

　　据记者了解，不少银行已经和一些客户进行协商，将信贷额度预定在明年初投放。部分银行甚至将个贷投放流程也进行了放缓，以尽量让贷款延迟至明年时间门槛内投放。北京一家大型国有商业银行研究预测，明年一季重新出现今年月投放过万亿元的情况也并不奇怪。

　　但值得注意的是，监管层也将对一季度信贷投放力度进行调控。这可能会让银行一季度信贷井喷力度有所压抑。日前，央行货币政策委员会四季度例会已于北京召开。根据会议要求，明年把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。

　　国信证券最新报告分析认为，预计保持经济稳定增长仍然是经济政策的首要任务，货币信贷宽松度将弱于今年，但仍将保持适度宽松，同时央行将相机行事和灵活地回收流动性。而央行希望明年的信贷投放节奏较为均衡，因此可能会提前使用窗口指导或季度规模调控等手段。

　　如若央行提前使用季度规模调控手段，那银行信贷投放将受到更多监管。深圳一家股份制银行人士向记者分析，季度规模调控有利于规范银行信贷平稳运行，但他预计一季度控制规模的可能性并不太大。他认为，一季度历来是商业银行信贷投放冲规模的时间段，明年也不会例外。

　　更多研究机构持有的普遍性观点是：明年一季度信贷总量仍将很大，但比今年的力度将有明显降低。日前“一行三会”发布的《支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》被视为指明了金融发展方向。

　　海通证券观点认为，适度宽松货币政策和“区别对待、有保有压”的原则依然延续，但信贷投向和节奏的调控力度将会明显加强。其中信贷行业结构和客户结构的调整被放在了重要位置。对于明年信贷，海通证券预计明年新增贷款7-8万亿，一季度新增3-3.5万亿左右的规模。

　　如果预测实现，明年一季度信贷新增规模至少3万亿，则意味着月均额度可以达到1万亿。业内人士认为，总体来看，这仍将是相对较高的历史数据，但与2009年一季信贷相比却有明显下降。但也有机构对银行信贷增幅的持乐观态度。

　　因此监管信贷投放节奏，防止信贷冲破监管心理预期成为明年信贷的重要内容。广发证券预期明年的货币政策将更趋于灵活，尤其是节奏和重点上。实际上，这也是目前的普遍看法。而根据这一观点，银行在明年无疑将面对更多调控信贷节奏的可能措施。