准备金率上调 股市开盘大跌

　　央行昨天决定，从1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整远快于市场预期，此前市场普遍认为，一季度央行不会动用利率手段。受此影响，今天上午股市低开，沪指开盘报3204点，跌2.11%，深成指开盘报13031点，跌2.6%。个股也几乎以“绿脸”开盘，仅不足50家个股开盘上涨，其中银行股成为了重灾区，跌幅几乎都在2%以上。很快沪指就跌破了3200点。香港恒生指数开盘也下挫了335点。

　　专家解读

　　适度货币政策没有改变 近期不会采取加息手段

　　这是央行时隔一年半后首次上调存款准备金率。此前最后一次上调存款准备金率是在2008年6月25日。其后，为应对国际金融危机，央行曾于2008年下半年先后四次下调了存款准备金率。

　　此次上调准备金率实际上在央行近日频频利用公开市场操作回笼货币中可见一些端倪。业内人士分析认为，本次提高准备金率主要是因为新年第一周信贷过快增长。据报道，新年第一周银行信贷规模大幅攀升，业内预计当周新增信贷或逾5000亿元。

　　针对市场对刺激政策“退出”的担忧，专家认为上调准备金率并不意味着适度宽松货币政策改变。银河证券首席经济学家左小蕾指出，央行此举回收了银行的超额储蓄，使银行可动用资金减少，抑制过量信贷。由于上调0.5个百分点，上调幅度不是很大，所以不会影响市场正常的货币运行，对宏观经济的影响不大。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，央行上调存款准备金是为了引导贷款均衡合理的增长，近期央行不会采取加息的手段调控货币供应。

　　股市 观点

　　货币政策短期取向偏紧 股市仍将呈现震荡格局

　　交银基金认为，此次央行上调存款准备金率在时间上出乎意料。央行此举充分表明了政府控制银行信贷的态度，货币政策短期取向偏紧，而且政策超乎了市场的预期，对短期股市、债市均构成利空。

　　摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶认为，央行新年来的一系列举动均反映了政府不希望银行在今年的新借贷周期开始时过度放贷。而自2010年第一个交易日以来，A股表现就不尽如人意，这也反映了投资者对2010年新政策动向的担忧。

　　天治基金研究发展部总监吴战峰指出，由于这一轮经济复苏是政策大力刺激导致的，所以预期市场对政策调整的敏感度会比较高。在短期内在经济与政策处于博弈阶段的背景下，市场需要继续消化政策带来的不确定性，总体上仍然会是一种震荡格局。

　　在行业选择，近期受政策干扰较小、具备股价阶段性刺激因素的板块有望优于大盘，包括受益于通胀预期的主题性投资机会以及泛消费板块有望获得超额收益。

　　本报记者熊焱 邵泽慧