四季度住宅投资可能跌落至10%

　　中国银行25日发布的中银金融市场周报表示，预计2010年四季度时，住宅投资可能跌落至10%附近，对固定资产投资的直接拖累可达3-5个百分点。在其它新项目都严格受限的2010年，住宅投资将对中国固定资产投资走势起到决定性的影响。

　　报告称，历史数据表明，住宅新开工面 积的同比增长顶峰领先住宅投资2个季度左右，而住宅新开工面积环比增长趋势已经开始下降，预计同比顶峰在2010年一季度可以达到，因此，住宅投资顶峰可能在2-3季度达到，届时同比增幅可达25%-30%，较四季度上升5-10个百分点，对整体固定资产投资的拉动可达2-3个百分点，而开发高峰在2个季度过后投资往往出现显著下滑，预计2010年四季度时，住宅投资可能跌落至10%附近。

　　报告表示，尽管2009年下半年土地购置面积大幅增长，但住宅投资环比增幅反而在下半年出现持续下降，这是开发商囤积土地的结果。

　　报告预计，“购置土地”去库存化趋势将在2010年上半年出现。从历史数据也可以看出，开发商往往在房价增幅上升后半期加大购置土地，而降低开发速度，逐步囤积土地。2004年下半年，开发商季度购置土地超过开发面积的幅度曾达到120%，2007年下半年，这一比例最高达到70%，2009年底购置土地超过开发面积的比例也达到了2007年最高的水平；而当在房价增幅下降后，开发商将加大开发，减少拿地，降低土地库存。2010年初，房地产调控政策频出和成交量的初步下滑已经逐步改变了市场预期，房地产开发商很可能在2010年上半年加快开工，减少土地购置，以降低土地库存，根据历史经验，这一过程至少延续至2010年末。