来源：北京青年报
1月23日中国银行公告，拟申请发行不超过400亿元可转债。业内预计，中行可转债最快会于4月底发行，届时将成为国内规模最大的可转债。
受此影响，上周初，一向较为抗跌的可转债满目疮痍，上周一、周二单日跌幅达到5%的可转债比比皆是，有些可转债跌幅甚至超过了正
Wind统计，2005年7月1日，市场上有29只可转债，可转债余额超过300亿元。而目前市面上却只有12只，余额约120亿元。同期，债券型基金从13只稳步攀升至目前的80只，资产净值也从60多亿元飙升至目前的800多亿元。债券型基金规模迅速壮大，对可转债的胃口也与日俱增，然而可转债市场余额却由于到期和赎回因素逐渐萎缩，可转债稀缺性日益凸显。
不过分析师更多的是用“跨越式发展良机”、“市场新纪元”这样的字眼来描绘可转债的未来。并称，目前可转债仍然有投资价值，投资者不应对转债市场悲观。对于新发行的可转债，个人有两种参与方式。一种方式是通过购买股票，获得优先配售权，另一种方式是网上申购。
宏源证券认为，投资者可以直接在二级市场上购买中行股票，获得配售权。“银行的转债资质还不错，而且中行又有促进转股的意愿，虽然回售条款比较苛刻，但是总体还是应该能赚到钱的。”
但同时提醒，“要选好买卖股票的时机。可转债历史上配售收益比申购高，但是配售风险大，要是正股暴跌就很不利。”中行可转债的提前赎回条款为，正股股价30个交易日内有15个交易日超过转股价的130%则触发该条款。
国泰君安在报告中指出，15个交易日天数的设置使得提前赎回的触发门槛低于其他转债品种，可见中行促使可转债转股的意愿非常强烈。
分析师表示，中行控股股东不参加配售，可转债二级市场面临的抛售压力会小一些。中行可转债缺少条件回售条款（即当正股价格持续较低时，可转债持有人无权将转债提前回售给发行人），对于投资人来说保护作用比较低。
目前市面上的可转债一般都设有回售条款。不过第一创业认为，可转债的配售增加正股的期权价值。中国银行的可转债再融资计划若顺利发行，将缓解市场对中国银行资本充足率和再融资压力的担忧，有利于正股阶段性走强。
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