跟随央行信贷调控节奏 1月货币市场利率前低后高

　　2010年1月，跟随央行信贷调控节奏，货币市场资金面出现一定波动，各品种利率走势呈现前低后高的走势。

　　新年过后，伴随商业银行信贷投放新一轮冲锋，货币市场各品种利率较年前纷纷回落。尽管随后央行相继使出上调存款准备金率等紧缩措施，但银行系统内的资金状况并未受到太大影响，货币市场利率保持低位运行。截至22日,银行间质押式回购利率隔夜品种介于1.0294%-1.1236%,7天品种介于1.3544%-1.4806%,包括Shibor在内的其他各品种利率走势也较为平稳。不过在1月份最后一周，由于几家大行上缴差别准备金，资金面略显紧张，货币市场利率随之快速上涨,1天回购利率一周大幅上升31BP至1.3618%，7天回购利率上升38BP至1.8639%。

　　申银万国指出，在政策微调的背景下，1月份央行回收流动性的力度有所加大，再考虑到新股密集发行的影响，1月下旬资金状况略显紧张可以理解。不过1月资金面仍属于宽裕状态。而随着打新吸引力的下降，新股发行对资金面的影响可能缓解，再加上节前的资金投放，未来一段时间市场流动性紧张程度不会加剧，货币市场利率上涨之旅或暂告段落。 (来源：中国证券报)