来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
作者：徐永
| |
| 江西宜春 |
山雨欲来风满楼。
当政府融资平台债务的潜在财政风险引起全国关注时，身处漩涡中心的各级城投公司，特别是二三线城市的城投公司，已成众矢之的。对于中国为数众多的县市乃至一线城市而言，作为时势产物的政府融资平台，没有人会忽略其在城镇化过程中的贡献。
只是，在资产大膨胀的2009年之后，面对各路融资窗口对政府融资平台的逐渐紧闭，城投的2010，还会迎来意气风发的春天吗？
本报记者两会前夕调查了江西省的几家县市，宜春、抚州和瑞金，这些城区人口均不足百万的中小城市，除了都拥有市级城投公司外，县区级也普遍有近几年刚开始运作的城投平台。
值得注意的是，虽然这几个城市的经济实力并不靠前，但政府融资平台却呈现出了不逊于发达地区的各种融资类型，包括城投债、银行、信托、国际金融机构贷款等。这些城投目前的现状，正是千万城投的缩影。
宜春：基建大会战
“宜春,一座叫春的城市”,这是近期宜春旅游部门推出的在国内颇有争议的一个宣传口号，当地官员表示，使用这种口号是想让更多的人记住宜春，因为宜春多年来一直不被人注意。
在2010年的宜春经济工作会议上，宜春正式推出了3年“大会战”策略，提出“提升老城区，拓展新城区，推进袁州区、优化明月区、壮大经济区”的总体目标，到2012年，宜春中心城区成为建成面积达70平方公里、50万以上人口的大城市。其中2010年的固定资产投资的底线是增长40%以上。
宜春三年大变样的背后，代价是需要政府投入45亿，社会资金投入300亿。“政府45亿的投入，基本上就是由城投总公司来完成筹集。”宜春市城投总公司的相关人士3月初告诉记者。
即使在2009年“庆祝建国60周年，建设60个项目”的融资最高峰，宜春市城投公司的融资总量仅为10.36亿元，而45亿意味着未来三年融资平台年平均需要融资15亿元，增长50%。
“跟银行谈融资的还没有正式启动，不过我们去年年中上报了15亿元的城投债，目前看来可能会压缩规模发行，这能解决一部分资金缺口。”宜春城投人士表示，目前平台有融资压力，但由于是在3年内完成，还有一段缓冲时间。
值得注意的是，2009年，宜春地方财政收入为47.7亿元，其中土地出让收入就占到36.3亿元，占比为77%。
2月26日宜春三年城市建设第一次调度会议上，宜春市委又再次动员，争取列入三年会战的所有项目今年全部开工建设。今年每半个月，宜春市中心城区将召开一次调度会来了解项目进展。
抚州：城投资产大爆炸
与宜春市热火朝天的大会战类似，临近城市抚州政府2010年市级开发项目库的常年保有量是300个，抚州投资发展有限公司（简称抚州城投）的相关负责人告诉记者，这其中除了依靠社会资本的BT、BOT项目外，其余大部分都由抚州城投等平台来完成。
抚州城投成立于2002年6月，截至2008年年底，抚州城投共计完成工程总投资约5亿元，实现融资总额10.8亿元。记者获得的一份抚州城投截止2008年第三季度的简易资产负债表显示，抚州城投的总资产为9.97亿，其中所有者权益为5.29亿。但到2009年年底，抚州城投的总资产已达57亿，净资产43亿，同比分别增长470%和1300%,2009一年的融资额就是9.4亿元，达到过去6年融资总额的90%。
抚州城投的相关负责人告诉记者，这主要源于2009年抚州市政府把中心城区的大量优质土地资产都划给了城投公司，城投公司才借以可以有资产可以抵押融资。
一条被全国多个城投公司演绎的融资方式在抚州城投上再次显现，翻看全国大多数城投公司的财务报表，几乎可以看见的一个共同点就是，总资产和净资产规模增速都十分迅速，但营业利润等指标却大部分在负数徘徊。
一位了解城投公司运作的银行业分析师告诉记者，城投公司最初多是替政府代建基础设施项目起家，由政府给一定启动资金和土地，城投公司以土地使用权抵押获得贷款，项目利润一般无法自偿负债，政府的做法就是接着划拨更多的土地给城投公司，使其可以有更多的资产抵押获得更多贷款。
至于还债，则一般以政府的应收账款或土地储备收入做质押，或者直接由人大或财政担保，纳入地方财政预算，这种情况循环累积，负债窟窿和土地转让依赖越来越大，形成所谓潜在财政风险，是目前监管层最为关注的城投风险。
在抚州市政府2010年的工作目标中，抚州城投的目标是争取有效资产达到100亿元，进一步提高融资能力。
另外除了抚州城投外，多个投资平台都在酝酿。抚州市表示，将加快另一家城投公司——小城镇建设投资公司的组建工作，筛选一批项目进行包装和资产评估，尽快开展融资活动；加快工业投资公司运作；围绕文化产业、旅游产业、林业和农业产业化的发展，组建专业性投资公司，通过资产抵押贷款、信托融资、发行企业债券等方式筹集资金。
事实上，在去年抚州城投总资产增加到57亿后，抚州市政府一度的融资增量目标是20亿，包括发行8亿元的城投债，但在发改委收紧城投债发行，以及银行开始收紧政府融资平台贷款后，城投债并未发行成功，才有最终融资9.4亿的增量。
抚州城投相关负责人告诉记者，2010年抚州城投的初步融资量也是十几亿，但目前来看银行的信贷已经收紧了。
“基础设施类非经营性项目已经很难获得贷款，如果城投公司运作效率比较高，3月中上旬还可以包装一部分资产获得贷款，越到后面融资越困难。”当地一位银行业人士3月初告诉记者，城投公司经营性的项目和一些民生类的项目则不受影响。
当问到如果今年的融资目标无法达成，是否会影响项目建设进度时，抚州城投的相关负责人表示，这是宏观形势改变，目标能否实现无法控制，但会争取。
该负责人表示，除了银行融资外，抚州城投目前还有信托和城投债尚未发行，其中信托3年的融资安排是15个亿，已经发行了2亿，虽然年收益率7%以上的成本有点高。
另外，根据抚州2010年政府工作报告，融资渠道还包括继续出让土地收入，以及争取亚洲发展银行1.1亿美元的贷款。“总之会在银行贷款外，打开多种融资渠道。”该负责人表示。
在不断的融资投资之后，当记者询问是否知道城投平台给财政造成多大负债压力之时，该负责人也坦承，其并不清楚，或许当地财政会清楚。
瑞金：事业单位现状
瑞金市城投公司的一位人士接受记者采访时，对于上述两市乃至全国的多数县市级城投公司的情况，都表示可以理解。
“在我看来，由于城投平台的定位还比较模糊，大部分县市级城投还是事业单位，只有融资投资的概念，没有营业利润的概念，只有市场化运作程度比较高、效益比较好的城投公司，特别是省市一级的城投公司，才较可能自偿解决负债问题，否则都容易和地方财政绑在一起。”
记者了解到，目前一些城投公司还有事业单位体制，城投的收入进入财政，建设项目时再从财政拨款，根本不是独立的运作体系，有事业编制，比如瑞金城投的编制是24人，但实际人数超过30人。“待遇和地域因素是目前吸引人才的最大难题。”
该瑞金城投人士表示，在这轮融资平台的审查风暴掀起后，多数城投公司的经营意识都在提高，比如该城投公司，在修路的同时开发沿线的土地，提高了土地转让价格，另外则是逐步进入了矿业和房地产领域，还债能力大为提高。
上网从搜狗开始
