来源：中国经济时报
作者：左小蕾
银河证券首席经济学家左小蕾近日撰文说，利率并不是调控流动性的最有效工具。国际货币基金组织在最近关于危机的分析中说，利率对货币总量的影响并不很大。虽然与IMF分析的原因不同，中国利率调整对流动性管理的直接影响同样很有限，特别在当前通胀预期管理和保增长的平衡时期，利率调整增加资金成本，减少中小企业的边际收益，不利于经济增长稳定；房地产信贷利率从7折到8．5折仍然存在，小幅利率调整，还不如取消利率折扣对资产价格的影响来得大。目前美元汇率变化频繁，利率调整对资本流入的影响很难把握。在其他货币工具之后再加大政策力度，利率调整无疑会强化通胀预期，会对通胀管理的初衷产生相反的效果。
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