来源：《新世纪》-财新网
作者：马静婴
20年来的人生与股市烟波均可谓五味杂陈，而他本人，就是体制内干部与职业经理人的复杂交织体
2010年元旦后不久，阚治东的名字频繁见诸报端。自2007年南方证券一案撤诉后，这位证券业达人很快淡出股市的舞台。他此番归来是因为一个新的名号：上海东方汇富创业投资
58岁的阚治东，头上几乎看不到白发。虽有浓重的南方口音，但他自称“东北人”。1969年，中学毕业的阚治东曾在黑龙江插队九年。在荒诞的岁月，那里造就了“活着就要拼命干，一生献给毛主席”的知青烈士金训华，也孕育出了十年后中国市场经济萌芽时期最早的拓荒者。
在证券市场浮沉20年后，2009年，出版社的编辑找到阚治东约稿，最初讨论的题目是创业板，“但聊着聊着，聊到我的个人经历，他们就说创业板先放一放，先写这个。”8月确定选题，11月25日，36万字的书稿即付印。
书名取“荣辱”，阚治东称曾拟名“荣辱与梦想”，三思后只取前两字。20年来的人生与股市烟波，均可谓五味杂陈，而他本人就是体制内干部与职业经理人的复杂交织体。
申银烽烟
1987年，阚治东第一次得益于体制，受团中央选派赴日本研修证券知识。一年的艰苦学习对他影响巨大，回国后即被调往工商银行上海信托投资公司担任副总经理，主管证券和投资业务。他管理的上海第一家证券业务部静安证券业务部，一度成为全国最大的国库券交易市场。
1989年底，中央决定开发上海浦东。次年12月，上海证券交易所正式开业，深圳证券交易所试营业。1990年9月，工行上海信托投资公司正式接手申银证券，阚治东担任总经理，“荣辱20年”的故事也便从这里说起。
相对于后来的起起伏伏，阚治东更看重早年资本市场的率性竞争。他对一些人今天夸耀的曾创下过多少个“第一”颇不以为意，“20年前的中国证券市场是完全空白的，做什么都可以说拿第一。”
1995年2月23日，“国债327期货事件”爆发，对中国第一代证券人来说，不啻为一个黑暗的时刻。作为空方主力的万国证券损失超过10亿元，总裁管金生于1997年获刑17年；上海证交所首任总经理尉文渊因此事件辞职。事发当天，阚治东正在深圳出差，申银证券因未深度参与炒作“国债327”，侥幸逃过一劫。由于万国证券面临严重信用危机，遂与申银证券合并为申银万国，阚治东成为这家中国最大证券公司的“一把手”。
最让他感到掣肘的是体制不顺。合并后的申银万国逐步走向大型国企，企业的“老年病”也提前出现了。除了经营管理班子，还设有多套监督班子。“通常是一个人干，一帮人看，而且多干多错，不干不错。就像一群猫去抓老鼠，最后被猫消耗的东西远多于老鼠偷的。”
1996年，危机再现。当年9月，按照上海市政府的要求，申银万国的自营规模从1.5亿元迅速扩至8亿元，并负责运作陆家嘴股票。
孰料风暴在数月后来临。国务院联合调查组于1996年12月分赴上海深圳调查，六个月后正式宣布了处分结果：申银万国因操纵股票价格，扰乱证券市场正常秩序被给予处分，阚治东被免职，并禁入证券市场五年。之后，沪深交易所正式收归证监会管理。
其时有人为阚治东喊冤，说他“代人受过”，但事实既成，争辩无益。阚治东谢绝了本地几家公司的邀请，择机前往深圳。
南方之谜
1999年8月，深圳创新投资有限公司成立，阚治东出任副董事长兼总裁。时值创业板即将推出，但因各方意见牾，又遭网络股泡沫破灭，最终未能落地。
2002年5月，阚治东在参与组建中国银联和赴任南方证券之间，选择了后者。南方证券濒于破产危局，阚治东的角色被明确为“救火队员”。受命此任的过程，仅是领导的一次面谈。
阚治东将这次谈话看得意义重大，深以为是上级部门对他此前证券从业的一种间接肯定，“我如同一个思家的游子，问也没问南方证券的具体情况，就表示服从组织安排。”
2002年6月，五年市场禁入刚届期满的阚治东，担任南方证券总裁兼党委副书记。他很快发现，同行“救火”的还有董事长兼党委书记贺云，以及一位专职党委副书记。贺云亦在1997年受到处分，禁入证券市场五年，主要原因是他担任深圳发展银行行长期间，动用巨额资金炒作本公司股票。当惯了“一把手”的阚治东如梦方醒：自己实为“二把手”。
据阚治东回忆，上任后方知南方证券已病入膏肓，包括七八十亿元巨额不良资产、百多亿短期融资、近百亿股票库存、大量保证金占用、超过20亿元的亏损，以及大量债务诉讼等。“救火队长”小心翼翼地处理错综复杂的各种关系。据事后整理，任职一年半内，阚治东出席各种公司业务会议119次，其中总裁办公会70次，投资决策委员会会议3次。这些会议纪要全部上报深圳市领导、证管办和公司董事会。
他把这一时期称为“最艰难的时光”。2003年7月起，他四次请辞，12月22日，南方证券董事会接受其辞呈。但噩梦并没有结束。2004年券商综合治理大幕拉开。1月2日，证监会、深圳市政府接管南方证券，开始全面清查问题。此后，阚治东从被限制出境，到接受组织调查。
2006年3月2日，他因涉嫌操纵哈飞股票价格被正式逮捕，21天后取保候审。次年2月2日，南方证券总裁刘波、阚治东涉嫌操纵股价案在深圳公开开庭。又历两月，此案以刘、阚二人均被撤销起诉、几名直接责任人员获轻罪而落幕。
其间不能不提到的一个人，便是2009年6月因涉嫌严重违纪落马的原深圳市市长许宗衡。
阚治东回忆，他刚到深圳，时任市委党校常务副校长许宗衡就找到他，讨教炒股问题；调任南方证券找他谈话的，是时任市委组织部部长许宗衡。此后，阚治东几次递交辞呈，就是递给已升任常务副市长的许宗衡。许送给他四个字：“尽忠职守”。
阚治东取保候审后，想到的第一件事，是给深圳市委书记李鸿忠和市长许宗衡写信申诉，但均未见回音。“后来证监会的领导亲自找许宗衡，他答应马上解决，但也失言了。最后还是找到李鸿忠书记，把问题解决了。”阚治东说，很多事情，只有当事人心里最明白。
炒作陆家嘴和南方证券破产，是阚治东“荣辱”20年间最敏感的话题。他根据原始资料整理的初稿涉及很多细节，但最终决定“不要太感情用事”。陆家嘴硝烟渐远，南方证券仍骨鲠在喉，回忆录中多次使用感叹号，措词犀利。诸如派他去南方证券“救火”目的为何，谁决定调查南方证券，谜底并未完全揭开。
创投再起步
早在因南方证券接受调查之前，阚治东就与共事多年的尉文渊一起，开始了体制外的创业投资探索。“从南方证券出来后，很多朋友劝我，说老阚你年龄也不小了，不要再到体制里面去了，应该自己干。”2005年，尉文渊和北京的一位合作伙伴，出资3000万元，成立了东方现代产业投资管理公司。
“当时创业也很艰苦，但是我们运气比较好，第一个基金就成功了。”一直看好新能源产业的阚治东、尉文渊，把几乎所有资金投入了一家风力发电机整机厂——华锐风电科技有限公司。不到五年，华锐风电成长为国内最大的整机制造商，“到今天，没上市就有10倍、20倍的收益。”阚治东期待公司能在今年10月登陆A股主板市场。
在南方证券案最终被撤诉后，阚治东似乎更急于证明自己。“当时他进行了策略调整，立即在全国布局，希望迅速做大。在这方面，投资人，包括尉文渊跟他也是有些分歧的。”他的一位合作伙伴说。
2006年《合伙企业法》施行后不久，作为管理人的合伙企业，东方汇富创业投资管理企业成立，尉文渊任董事长，阚治东任总裁，以此为核心开始全方位布局。目前，东方汇富旗下的投资公司遍布上海、深圳、河北、安徽等地，投资业务全面铺开，整体规模已经达到中等水平。
他上海的一间办公室，挂着奥锐万嘉创业投资有限公司的牌子，合署办公的是一家位于昆山的风机叶片生产企业。阚治东说，由于华锐风电的成功，尉文渊对风电企业兴趣正浓，整天泡在昆山，“做尉厂长了”。
阚治东有没有想过，如果当初没有改变选择，如今身在何处？
说到这里，他调侃起来：“比如1996年、1997年（炒作陆家嘴）的事，我可以避开处分，把责任推给总裁、分管老总，那今天别人会怎么看我？也许我会像张国庆（原君安证券总裁）那样，躲过第一次但没躲过第二次。也有人说，我不去深圳就不会有南方证券的事。我说不去深圳就可能去上海的国资经营公司，他们的老总，在陈良宇事件后是被请去‘喝咖啡’（协助调查）的。我去了，备不住也会听领导的话，让我投什么项目就投什么项目，那会不会被请去‘喝咖啡’呢？我自己也把握不住。”
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