成思危：人民币汇率没有被低估

　　全国人大常委会原副委员长、著名经济学家成思危昨日在上海做客首期“复旦兴业问学讲堂”时表示，人民币汇率并没有被低估，在汇率问题上中国应坚持主权在我。

　　“根据两类购买力平价理论，人民币没有被低估，目前的汇率水平基本上是合理的。”成思危在接受《第一财经日报》采访时说。

　　他指出，以购买力来衡量汇率标准并不合理。用PPP（购买力平价）来衡量的是国内购买力，由于国内劳动力成本低，自然表现为国内购买力较低。而国际购买力才需要用汇率来衡量，“国内购买力和国际购买力是两回事”。

　　他表示，在布雷顿森林体系崩溃以后，各国的汇率就缺乏客观的标准，成为各国之间政策博弈的结果。因此，在汇率问题上中国要坚持主权在我。

　　“汇率问题是主权问题，决定权在我们自己，这一点非常重要。”成思危说，“我个人的建议是，保持人民币基本稳定，但是要增加灵活性。稳步推进人民币汇率制度的改革。”

　　早在1997年，成思危就曾提出人民币汇率“三步走”战略，即第一步是盯住美元，第二步盯住一揽子货币，第三步实现完全自由可兑换。

　　他表示，2005年7月，人民币实行参考一揽子货币的汇率制度，至今人民币对美元已累计升值20%，主要因为一揽子货币中美元权重很高；2008年7月后在金融危机特殊时期，人民币实际上又重新变为盯住美元，“在一揽子货币汇率问题上，我们还要进一步改进。”

　　谈及人民币汇率制度改革时，成思危建议，我国可以实行灵活的双重汇率目标区域制度。所谓“双重”，就是分硬、软区域制度，而“目标区域”实际上是汇率反映市场供求关系。

　　“参考一揽子货币有一个问题，就是市场信号和供求关系影响很弱，实际上并不利于我们及时应对国外汇率变化。”成思危解释道，“区域制度也是一种汇率制度。根据市场供求关系确定汇率目标区域，货币当局不进行干涉，但是汇率达到货币目标区域边界的时候，央行可以采取市场手段进行干预，大量买入或抛售外汇等。”

　　成思危接着说，目标区域制度涉及两个主要问题：一是目标区域有多大，二是中心汇率如何确定。“我们可以分三步走，第一步设立一个窄的目标区，比如3%，这个时候不能放得太大，可以允许汇率在窄的目标区域进行波动，初始阶段的中心汇率不要用均衡汇率；第二步扩大目标区；第三步则把目标区扩大到可以进一步过渡到自由可兑换。”

　　“我们的目标是最终实现人民币的完全可兑换，但是没有时间表。”成思危表示, “根据国际货币基金组织（IMF）的分类，资本账户下共有43个分账户，目前有20个左右基本放开，还有20个左右需要逐步放开，这个放开要积极也要慎重，只有管得住才能放得开。现在看来，开始允许一些外国公司到A股市场上市，还有允许在香港做人民币离岸业务等，都说明逐步开放资本账户的基本态度很明确。”

　　对于中国的外汇储备管理，成思危认为，中国拥有8000亿美元的外汇储备就足够了。增量外汇储备不应该再买美国债券，而要逐步实现多元化的投资。