来源：中国经济时报
作者：王丽娟
４月１４日，招商银行公布年报，２００９年招行实现净利润收入１８２．３５亿元，同比下降１３．４８％，这是１１家已经公布年报的上市银行中唯一一家净利润负增长的银行。
尽管招行２００９年业绩数据并不乐观，但多家券商的分析报告都将招行提升至“买入”和“
４月１４日收盘时，招商银行股价报收１６．１４元，在银行股普跌的情况下，招行当天涨跌幅为零。
业绩增长趋势向好
“从年报上看，并没有哪家银行有特别超预期的突出表现，我们更看重的是四季度的情况和趋势。”一名银行业分析师在接受中国经济时报记者采访时指出，整体看，四季度银行息差环比回升明显。
２００９年招行净利差和净息差同比分别收窄１０９和１１９个基点，收窄幅度远超于上市银行平均水平。按照期初和期末的平均余额计算，四季度公司净息差环比回升１４个基点，推动净利息收入环比增长９．４％。
４月１４日，招行行长马蔚华在业绩说明会上表示，净利下降的原因主要是招行的资产负债结构和其他银行有所不同。招行的活期存款占比较多，去年占比达５５％。但在资产结构里，招行的零售贷款比重已超过了３０％，这种资产负债结构在平稳不降息的情况下表现很优越。
东方证券银行业分析师金麟也指出，招行第四季度的经营情况好于预期，净息差回升速度较快，息差高弹性由此得到一定验证，因此招行是最受益于通胀的银行之一。
申银万国银行业分析师励雅敏分析指出，招行在同业中具备较强的贷款议价能力，拥有较高的活期存款占比，预计公司２０１０年净息差回升幅度在１５个基点左右。
在风险控制上，招行拨备覆盖率继续提高。２００９年底，公司拨备覆盖率达到２４６．６６％，较上年末提高了２３．３７％个百分点，远高于监管层１５０％的要求。
同时，招行今年的工作重点之一是以降低资本消耗、提高贷款定价、控制财务成本、增加价值客户、确保风险可控为目标的“二次转型”。记者翻阅了中信、中金、申万等８家券商对招行年报的研究报告，仅有国信一家维持“谨慎推荐”，原因在于要关注其资产质量，其他７家均为“买入”、“推荐”、“增持”等评级。
一季度业绩快报开门红
４月１４日，招行还与年报同期披露了２０１０年第一季度业绩快报。招行２０１０年一季度实现营业收入１５５亿元，净利润５９亿元，同比增幅分别为２９．８７％和４０．２１％。
截至２０１０年一季度末，招行总资产为２．１９９万亿元，比上年度期末增长６．３４％；资本充足率为１１．４０％，比上年度期末增０．９５个百分点；不良贷款率为０．７４％，比上年度期末降０．０８个百分点。
净息差同比大幅收窄是导致公司２００９年业绩负增长的主要原因。同时，净息差在一季度回升明显也是导致公司２０１０年一季度业绩超预期增长的原因。
招商银行董事长秦晓在业绩说明会上称，对２０１０年的形势比较乐观。银行业整体如果向好，招行特殊的资产负债结构及其特殊的优势会进一步体现。
励雅敏认为，随着适度宽松的货币政策不断从紧，银行贷款议价能力将不断提升，货币市场收益率也将继续走高，加之存款活期化趋势延续等因素，２０１０年，上市银行整体净息差有望继续回升。
有分析指出，２００９年四季度，银行业由于季节性的费用及拨备计提的原因，业绩环比增速为负。而一季度由于净息差与生息资产的增长，整体业绩的同比增速将达到２０％。
励雅敏预计，招行２０１０年和２０１１年的净利润增速分别为３２．６％和３１．９％。
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