来源：华夏时报
作者：付 刚
4月13日，65家创业板公司中近一半跌幅超过9%，8家跌停——这是自去年10月创业板推出以来出现的少见的创业板“哀鸿遍野”景象。
而仅仅一天之前，创业板还创出历史高点。忽然的暴跌，缘由何在？是哪路资金所为？
《华夏时报》采访获悉，这与证券监管部门近期
这并非证券监管部门首次对基金经理进行有关创业板投资的“窗口指导”，她告诉记者，创业板的投机性、估值都比较高，加上年报、一季报的数据显示成长性没有预期高，泡沫化比较严重。“监管层如果要调节市场，窗口指导只是一种手段，还有很多手段也可能采用。”
监管层再下文警示
4月13日，创业板放量大跌，申万创业板指数下跌7.76%，8只创业板股票跌停，21只创业板股票跌幅超过9%，成交量也创出213.86万的新高。
“《上证报》当天的头版头条刊登了《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》的文章，成为当天大跌的导火索。”北京一位基金经理14日向记者指出，13日同时发布了今年以来创业板第一份一季报，同花顺的报表显示，其股东变动情况散户化特征明显，净利润同比增速51.81%，明显低于年报的94.90%，这加重了投资者对创业板高成长性的担忧。
据记者了解，4月份创业板股票供给增加、股指期货上市对资金的分流、主力资金的获利回吐，加上监管部门加强对基金公司“窗口指导”，将会让创业板“击鼓传花”游戏难以继续。
一位上海基金公司的基金经理告诉记者，现在监管部门对基金公司投资创业板股票监管很严，“最近我分批买了一只创业板股票4.8万股，证监局就打来电话告诫不要再加仓了。”
他透露，4月12日他曾看到监管层下发的一个文件，大致是通知基金公司在创业板和中小板新上市几天的股票不能买；创业板个股涨幅超过5%不能买等等。
“但创业板火爆不是我们干的呀，管住基金公司没有用。”上述基金经理指出，基金要炒作创业板的股票从资金规模上看很简单，比如一只100亿元规模的基金，拿出10%也就是10亿元来做创业板股票，“那就会把这只股票的价格炒到天上去。但有什么用？到时候不一定能卖出去，而且被监管层整天盯着，基金经理冒这种违规风险得不偿失。”
风格转换二季度完成
4月13日创业板大跌，让市场充分认识到高估值泡沫所带来的高风险，但A股热点切换并不成功。大盘权重股在13日仅活跃一个交易日后，14日就出现调整，且成交量也迅速萎缩，沪市成交量仅1393亿元，如此量能无法支撑权重股的活跃。
富国通胀通缩主题基金经理宋小龙告诉记者，现在基金经理最关心的关键词是“风格”，而非行业。在他看来，今年基金投资收益和行业关系不大，和风格转换关系紧密。
“今年前几个月只要不拿金融、地产等大盘股，其他中小盘股票随便买就会表现很好，但对规模较大的基金，就意味着要敢‘赌’，要大量减仓地产、金融，在中小盘股建仓，这需要勇气。”
宋小龙指出，现在风格还没有转换，但小盘股已有“登峰造极”的感觉。他判断，4月13日基本上是创业板和小盘股的阶段顶部，可能还会有反复，但短期超越这个高点的概率较低。
“风格是个很难把握的东西，但早晚会转换过来，只是时间点不好把握，也许很多人对此都绝望的时候就会很快实现。”
银河证券分析师秦晓斌认为，风格转换将在二季度实现，大盘蓝筹股将在未来的三个月内带给投资者超额收益。
在哪潜伏?
宋小龙透露，现在不少基金都潜伏在大盘股中，但他的判断是“还需要经过一段煎熬期”，“如果风格转换成功，那些破发的大盘股弹性最大。”
大盘股中相对而言，宋小龙看好金融、有色板块。“对于银行，大家的看法趋同，有乐观的基金经理认为在二季度就可能会实现20%的收益。”
华安行业轮动基金经理沈雪峰也向记者指出，银行股已调整6个月，在各种利空下，“已经跌不动了。”在她看来，银行股的估值目前最便宜，且去年大量的信贷对业绩贡献会在今年有所体现，“从目前的趋势看，今年银行业的业绩预计在30%以上，有的甚至会在40%、50%左右。”
沈雪峰透露，在最近一次和一些银行高管的视频会议上，有高管提到二季度信贷规模可能放松，这对在一季度基本都找到底部的银行股而言，可能会变成市场表现转好的催化剂。
在她看来，今年宽松的经济政策退出不可避免，这是影响A股市场的关键冲击因素。此外，融资融券、股指期货的推出都将对目前资金的盈利模式产生影响。据她预测，今年A股有望挑战去年指数的高点水平，但是否能站住高位还有待观察。
王晓明认为，房地产市场受政策调整、社会调节的双重压力很难有所起色，政府刺激政策的陆续退出又会导致流动性进一步收紧。他预测，央行极可能在二季度加息，但与此同时，今年企业盈利的上升势头又不错。
“上述情况交织在一起，使得2010年的国内市场很难出现单边下跌或上涨趋势。”他进一步指出，在此背景下，今年的投资操作重点在于对行业、个股的把握。因此，要在降低波动、做好安全边际的前提下，再去把握市场中存在的各种投资机会。
他同时向记者透露，即将结束募集的兴业合润分级基金，成立初期建仓的首要目标是稳健，“做好安全边际”，其底仓将在医药、食品饮料等防御型的大消费板块中选择，选择那些“一两年内预期能赚钱的股票”。
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