通胀压力可能远大于CPI数据

　　上周，国家统计局公布一季度经济运行数据，一季度GDP同比增长11．9％，CPI增长2．2％，PPI增涨5．2％。虽然国家统计局认为，一季度国民经济整体回升向好的势头进一步发展，开局较好。但我们认为，经济发展前景虽然还是不错，但目前通胀压力很大，温和通胀的势头恐怕已经过去。

　　国家统计局发言人李晓超表示，实现全年居民消费价格涨幅3％左右的预期目标有困难，但经过努力，还是能够实现。其根据是：今年以来，居民消费价格确实出现了一定程度的上涨，但总体上基本稳定。上涨的原因一是翘尾因素还比较大，在一季度居民消费价格总水平上涨2．2％中，翘尾因素的影响是1％；二是与天气密切相关的食品消费价格上涨较快。

　　当然，我们也知道随着时间的推移，上述两个因素是会变化的或者会逐渐被消化，而使CPI上涨压力减小。然而，从今年经济发展趋势看，影响CPI的决不仅有上述因素。

　　首先，去年因为救市和刺激经济，国家出台4万亿投资计划，加上各部门各地方政府的配套资金又翻上几番，这就积累了相当能量的通胀压力。今年以来，中国已经步入复苏轨道，但刺激政策继续。在昨日的国家统计局新闻发布会上，国家统计局也认为一季度中国经济增速快的主要原因是政策刺激。虽然根据中国经济今年的发展形势，刺激政策的退出势在必然，但是依照当前中国经济发展模式，退出将会是缓慢的或许还是滞后的，但一定是逐步的。因此，这一部分的通胀压力将会一直存在下去。

　　通胀压力正在加大，其实在统计数据公布以前就已显示，一是3月份对外贸易赤字，另一件事是国内成品油涨价。

　　当然，3月份的贸易逆差不会成为中国对外贸易的常态，不过它至少反映了一个事实，中国进口正在增长。这种进口贸易的增长态势今年恐怕还会维持下去。问题是，当前全球经济普遍复苏，对燃料和原材料的需求渐殷，原油、动力煤和铁矿石等大宗商品价格都处在一个上升通道。现在这些大宗商品的国际市场上，中国都是大主顾。

　　4月14日国内汽柴油涨价就是受到国际油价持续上涨的影响。虽然权威方面说，此次汽柴油涨价只影响CPI0．07个百分点，但将直接带动全社会生产、运输、物流成本的提高，从而推动主要商品价格，形成更强大的通胀压力和预期。何况，这还仅仅是油价涨价引起的，如果把动力煤、铁矿石价格上涨引起的全社会商品价格上涨的压力一起算进去，那有多大啊！

　　还有，必须把去年经济危机时宏观管理层有意抑制油价、煤价、电价以免加剧危机的考量计算进去，今年宏观管理层的这方面顾虑应该没有了，这些基本的生产要素将会释放出正常的市场信号。

　　国家统计局的CPI数据是2．2％，而居民实际感受是远不止这个数据，很大的原因是房价。统计数据显示，3月份70个大中城市房价同比上涨11．7％，京沪穗深的房价上涨幅度还要高。现在CPI计算公式是几十年前制定的，中国的恩格尔系数已经提高了许多，饮食占所有支出中已经是很小一部分了，而住房则要占到很大比重，且也不再是以租赁房屋作为主要的居住方式。因此，目前公布的CPI数据与居民实际生活是有所脱节的。实际的CPI恐怕要比公布的高得多，也就是说通胀压力要大得多。

　　值得庆幸的是，银行放贷已经大大放缓，3月份当月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1．38万亿元。通胀压力似乎减小不少，但是仅仅紧缩银行放贷是不够的，目前信托计划、理财产品、信用证、结算、租赁等业务都在增加，这些均是融资的重要渠道。因此，一季度CPI增长2．2％，决不是可以对通胀压力掉以轻心的依据，相反倒是有可能结束温和通胀的开始。（作者系本报首席评论员）