一季度宏观经济形势分析 货币信贷调控初见成效

　　中国经济网北京4月23日讯 央行网站发布“2010年一季度中国宏观经济形势分析”，文章称，2010年中国经济开局良好，对外贸易加快恢复，国内工业生产快速增长，消费增长较快，固定资产投资增幅回落，消费价格基本稳定，货币信贷调控初见成效，经济回升向好势头更加巩固。

　　下一阶段，应继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长，努力稳定价格总水平，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

　　一、 经济增长回升加快，企业家对宏观经济继续看好

　　一季度 GDP 增长11.9%，增速比金融危机以来的最低点（2009年一季度）提高 5.7 个百分点，比上季提高 1.2 个百分点，比 2009 年全年加快 3.2 个百分点。季节调整后，GDP 环比折年率为 12.2%，增速比上季提高 0.9 个

　　百分点。

　　人民银行企业家问卷调查显示,2010年一季度， 5000户企业宏观经济热度指数为 45.9%，比上季上升 2.7 个百分点，在 2009 年一季度达到谷底后连续 4 个季度回升，但仍比危机前（2008 年二季度）水平低 10.2 个百分点。宏观经济热度预期指数为 47.5%，比上季上升2.6个百分点,反映企业家对未来宏观经济继续看好。

　　二、工业生产增速快速提升，企业效益大幅度增长

　　据人民银行调查统计司测算，同工业潜在产出相比， 3 月份工业增加值产出缺口为 3.06%，为 1998 年以来的最高水平，工业增加值产出缺口已经连续7个月扩大。

　　工业企业利润大幅增长。1-2 月，全国规模以上工业企业实现利润同比增长 119.69%，增速急剧回升。

　　三、消费名义增速保持稳定，实际增速有所回落

　　一季度，社会消费品零售总额名义增长 17.9%，比上季提高 1.3个百分点， 比上年同期提高2.9 个百分点，季节调整后环比增速为 5.5%，比上季

　　提高 2.4个百分点； 剔除价格因素后， 社会消费品零售总额实际增长15.4%，比上季低 1.0个百分点， 比上年同期低 0.5 个百分点， 实际增速和名义增速的差距反映了近几个月物价上涨的影响。

　　今年以来， 城镇消费增速快于乡村， 但 3月份城乡差距有所缩小。一季度，城镇消费名义增长 18.4%，实际增长 16.1%；乡村消费名义增长 15.4%，实际增长 12.5%。

　　四、固定资产投资增速放缓，民间投资增速加快

　　一季度全社会固定资产投资增长 25.6%，实际增长 24.7%，比上年同期低6.4个百分点。一季度城镇固定资产投资增长26.4%，实际增长 25.5%，比上年同期低5.4个百分点。

　　一季度，民间投资（非国有及国有控股投资）增长 30.4%，比前两个月高 4.3 个百分点，创出2008年12月以来累计增速的新高；国有及国有控股投资增长 21.1%，民间投资增速比国有及国有控股投资增速高 9.3 个百分点，这是 2009年以来民间投资累计增速第一次超过国有及国有控股投资增速。

　　五、对外贸易恢复至危机前水平，贸易顺差大幅收窄

　　一季度出口 3161.7 亿美元，同比增长 28.7%，比上年同期提高48.4 个百分点；进口 3016.8 亿美元，同比增长 64.6%，比上年同期提高 95.5 个百分点。3 月份，由于进口价格上涨较快及内需强劲等因素的综合影响，对外贸易出现逆差72.4亿美元，这是2004年 5月以来第一次出现贸易逆差。

　　一季度人民银行 5000 户企业景气调查中的外贸企业（指出口销售收入占总销售收入 40%以上的企业）订单指数为 59.3%，比上季提高 4.6 个百分点，比上年一季度的低点提高 29.4 个百分点。外贸企业总体经营状况逐季好转，一季度外贸企业经营指数回升到 68.3%，比上季提高4.4个百分点。

　　六、上下游价格涨幅继续扩大

　　一季度，CPI上涨2.2%，比上年同期提高 2.8个百分点，其中新涨价因素推动 CPI 上涨 1.3 个百分点。3 月份，CPI 上涨 2.4%,比上月低 0.3 个百点；环比上涨-0.7%，比上月低 1.9 个百分点。环比涨幅下降与季节因素影响有关。

　　人民银行监测的企业商品价格（CGPI）一季度上涨 5.3%，比上年同期提高 10.9个百分点，其中 3月份上涨5.6%，在涨幅连续3个月上升后本月与上月基本持平，环比上涨 0.1%，连续 5个月上涨。3月份，CGPI 中投资品和消费品价格分别上涨 6.5%和 3.6%，其中，消费品价格涨幅比上月低 1.1 个百分点，投资品价格涨幅比上月提高0.4个百分点。

　　七、财政收入大幅增长

　　今年以来，财政收入保持较高增速。3 月份，税收收入的大幅增长促使全国财政收入同比增长36.8%， 增速比1-2月累计增速提高3.9个百分点；全国财政支出同比增长 18.3%，增速比1-2 月累计增速提高 10.6个百分点。一季度，全国财政收入增长 34.0%，增速比上年同期大幅提高42.3个百分点；全国财政支出增长 11.9%，增速比上年同期低 22.9 个百分点；收支相抵，一季度全国财政收大于支5297.1亿元，比上年同期增加3466.0亿元。

　　八、货币供应增速回落，人民币贷款有所放缓

　　2010年 3月末，广义货币供应量(M2)余额为 65.00万亿元,同比增长22.50%， 增幅分别比上月和上年末低 3.03 和5.18 个百分点，M2 增速已连续 4个月回落。狭义货币供应量(M1)余额为22.94 万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低 5.05 和 2.41个百分点，M1增速连续 2

　　个月回落。

　　3月末，金融机构人民币各项贷款余额 42.58万亿元，同比增长21.81%，增幅分别比上月和上年末低5.42和9.93个百分点。一季度人民币各项贷款增加 2.60万亿元，同比少增1.98万亿元，其中，除票据融资以外的一般性贷款增加 3.23万亿元，同比多增 1289亿元。3月当月人民币各项贷款增加 5107亿元，同比少增 1.38万亿。一季度人民银行外汇占款增加 7491 亿元，新增额为去年同期的 2.1倍。

　　九、未来经济发展趋势

　　根据人民银行调查统计司测算的经济景气指数， 目前工业增加值的一致合成指数、先行合成指数都已经快速回升，显示出未来经济将继续向好。

　　投资方面，人民银行5000户企业问卷调查显示， 企业投资意愿逐步恢复， 一季度企业固定资产为51.1%， 仍处于扩张区间。

　　消费方面， 一季度人民银行储户问卷调查显示，城镇居民判断收入增加的占比从 2009 年二季度的12.6%，回升到 2010 年一季度的 21.3%，有 42.2%的城镇居民家庭月消费增加，比去年底和去年同期分别增加 4.0 和 12.6 个百分点。

　　外贸方面，随着世界经济复苏，我国二季度对外贸易将进一步回暖，外贸订单等指标显示出口增速将保持在 20%以上，进口增速受价格及内需推动仍维持在高位。。 同时也应看到当前全球经济复苏的基础尚不稳固，国际贸易保护主义频发，我国贸易条件趋于恶化，全年贸易顺差比上年会有所减少。