融资偿还额创新高 中国平安遭巨量“平仓”

　　中国平安曾连续多日跻身融资余额榜首，但从20日开始，中国平安的融资偿还量开始放大，23日的融资偿还额更是创下1114万的天量，是当日融资买入额的近三倍。

　　沪深交易所最新数据显示，上周五两市融资偿还额创融资融券业务开展以来的新高。近3000万元的融 资偿还额预示，在沪指再度跌破3000点整数关口后，大资金对近期市场走势渐趋消极。

　　目前融资融券业务开展已近1个月，交易总量呈稳步上升态势，融资融券的风向标作用日益显现。上周五两市融资买入额为3419万元，融资偿还额为2915万元，后者则创下了历史新高。与此形成鲜明反差的是，融资买入额与偿还额的比值却创下了上周新低。分析人士指出，在房地产调控警报未消以及加息等政策预期日渐临近的情况下，近期A股面临着下探风险。

　　中信证券策略分析师于君表示，政策调控的悲观预期还会给投资者情绪带来负面影响，以地产和银行为代表的大盘周期股仍将在短期拖累大盘，预计上证综指将下探至2900点左右。

　　在目前二八风格转换条件尚未具备的情况下，融资融券的主要标的股票——大盘股近期更难有表现机会。于君表示，小盘成长股的持续走强，实际上代表投资者对地产和出口为代表的传统经济增长方式的担忧。虽然地产银行等板块的估值已经开始低于平均水平，与小盘股的“喇叭口”越来越大，但近期没有看到改善的希望。

　　此外，周五另一引人注意的数据则是中国平安遭受巨量“平仓”。此前，中国平安已连续多日跻身融资余额榜首。但从20日开始，中国平安的融资偿还量开始放大，23日的融资偿还额更是创下1114万的天量，是当日融资买入额的近三倍。

　　分析人士表示，受业绩向好和年报靓丽数据刺激，上周中国平安股价创下了近三个月以来的新高。预计部分此前融资买入的投资者害怕大盘股持续萎靡拖累中国平安，提前获利平仓锁定利润，但并不代表中国平安基本面发生重大变化。

　　分析人士还表示，由于公司代理人队伍增长较快，盈利能力比较强的个险保单增长迅猛。在首年年化保费增长幅度较小的情况下，中国平安一年来新业务价值增长幅度较大，同比增长了38.2%，内含价值同比增长26.3%。

　　“我们假设新业务的增长速度为 20%，在20 倍新业务倍数的假设下，公司估值为66.8 元，维持谨慎推荐评级。” 东北证券行业分析师赵新安说，“2009 年中期以来，在新会计准则推出的预期下，中国平安的股价受到较大压制，但会计准则的调整仅仅是数字游戏，并不改变公司内含价值的增长，随着年报的推出，新会计准则对中国平安股价影响的一些不确定因素已经解除。”

　　此外，截至上周五，两市融资融券交易总量已达2.64亿元，其中融资余额2.60亿元，融券余额仅为300多万元。