奥巴马元年美国经济透视

　　出处: 北京大学中国经济研究中心 3月

　　美国经济具有抵御危机的调整能力，然而美国经济要想重回景气增长还面临多重挑战，如何克服以下4方面困难尤其关键：一是固定资产投资增长乏力；二是应对高失业率与高赤字率的疗效相互冲突；三是负信贷增长与通货膨胀矛盾；四是外部失衡可能卷土重来，美国贸易逆差将扩大。基于上述分析，结合历史数据，有理由认为美国未来一段时期经济增长率可能会有所下降，作为初步推测可认为未来10年平均水平不会超过2.0%-2.5%。

　　应对深层矛盾，美国面临两类选择。一类是追求短期速成治标策略，一类是致力于结构调整的治本策略。速成策略基于“高失业率—GDP缺口—需求刺激”认识范式，试图通过超级刺激政策和几次立法改革跳出困境。政策特征在于忽视退出过迟和赤字扩大风险，试图采用债务货币化-通胀方法为未来财政危机解套。涉外领域诉诸保护主义转移矛盾，甚至冒险采取更为激化矛盾方式释放压力。

　　与速成治标策略不同，致力长期结构调整治本策略需要正视深层结构问题，接受一个时期潜在增长速度降低现实，在低增长低通胀宏观环境中培育市场力量进行结构调整。同时把控制财政赤字、遵守货币纪律、应对通胀风险置于优先地位，严肃对待主要国际货币发行国义务。最后需要培育技术创新、谋求前沿突破、拓宽全球产业技术可能性空间，把美国相对优势建立在生产力创新上。