PPI涨幅扩大会否挤压企业利润

　　国家统计局11日发布数据显示，4月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%，高于此前市场预期的6.5%。专家指出，PPI超预期增长主要原因是大宗商品价格上涨，未来几个月PPI增速还将不断走高。

　　不断扩大的PPI增幅引起部分人士对企业利润被挤压的担忧。但接受本报记者采 访的专家普遍认为，PPI上涨对企业利润的影响十分有限。

　　统计局数据显示，4月份，PPI同比涨幅比上月扩大0.9个百分点，环比上涨1.0%。专家表示，未来PPI还将呈现持续涨幅扩大态势。

　　数据还显示，4月份，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨12.0%，其中，有色金属材料类购进价格上涨29.1%，燃料动力类上涨24.0%，化工原料类上涨7.4%，黑色金属材料类上涨8.3%。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，PPI今年以来上涨幅度都比较大，主要是因为重工业加速复苏，基础原材料恢复性价格上涨。除了大宗商品价格因素，西南旱灾、玉树地震、世博会等因素带动工业品需求增加，这推动PPI同比增幅走高。

　　刘元春估计，6月份PPI可能达到高点，但峰值很难预测，因为大宗商品价格主要取决于国际市场的波动。

　　对于PPI挤压企业利润的担忧，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，从近几年的情况来看，情况恰恰与大家的预期相反，在PPI涨幅高于CPI的时候，总体上是中国企业利润率较好的时候。

　　刘元春也指出，PPI上涨对企业利润有一定影响，但比较有限。因为影响企业利润的因素除了成本之外，还有两个：一是企业规模增长会带来规模效应；二是技术进步也会使得企业利润增加。据介绍，2004年，PPI涨幅一度达到10%，但企业利润并没有因此受到很大影响，主要原因就在于上述两个因素的影响。

　　至于PPI对CPI的传导效应，鲁政委指出，从最近几年的情况看，PPI一直都没有办法传导到CPI，一方面由于两者的统计样本在产业链条上来看不是完全对应的，CPI中有三分之一的权重是食品，但PPI并没有；另一方面，在竞争性很强的市场中，上游价格的上涨很难直接传导到下游产品上。

　　“在这种市场环境下，经常是下游产品价格的上涨向上游产品波及。如果下游价格无法上涨，那么，上游价格上涨就会受到限制。”鲁政委表示。