外资投行：贸易数据中期可能回落

　　中国海关外贸数据显示，4月份进出口增速分别为49.7%和30.5%，外贸再度实现顺差，为16.8亿美元。外资投行分析师认为，内地出口复苏显示了外需反弹和出口结构升级的双重拉动作用，但中期看来，由于大宗商品需求减弱，进口增速可能出现下降，出口也会因信贷紧缩和欧债危机出现回落。

　　高盛认为，3月份贸易逆差是暂时现象，因为当月非常低迷的出口和异常强劲的进口都不具有可持续性。4月份数据证实了这一观点。虽然今年的累计贸易顺差有望处于近年来的最低水平，可以认为进出口不平衡有所改善，但这一状态是不可持续的。主要原因在于，在十分强劲的广义货币供应和整体需求增长的情况下，经济过热压力上升，除非出口再次大幅下滑，这样政府才很可能会像前几年一样采用信贷控制等手段来抑制投资，从而导致贸易顺差再度扩大。

　　交银国际董事总经理、研究部主管杨青丽则指出，4月份出口增速的回升与前几个月外围经济形势的好转必然相关。“中国目前面临的形势是对美顺差收窄，而对欧盟出口尚未受债务危机影响。”她进一步解释，4月份中国对美国的贸易顺差为11.7亿美元，与3月份的98.7亿美元相比明显收窄，这可以在一定程度上减轻人民币的升值压力；另外，中国4月份对欧盟的出口同比增长28%，顺差也由3月份的69.6亿美元扩大至82.8亿美元，可见中国对欧盟出口尚未受到欧洲债务危机的严重冲击。

　　花旗银行中国区首席经济学家彭程表示，因下半年整体经济增长的减速以及房地产调控使得投资放缓，国际大宗商品需求也相应受到影响，近期中国因强劲内需带动的进口快速增长势头难以持续。同时，他表示，今年出口也将面临一些困难，从而使顺差面临压力。

　　杨青丽预计，未来三个月出口将维持较快增长，但进口增速可能下降。她表示，出口方面的积极因素在于，由于美国经济继续复苏、中国对新兴市场国家出口短期继续保持高速增长，以及中国出口欧洲的商品多为低端必需消费品，所面临的欧洲债务危机的负面冲击没有市场想象的那么严重。