解读经济数据：宏观经济增长有韧性不必过度悲观

　　1.CPI略高于3%，但已是强弩之末，预计7月见顶不超过4%。地产调控导致夏凉，增长持续放缓。投资滞后反应，本月高于预期，短期维持高位，幅度需观察。出口本月超预期，环比将逐步放缓。5月数据显示增长韧性，不必过度悲观。

　　2.5月CPI、PPI同比分别为3.1%和7.1%(5月31日预测值分别为3.0%和6.8%)，增幅比上月分别上升0.3%和0.3%，季调环比趋势折年率分别为3.7%和2.4%，季调环比折年分别为4.7%和1.2%。季调后PPI环比折年1.2%，领先CPI环比回落，通胀回落趋势明显。

　　3.地产调控以来增长持续放缓。工业增加值季调环比折年7.9%。5月实际零售同比15.6%，季调后的真实零售环比趋势折年率升至19.6%。5月乘用车销量同比继续下降至25.8%，季调环比折年率回升至16.7%。

　　4.统计局口径70城市房价指标环比趋势折年5月下滑到12.1%，1月份曾到20.1%(2005年7月有统计以来历史高位)，5月环比折年2.7%。按照决策层的思路，地产价格再度大幅上涨必然遭到严厉的行政调控。很可能在未来数年内，地产持续去投资功能化，接近可选消费属性。因此，前一轮周期中旺盛的投资需求，在预期不到快速上涨的情况下，会有所收敛。从适龄人口(20—34或25—34岁)的数量增长来看，未来10年却有不低于过去10年的增速。结合城镇化和老龄化，住房需求并不会发生明显弱化。目前房价环比已见顶，属强弩之末。（兴业证券） (来源：南宁晚报)