投基有道
对于刚处于起步发展阶段的中国社会责任投资,投资者的股东倡导意识还不成熟。不过,我们也很高兴地看到,最近,继先后成立了社会责任投资基金、社会责任指数和社会责任ETF等社会责任相关投资产品后,中国投资者的股东倡导运动又迈出了实质性的一步,那
就是双汇发展事件。今年3月,双汇发展发布了股东大会决议,其《关于香港华懋集团有限公司等少数股东转让股权的议案》被否决。表决中,1.1亿股对议案投了反对票,占出席会议所有非关联股东所持表决权的近85%。资料显示,双汇发展今年一季报前十大流通股东中,公募基金公司就占了8席,而此次双汇事件也因此被媒体视为一次“基金集体否决事件”。
双汇事件受到了媒体和公众的广泛关注,因为这是中国在股东倡导运动方面第一个实质性的成功案例,同时也获得了不错的社会效应。它说明中国的基金公司已经开始具有股东倡导的意识,也说明以基金为代表的机构投资者可以通过积极发挥股东作用,对促进上市公司的治理、保护和提升股东价值等方面产生积极影响。
实际上,在海外的社会责任投资过程中,股东倡导是一个非常重要的策略,它利用了公司股东对企业管理的特定权利和相应责任,通过与公司管理层的直接对话,更快速有效地解决问题,从而受到海外社会责任投资的青睐。
股东倡导通常可以分为参与议案和发起议案两种方式。股东倡导对于企业本身并非坏事,事实上还能提升企业价值,因为投资者会将企业社会责任融入到上市公司的估值体系。如果企业社会责任方面存在问题,投资者会担心其有潜在的法律诉讼、污染赔偿以及利益输送等风险,于是在给企业估值时,往往会给出折价。通过股东倡导,督促并协助这些企业做出改变,不仅能让公司回避很多风险,而且有助于打消投资者的顾虑,使公司估值得以回归,股票价格得到提升。
双汇发展的案例只是一个开端,但我们相信,随着国内股东倡导意识的提升,以及相关制度的不断健全和完善,通过股东倡导的方式来促进上市公司履行社会责任,一定会像海外成熟市场一样,成为社会责任投资的一个重要方式。