来源：投资者报
作者：常阳
今年上半年是中小盘股耀眼的时光，这种璀璨的表现自然难逃基金经理“法眼”。
《投资者报》数据研究部根据7月21日披露完毕的基金二季报研究发现，基金重仓股出现了持股开始分散、注意力向中小盘股倾斜并开始超配、新上市的中小板新股成为基金新宠三大特征。
基金持股开始趋于分散
统计数据显示，基金二季末重仓股中，单只股票被基金持有的市值创出近3年的新低，首次降低到10亿元以下。
在以往，每逢出现多只基金扎堆一只大盘蓝筹股中，市场就会评论这些基金“联合坐庄”，批评基金选股没有个性。但最新数据显示，基金“抱团取暖”的形势正在被“分散突破”所代替。
衡量基金持股集中与否的一个指标是，所有重仓股平均到每一只股票上的持有市值，数据越大，表明基金持股越集中越扎堆，反之则越分散。此数值从2007年开始逐渐迅猛下滑，到今年二季度，已经创出新低。
《投资者报》数据研究部的分析显示，2007年9月上证综指创下历史性高点之前，基金单只重仓股的平均持有市值大幅增加，从4至5亿元迅猛上涨到30亿元。正是那个时候，大盘蓝筹股被市场疯狂追捧。现在，这一数值已降到8亿元附近。
单只个股的持股市值降低固然有市场下跌因素，但目前市场点位较2007年9月缩水一半，单只股票持有市值却减少70%，主要原因还在于重仓股数量增加导致数值下降。
今年以来小盘股持续活跃，让基金掉转枪口，从大盘蓝筹股转向更广泛的战场。二季末，基金重仓股共672只，占市场可交易股票数量近40%。而在2007年9月上轮牛市顶点时，重仓股只有330只，只占当时可交易股票的25%，现在已较那时提高了15个百分点，说明基金的目光更加发散，基金数量增多及市场涨跌结构是这种变化背后的主要原因。
分散的持股说明基金之间对于未来行情热点分歧较大，各方都有自己的“小九九”。
犹如上世纪80年代初小学课本中“天鹅、螃蟹和龙虾共同拉车”的寓言——天上地下，前拉横拽，很难把车拉走。这个寓言放在现实的基金行业，意味着短期内要想让基金形成对蓝筹股一致看多，从而集体拉升股指，比较困难。
开始超配中小板股
今年4月中旬，《投资者报》在《基金弃大抓小：中小盘股已占基金净值5%》一文中曾分析，基金已对中小盘股票开始从低配走向标配。最新的数据显示它们已经超配中小盘股。
二季末，中小盘股票市值占市场比例为6.84%，但它们已经占到基金重仓股的9.84%，超配达3个百分点，其中有0.38%的创业板股票。
基金超配与中小盘股今年以来持续走强有关。
4月中旬之前，中小盘股持续走强，表征这类股票的中小板指数创出历史新高。之后开始调整，但截至7月中旬，走势仍旧比上证综指强15个百分点。
二季度内，基金重仓的中小板股票比一季末增加30只，持股市值从488亿元增加到581亿元，增幅达19%。期间深圳中小板指数下跌15%。一升一涨之间，显示出基金不仅没有在股价下跌时撤退，反倒做了“越跌越买”的操作。
如天治趋势精选的重仓股中，7只为中小板、1只为创业板的股票，持有的上海主板股票只有两只。中小板股票占其重仓股市值比例达到60%。而在一季度末，该基金持有的中小板股票只有3只，一个季度之间，几乎将重心全部转移到了中小板和创业板上来。
从基金二季度末对中小板的配置情况及近5个季度的增减趋势看，基金行业还将继续增仓中小盘股。现在剩下的问题是，基金会在哪些中小盘股中开始突击？
中小板新股成新宠
《投资者报》数据研究部发现，基金对于中小盘股的新股投入了极大热情。
二季度内，共有63只中小盘新股发行上市，其中57只出现在基金重仓股的名单中，显示出基金对中小板新股具有极大热情。
这些新股中，东山精密成为基金持有流通股最多者，共占其流通股比例26.87%，这一数据也让东山精密成为中小板中基金持股比例第5高的股票，前4名都是2008年前上市新股；此外，海康威视、科伦药业两只新股紧随东山精密之后，成为基金的重仓股。
刚刚上市就引起基金的注意，说明这些股票有其独特的吸引力，同时，也说明中小板新股炒作火热，基金是其中重要力量。
华夏行业精选持有东山精密数量达350万股，占流通股比例11%，在所有基金中持有数量最多；嘉实基金公司旗下两只基金持有东山精密，嘉实服务增值行业、嘉实回报灵活配置各持有223万股、144万股，合计持有其流通股11%。
同时被多家基金持有的中小板新股价格都处于高价股范围内，持股超过流通股10%以上的4只股票价格都超过50元。其中，海普瑞股价超过100元。
除去今年的新股，基金一贯钟爱的中小板重仓股——金螳螂、七匹狼、报喜鸟等，今年以来都走出了非常抗跌的行情。相比而言，基金新进的中小板新股，目前价位基本都将建仓基金套在高位。
这些基金新购入的重仓股中，共性是新兴行业居多。制药是其中的大行业，前20只重仓新股中，6只是医药股，这意味着后续医药股的炒作热情还可能点燃。
创业板股票被市场理解为高成长、高风险股票，基金重仓股中有43只创业板股票，占创业板市场整体股票数近一半。其中，万邦达、神州泰岳、国民技术、鼎龙股份4只均被基金持股超过流通股10%以上，国民技术共被34只基金持有，成为基金最集中的创业板股票。
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