四季度CPI或见顶回落

　　7月份CPI达3.3%，创年内新高。诺安基金认为，CPI创年内新高，主要原因是食品涨价，尤其是猪肉价格7月份呈恢复性上涨。今年下半年国内粮食和猪肉价格上涨压力不容忽视，因此，下半年需要关注通胀压力。其次，是2010年7月份对外出口额创历史新高，外贸顺差创2009年初以来的新高。这说明外部需求并非想象中的低迷。尽管美国经济复苏缓慢，但是新兴市场的需求旺盛。由此判断下半年的外贸顺差将保持较高水平。因此，下半年人民币升值压力会上升，央行在公开市场上的对冲力度也会加大。

　　国投瑞银优化强债拟任基金经理李怡文预测，受季节因素影响，未来2~3个月CPI可能会继续上行。由于当前经济下滑趋势较为明显，工业产出缺口已迅速缩窄，货币信贷增速得到较好的控制，因此，她预计CPI将在三季度末或四季度初见顶回落。

　　李怡文认为，当前已接近通胀末期，是投资债券的较好机会，建议将债券组合的久期保持在2~3年，同时可适当配置优化增强型债券基金以抵御通胀对个人财富的侵蚀。