光大接力农行 2600点关口大盘怎么走

　　嘉宾：长城证券 张勇

　　银河证券策略研究小组

　　西部证券 王梁幸

　　东兴证券 张景东

　　主持人：中国证券报记者 魏静

　　上周7月份宏观经济数据悉数公布，经济下滑的趋势进一步确认；不过数据有喜有忧，因而上周在经历了大跌逾70个点之后，大盘也展开了两日的弱反 弹行情。本周三光大银行上市，这对市场的心理层面将带来不小影响；再加上农行保护伞已经消失，破发之争顿时甚嚣尘上。在此种情况下，2600点关口附近，大盘究竟会选择向左走还是向右走？

　　7月数据喜忧并存

　　主持人：上周7月份宏观经济数据公布完毕，除了出口值再度创历史新高外，进口增速超预期下滑也成为大家关注的焦点，且PPI增速超预期下滑，也加重了投资者对企业盈利下滑的担忧，请就7月份数据进行解读。

　　长城证券：7月份宏观数据中反映经济下滑的因素主要包括以下几点：其一，7月份全国规模以上工业增加值同比增速回落0.3个百分点，延续下滑趋势；其二，7月份工业品出厂价格PPI同比上涨4.8%，涨幅比6月份回落1.6个百分点，PPI涨幅快速回落表明工业企业面临利润压缩的风险；CPI则在7月份扭转了前两个月的放缓趋势，再度攀升，3.3%的同比涨幅不仅比上月提高了0.4个百分点，且创下了21个月来的新高；其三，7月份全国新增人民币贷款延续放缓态势，这引发了投资者对未来流动性的忧虑情绪。

　　不过，虽然上述数据表明经济下行风险加大，但是数据中也有积极因素，投资者不必担心经济会出现二次探底。尽管工业增加值继续回落，但这是主动调整的结果；同时，7月份通胀压力虽重新抬头，但恶性通胀的可能性并不大；投资方面也出现可喜的变化，民间投资初现启动迹象；消费方面，7月份中国社会消费品零售总额同比增速虽较上月回落0.4个百分点，但消费仍有望保持持续稳定增长。

　　银河证券：7月份宏观经济数据的公布，有助于支撑市场延续反弹格局。7月份工业增加值同比增长13.4%，虽然增速低于6月份的13.7%，但是降幅从6月份的2.8个百分点减小为0.3个百分点，实体经济运行比投资者普遍预期要好一些。从投资、消费、出口三驾马车的表现来看，1-7月份投资增速为24.9%、社会消费品零售总额同比增速为17.9%，7月份出口增长38.1%，这些数据表明我国经济虽有减缓，但没有延续6月份的大幅下滑趋势。信贷方面，7月份实际5328亿的新增规模大大低于预期，按照央行7.5万亿的全年新增贷款额度，扣除1-7月完成的部分，8-12月平均每月新增贷款规模可达4700亿元，超过去年下半年平均每月3700亿元的水平，年内货币信贷环境正趋于宽松。总体来看，7月份数据有助于稳定投资者的情绪，减轻投资者对经济快速下滑的担心。

　　西部证券：从宏观数据来看，7月份的先行指标PMI数据虽然仍在警戒线上方，但自4月以来已连续三个月回落，这表明在政策持续调控下，制造业的扩张势头已出现明显放缓，而PMI的下跌也显示我国的经济增速在持续回落。同时，7月CPI数据同比上涨3.3%，超过3%的警戒线，主要原因在于夏季高温和洪涝灾害对农产品供给带来冲击，从而导致食品涨价进而拉高了CPI的数据，但在经济回落的情况下，预计CPI数据在随后的几个月会逐步回落。因此，目前我国经济仍面临着增速趋缓，且通胀预期仍存的复杂情况，这也使得政策调控需要更加谨慎，预计政策未来仍会以“保增速、调结构”为主。

　　东兴证券：对于7月经济数据，我们无意跟随市场的评论，因为实在多余。其实一切的结果人们早已有所预期，但市场还是以此作为调整的理由，无非是再次证明影响行情的直接原因是投资者心理而非宏观环境以及政策变动。7月的上涨行情正是在人们的心理因素驱使下不断持续，而这种上涨的基础无疑是脆弱的。在其运行过程中，始终伴随着怀疑、担忧，而一旦升势减速，怀疑情绪便迅速占据上风。此时，稍有风吹草动，便会加速多空阵营的转换。过去一周的行情，演绎的正是这个快速转变的过程。 (来源：《中国证券报》)