农行面临考验或许刚开始 谁下了破发“魔咒”

　　不出市场所料，备受关注的农业银行“绿鞋”在近日全部行使完毕，而最终221亿美元的融资额将农行推上了全球最大IPO的“宝座”。尽管顶着这个巨大的“帽子”，但随着“脱鞋”的来临，农行发行价所要面临的考验或许刚刚开始。

　　有专家指出，由于农行股价此前一直处在机 制的保护下，加上其A股目前的流通市值较小，网下配售股要等上市3个月后才会解禁，届时面临的抛压可能会更为沉重。破发的自我预期强化，很可能使得农行“被破发”。

　　实事求是地说，农行与“破发”扯上千丝万缕的关系自然与市场环境不无关系。然而，近期新股陷入“破发”窘境的频率似乎有点高。数据显示，截至上个交易日，A股市场仍有近70家公司的股价低于首发上市发行价，其中有8成是在一年内完成IPO的。这就不得不让人产生疑问：难道有谁给这些新股下了破发“魔咒”不成？

　　笔者也认为，“破发”属于市场行为，本身无可厚非，但若是发行价屡屡“高高在上”,就必须回过头去看一看，新股的定价机制有没有出现“失效”的迹象。当发行人、保荐人、询价机构，由于各种利益交织在一起，如何从制度上进行约束厘清各方利益主体责任，是无论如何必须要解决的根本问题。 (来源：文汇报)