散庄爱扎堆：四大组合起底

　　编者按

　　有一群人，相比散户，他们资金雄厚堪称机构，数次出现在上市公司前十大股东之列。

　　这一类人，相比机构，他们低调而隐秘似散户，往往只识其名，不识其人，留给世人的，仅是其或激进、或稳健的投资手法。

　　这一类人，被市场冠名为最牛散户。

　　身为个人 投资者中的“教父级人物”，牛散们的一举一动无不吸引着众多股民粉丝们的目光。有趣的是，资本市场中，总有牛散喜欢扎堆协作，他们经常成双成对地出入某些股票，赚个瓢满锅满后相继退出。

　　而当“杨过”遇上“黄老邪”，“步惊云”遇到“聂风”，牛散们集中出现在同一家上市公司前十大股东时，是命中注定的惺惺相惜，还是一场策划已久的投资战役？

　　地域选股牛散“巧遇”

　　杨建民，男，A股著名牛散之一。

　　据记者粗略统计，他的名字曾出现在*ST琼花（002002.SZ）、江苏宏宝（002071.SZ）、红宝丽（002165.SZ）、武汉塑料（000665.SZ）、天山股份（000877.SZ）、中通客车（000957.SZ）、大唐电信（600198.SH）、三佳科技（600520.SH）等8家上市公司的前十大流通股股东名单。

　　记者调查了解到，杨建民是江苏南京人士，发家来自对两只南京本地股的PE投资。

　　或许缘于对当地资本圈的熟悉，杨建民颇为青睐苏皖地区的个股。在其位列前十大流通股股东的8家上市公司中，有3家位于江苏和安徽。就选股风格看，杨建民偏好重组股。

　　与杨建民相似，散户范菲也喜欢以地域为标准选股，颇爱持有江浙一带上市公司的股票，其名字曾出现在新安股份(600596.SH)、三佳科技和江苏宏宝的十大流通股股东名单上。重合的集中选股区域加上同为重组股狙击手的身份，似乎预示着两位牛散户迟早将会相遇。

　　2009年4月，市场传闻江苏江山制药公司正和江苏宏宝洽谈借壳事宜，尽管此后公司证券部人士予以否认，但杨建民还是于当年二季度潜入江苏宏宝。

　　该公司2009年半年报显示，杨建民持有138.37万股。若以江苏宏宝二季度均价7.51元计算，其持股成本为1042.24万元。

　　而江苏宏宝股价则一路走高，由4月初的6.05元涨到6月末的9.13元，创出该股上半年最高价。

　　去年7月27日，江苏宏宝发布重组停牌公告。一个月后重组计划破产，股价大跌。但杨反而在三季度低价加仓165.78万股，若以三季度平均价7.69元计算，其总共持股成本约1274.02万元。

　　此时，范菲或许也注意到江苏宏宝的潜在投资机会。半年报中，范菲新进持有61.50万股，持股成本约472.94万元，一跃为公司第八大流通股股东。

　　2009年第四季度，杨、范两人出于对该股的看好，分别加仓236.22万股和1.31万股，若取四季度江苏宏宝股价平均值计算，两人加仓成本约2039.76万和11.32万元。另一方面，受益于季报业绩扭亏以及参股公司获准上市的双重利好，江苏宏宝股价不断逆市攀高。

　　2010年一季度，收获季节来到。

　　杨建民小幅减持30.07万股，范菲选择高位离场，若以当期最高价14.20元计算，杨建民套现所得约426.99万元，而范菲此番获益高达407.64万元。

　　巧的是，范菲离场后，江苏宏宝开始下跌。杨建民也于第二季度从流通股股东榜单消失，以该股二季度均价11.14元计算，则其全部减持后共获得1755.71万元的投资收益。

　　结束对江苏宏宝的投资后，两位牛散户又不约而同将眼光放在三佳科技。作为一家模具制造企业公司，三佳科技基本面平平多年业绩不佳。但2009年6月，上海中发电气(集团)股份有限公司收购其42.38%的股权后，资产注入的预期强烈。

　　2010年1月，三佳科技走势疲软，股价步入当期最低点。范菲瞅准时机，在一季度大举建仓48.80万股。

　　2010年二季度，三佳科技股价冲高回落，范菲小幅加仓至67.46万股。同时，杨建民闻风而来，大手笔建仓138.37万股，摇身变成第五大流通股股东。

　　两人再次聚首时，三佳科技开始逐步上涨，股价由6月末的不到13元，一直拉升至15元左右。

　　尽管两人前后涉猎相同个股，但杨、范的投资风格却不尽相同。

　　杨建民动辄花费数千万元建仓，一方面表现出投资风格的激进大胆，显示其背后资金实力的雄厚。

　　而范菲则相对谨慎，建仓时一般不超过100万股，加仓时尤为小心翼翼；但相较于杨建民，范菲对个股的把握要更到位，往往能在股价最低点时建仓，在股价上升至高位时精准获利出逃。

　　“不务正业”的PE投资客

　　实际上，杨建民首次露面A股市场是九年前。不同于大多数炒股起家的牛散，杨建民的第一桶金来自于PE投资。

　　红宝丽招股说明书显示，杨建民出生于1964年4月，本科学历，家住南京市鼓楼区江苏路60号C幢2501室。 散庄爱扎堆：四大组合起底

　　徐亦姗 北京报道 2010-09-08 22:48:49 评论0条

　　上世纪80年代至90年代初，杨建民还是南通纺织工学院一名普通教师。1990年，他放弃稳定的教师职业，到江苏高校科技开发集团担任技术开发部经理。

　　1994年，杨建民自主创业，担任南京健友光学工业研究所（南京健友光学工业研究所有限公司的前身，下称健友光学）所长和法定代表人。1999年12月至今，杨建民任南京爱立光电有限公司（下称爱立光电）法定代表人，任公司董事长兼总经理。

　　从履历资料看，杨本人并非金融投资专科出身。但记者发现，爱立光电和健友光学从表面看是光学仪器、器件生产销售的企业，但它们的真正身份，则是杨建民进行PE投资的“影子公司”。

　　其中，健友光学是*ST高陶（600562.SH）上市前第七大股东；爱立光电也出现在红宝丽发起人股东名单。

　　2001年，杨建民采用“垂帘听政”的方式，借助“影子公司”健友光学持股高淳陶瓷。彼时，高淳陶瓷为冲刺上市，为清理内部职工股超比例发行部分，转让946.56万股原始股，健友光学以1.90元/股受让50万股。

　　高淳陶瓷招股书显示，健友光学成立于1994年，注册资金为132万元，住所地位于南京市玄武区锁金村，主要从事光电产品的设计和开发生产。

　　截至2001年，健友光学总资产296.28万元，净利润48.05万元。杨建民持股86%。由此杨建民间接持有高淳陶瓷43万股，持股成本81.7万元。

　　2006年，高淳陶瓷实施股改，健友光学所持50万股支付股改对价后变成39.60万股。

　　2007年4月13日，健友光学持有的39.60万元原始股解禁。据当年半年报披露，健友光学所持股权已于2007年二季度全部售出。

　　若按2007年4月14日收盘价12.35元计算，杨建民间接持有的34.06万股套现收益为420.59万元，加上高淳陶瓷连续三年每股0.1元的现金分红，杨建民入股获益为350.90万元。

　　但高淳陶瓷仅是杨建民财富大餐的一杯开胃酒，他对红宝丽的投资则称得上一道丰盛的主菜。

　　2001年1月，爱立光电先行探路，与新疆柏青投资有限公司（下称柏青投资）与红宝丽工会签订股权转让协议，以1.24元/股分别受让200万股和549.88万股。

　　公开资料显示，爱立光电成立于1999年4月，位于南京市栖霞区迈皋桥街道创业园，注册资本518万元，杨建民持股63.71%。

　　2006年红宝丽上市前夕，杨建民抓住时机，火速从柏青投资手中以1.78元/股购入410万红宝丽原始股权，投资成本729.80万元。由此，杨本人进入公司任董事。

　　2007年上市后，红宝丽每10股转增5股派现3元，杨建民所持股票变为615万股，爱立光电所持股票则变为300万股。

　　根据红宝丽公告显示，2008年10月到2009年4月，爱立光电将所持300万股全部出售，减持均价10.98元/股，获利3294万元。杨建民第一次减持44.99万股，获利783.28万元，第二次减持305万股，获利5547.95万元。

　　此后，杨建民加快套现速度。2009年三季度，他再次减持9.61万股，获利约195.37万元，四季度再度减持159.10万股，获利约3930万元。

　　今年4月，红宝丽每10股转增6股，杨建民所持股票变为518.86万股。第二季度，杨继续减持124.34万股，获利约2269.21万元。不算历年的股权分红，杨建民入股红宝丽已获得约1.36亿元投资收益。

　　根据红宝丽半年报，截至2010年6月底，杨建民仍持有红宝丽394.52万股。9月8日，该股收报17.38元，其所持股票市值为6856.76万元。

　　颇有意味的是，就杨建民的简历看，其身份是两家光学仪器公司的老板，那么这两家公司的情况如何？杨建民两笔共计800多万元的原始出资又是否来源于经营光学仪器所得呢？

　　记者通过当地114查号台分别查询健友光学和爱立光电的联系电话，但却被工作人员告知，健友光学没有登记电话信息，而爱立光电登记的电话服务则已经过期。

　　记者之后辗转从南京市栖霞区工商所得到两家公司的工商注册资料。蹊跷的是，两家公司开业十余年来，注册资金并没有增加分文。

　　工商资料显示，2007年，健友光学迁到爱立光学的注册地南京市栖霞区迈皋桥街道创业园1-98号，两家公司还登记了相同的电话号码。

　　不过，记者拨打该电话号码，却一直处于无人接听状态。

　　工商所人员告诉记者，栖霞区内与上述两家公司规模类似的企业有将近1万多家，他对这两家规模较小的企业没有印象。

　　记者之后又通过互联网查询两家公司的信息，却没有找到公司光电仪器产品信息和销售方式。

　　业内人士认为，健友光学和爱立光电的真正身份或许并非是产销光学产品的实业公司，更像是协助杨建民进行PE入投资的影子公司。

　　那么杨建民到底有何背景，为何能屡获PE入股上市公司的机会，赚得钵满盆满呢？ 散庄爱扎堆：四大组合起底

　　徐亦姗 北京报道 2010-09-08 22:48:49 评论0条

　　记者注意到，杨建民PE入股的高淳陶瓷和红宝丽，两家公司注册地都在南京市高淳地区，且均为高淳县国有资产经营公司的控股子公司。那么，杨建民是否与这两家关联公司存在某种隐秘关系呢？

　　记者随后致电红宝丽董秘刘组厚，他承认与杨建民有过接触，但因涉及个人隐私，不方便透露杨的更多情况。

　　对于杨建民能够入股红宝丽是否因为公司与高淳陶瓷具有关联关系时，刘表示，杨建民当年是从别人手中转让得到红宝丽的股权，跟公司本身没关系，事情过去太久，具体情况已记不清。

　　四人联袂尽显游资风格

　　蒋裕富、崔德成、顾五庆、杨翠凤组成神秘的散户团体。四人从2006年前后开始涉足于A股，频繁出现在上市公司流动股股东席位。

　　据记者统计，上述四人每人持有8只以上个股，是名副其实的超级散户。

　　其中，顾五庆持股数最多，总共持有17只股票。崔德成持股数目最少，但也有8只股票。

　　另一方面，四人团体异常低调，专注于股票投资，个人背景至今未有资料披露。仅能从上市公司财报觅得他们的选股足迹。

　　2006年到2007年，四人频频以集体结伙或者三两成群的方式联袂行动，进出于同一只个股。

　　有意思的是，从选股角度看，不同于其他牛散户，四人挑选的个股不一定具有重组概念和丰富题材，但股价一定要相对较低。

　　据记者统计，四人曾结伴进出过9只个股，分别为东方热电、江泉实业(600212.SH)、武汉控股(600168.SH)、惠天热电(000692.SZ)、友好集团(600788.SH)、*ST南化(600301.SH)、福建南纸(600163.SH)、鲁抗医药(600789. SZ)和西安民生(000564.SZ)。蒋、崔等人在这9只个股上的持股成本一般为2-3元左右，最高不超过6元。

　　此外，这9只个股绝大部分基本面表现平平，长期不受市场关注。然而，这几位超级散户的潜入后，相关个股的股价总能在陡然间被拉高，迅速由当期最低点拉升至最高点。

　　以四人联袂行动过的*ST东热(000958.SZ)为例，2006年，东方热电正处于内忧外患：一方面，公司业绩连续三年下滑，当年扣除非经常性损益后的净利润大笔下滑近八成；另一方面，控股股东石家庄东方热电集团及关联方大肆占用公司1.4亿元不予公告，公司内部治理存在极大问题。二级市场上，该股走势欠佳，股价一直在低点徘徊。但蒋、崔等人却盯上了这只冷门股。

　　2006年第四季度，蒋裕富率先持有60万股，晋升公司第十大流通股股东。巧的是，蒋潜入不久，东方热电即公告称正策划引进战略合作伙伴；市场也传言称东方热电或与晋煤集团重组。但其股价仍处于区间震荡中，并无明显上涨痕迹。

　　奇迹发生在2007年一季度。斯时，蒋裕富大笔加仓至169.80万股，跃居第一大流通股股东。同时，杨翠凤、崔德成、顾五庆紧随其后，分别买入105.60万股、85.94万股、58.39万股。

　　而东方热电也受到市场关注，摇身变成“奥运概念股”，股价水涨船高。由2007年1月初的2.8元起步，疯狂涨至二季度末的9.34元，短短半年涨幅高达70%。

　　半年报显示，截至当年6月底，上述四人已套现离场。此后，东方热电股价开始迅速下跌。

　　团员们也有三两结伴的行动，以相同手法在武汉控股、惠天热电、友好集团、福建南纸(600163.SH)的投资中获益颇丰。

　　但他们也曾失足。2007年第二季度，四人同时出现在江泉实业前十大流通股股东中。但此时该股已属高位，股价从第三季度起大幅回落，四人同期仓促离场。从走势图看，此番战役，他们几乎没有收益可言，甚至可能割肉出局。

　　总体看，四人团体偏好持有低价股，享受快进快出的超短线投资方式。他们通常于股价最低点大笔建仓，获利便迅速套现离场，不管此后是否仍有上涨空间；若持有时股票价格出现持续下跌，他们则会立刻割肉出局，决不继续被套。

　　有市场人士分析认为，就资金量和投资风格而言，四人更像是私募基金操纵个股的“马甲”。

　　2008年以后，四人团伙日益低调，不再以三、四人联手形式持股，而是改为各自行动。2010年，四人彻底沉入水底，未曾出现于上市公司前十大流通股股东。

　　二人同好押宝重组股

　　孙海珍和王建军，都是重组股的忠实爱好者。

　　据记者统计，孙海珍曾位列新潮实业(600777.SH)、贵航股份(600523.SH)、通化金马(000766.SZ)、长城电工(600192.SH)和*ST烽火(000561.SZ)5家上市公司的前十大流通股股东。王建军则入围6家上市公司前十大流通股股东。

　　2009年第四季度，两人在贵航股份中首次相遇。彼时，贵航股份正推动资产整合，尽管之后资产收购方案被否，但市场仍对其较为看好。二级市场上，贵航股份股价节节高升，今年一季度涨幅达44.54%。一季报显示，截至3月底，孙、王已不见踪影。 散庄爱扎堆：四大组合起底

　　徐亦姗 北京报道 2010-09-08 22:48:49 评论0条

　　今年一季度，两人再次潜入新潮实业。5月，新潮实业发布控股股东拟转让股权公告。其后，市场盛传仰融团队将借壳发展新能源汽车项目。受此影响，该股开始逐步上涨。

　　不过，二季度，两人出现分歧。或许是认为重组可能性不大，王建军减仓离场；而孙海珍则加仓至344.45万股。

　　以一季度新潮实业均价6.48元计算，孙海珍198.48万股、王建军190.36万股的持股成本，分别约1286.15万元和1233.53万元。

　　二季度新潮实业均价6.28元，孙海珍的加仓成本为916.69万股。若其持股至今，则投资收益约838.65万元，而先行撤离的王建军则亏损约38万元。

　　虽然孙、王两人默契度极高，曾两次携手进出同一只个股，但投资业绩却大不相同。相较孙海珍屡屡压中重组概念股，低买高卖获利离场，王建军的运气则要差很多。其2009年二季度以平均价16.99元买入的91.27万股*ST国通(600444.SH)，至今还有88.60万股被套。

　　错失小盘牛股

　　基于对高回报率的追求，牛散们更喜欢潜伏在题材丰富、基本面较好的个股，对大牛股的挖掘成为牛散们的最爱。或许由于英雄所见略同，一些涨幅颇高的牛股中，总能看到牛散户们的身影，而牛股无疑是牛散们最重要聚集地之一。

　　但即使是牛散户投资牛股，也不是每次押宝都能百发百中，更多时候他们也仅“猜到了开头，却没有猜到结局”，痛失到嘴肥肉。

　　以何炳珍和颜乐辉两位专门投资小盘股的牛散组合为例。2009年第四季度，颜、何两人分别持有68万股和25.42万股潜入江特电机(002176.SZ)，以该股四季度均价12.54元计算，两人的建仓成本分别为852.72万元和318.77万元。

　　但两人并没有选择长期潜伏，今年一季度便迅速套现，以14.1元的均价计算，两人的投资收益分别约为106.08万元和39.66万元。

　　殊不知，好戏才刚开始。一季度两人刚刚退出，江特电机股价就从三季度开始持续暴涨。据统计，江特电机股价由14元迅速拉升到30元以上，年内涨幅高达118.59%。

　　此外，两人还曾在2007年现身于*ST德棉的前十大流通股股东名单。但由于高位进场，此后股价不断震荡下行，何、颜两人也只得最终割肉。