创业板将度过周岁生日 创富蛋糕怎样做得更大?

　　新华网杭州10月3日电（记者黄深钢）伴随着热情、热钱、热议，伴随着激情、激荡、激辩，创业板即将度过周岁“生日”。

　　中国的创业板，是先天发育不良的“小小板”，还是中国经济创新、转型的发动机？从首批过会的“28元老”扩容到一年过会120家上市公司，在中国的创 业板市场能诞生微软、谷歌这样的世界级公司吗？疑问和创业板一路同行。

　　业绩收窄　却成造富摇篮

　　据同花顺数据统计，完全披露完中报的具有可比数据的105家创业板公司中，2010年中期实现净利润30．24亿元，同比增长25．63％，低于463家中小板公司46．24％的净利润同比增长，也低于1347家主板公司45．98％的业绩增幅。

　　在具有可比数据的105家创业板公司当中，业绩下滑的共有22家，占比20．95％。中报平均每股收益为0．29元，高于中小板的0．25元和主板的0．16元。从毛利率来看，上半年，这些创业板公司销售毛利率达36．45％，远高于中小板公司23．76％和主板公司22．97％的水平。 在这些创业板公司当中，有的业绩良好，如超图软件净利润为558万元，同比增幅高达293．6％。也有的表现不佳，如上市仅一周的国联水产发布公告称，今年上半年公司净利润出现亏损，同比下降25％－45％，另一家创业板公司华平股份半年报显示，其净利润同比暴跌76．6％。

　　“创业板高增长目前还没有体现。”同花顺金融研究中心主任王文刚表示，从横比来看，创业板公司的表现弱于中小板和主板公司；从纵比来看，创业板整体在2009年、2010年一季度、2010年上半年的业绩同比增幅亦呈逐步收窄态势。

　　但这并不妨碍创业板成为造富摇篮。同花顺数据统计，一年以来，有753位自然人出现在创业板上市公司十大股东名单中，而其中382人达到亿元身家，比重超过一半。而今后这样的造富奇迹还将在创业板不断上演。

　　创投积极　发展后劲强大

　　“创业板的推出时机很好。”中国证监会浙江监管局局长王宝桐认为，在后金融危机时期推出的创业板，既适逢其时地吸引了海外人才归国创业，也以直接融资的方式为中国度过金融危机作出了重要贡献。创业板的“财富效应”有望成为加快“中国制造”向“中国创造”的演进过程。

　　浙江证监局近期对省内股权私募基金的一次调查表明，创业板的推出极大地激发了股权投资的热情。据了解，仅2010年1－7月，浙江省的创业风险投资机构即新增21家，新增投资资本约70亿元。目前，浙江私募股权投资生机勃勃，管理水平和管理资金规模都不断提高、扩大，由专业人士管理、以民营企业和企业家出资为主的民营投资管理公司已经成为引导民间社会资金流向的重要力量。

　　“民间私募股权投资引导社会资金流向具有较大发展空间和增长潜力的新领域，在产业结构调整和经济转型升级中发挥着越来越明显的作用。”浙江证监局调研处副处长王继翔说。 为追求理想的回报，创投公司在挖掘项目资源上施展出浑身解数，人脉关系、官方资料、行业分析、投资人情报，全都用上了，目的在于寻找到真正能够有爆发性增长潜力的投资项目。而这些项目具有较大的经济和社会意义。往往是产业发展的薄弱环节或者新的方向。如浙江华睿投资管理公司已经把目光投向了国家“千人计划”中的项目和人才，甚至开始考虑跟海外科学家、工程师合作实施科技成果转化。

　　而即使是近期被投资者密切关注的一些创业板公司高管离职问题，在业内人士看来也未必不是好事。“除套现动机之外，富有经验的创业板高管尝到财富硕果，很有可能利用变现的资金再去创业投资，打造更多更好的企业。”王继翔认为。

　　“创业板推出后，"造原子弹的不如卖茶叶蛋"的讥讽，将永远成为历史。”王宝桐说，社会资本跟科技资源的结合在广度和深度上都发生了天翻地覆的变化，这才是创业板推出的真正意义和价值所在。

　　加强监管　做大财富蛋糕

　　今年以来，中国证监会连续查处高淳陶瓷案、中山公用、佛山照明等数起内幕交易案，受到资本市场广泛关注。证监会有关部门负责人表示，今年集中开展的防范、打击内幕交易专项工作已取得较为显著成果，1到8月共审结内幕交易案8起，移送涉嫌内幕交易案件14起，七八两个月的查处情况尤其富有成效。

　　在王宝桐看来，监管部门的责任应当体现在三个方面：一是规范上市公司的信息披露，严格要求及时、准确、完整、公平、公开地披露该披露的信息，对投资者提示各种风险；二是严厉查处创业板公司申报发行中可能存在的虚假陈述行为、上市之后的内幕交易行为及其他违法违规行为；三是加强投资者教育，让投资者充分认识市场风险，理性投资。

　　对于创业板中报暴露出的“高市盈率”“高超募率”“高发行价”等问题，市场质疑甚多。记者走访了位于杭州的银江股份、中瑞思创等5家创业板公司。对于“三高”问题，各公司高管人员均表示“很无奈”。王文刚表示，要对创业板进行“限高”，必须对券商、发行人、拟上市公司加强监管，完善上市公司的法人治理结构；提高信息披露质量，加强对保荐人的管理与规范。此外，还需要进一步对投资者进行宣传教育。 10月底，还将迎来创业板首批28家公司的解禁期。由于10月30日正值周六，因此实际解禁流通时间为11月1日。除了宝德股份（股东限售期全部为三年）外，其他27家公司都有原始股东解禁。27家公司共计将有12．19亿股解禁，平均每家公司4516．56万股。解禁数量最多的是乐普医疗，解禁量为33653万股，为目前流通盘8200万股的410．4％；最少的是鼎汉科技，仅有475．2万股，为目前流通盘的18．28％。一些市场人士正在观望这波解禁潮将对创业板产生何种影响。

　　一些业内人士表示，解禁在主板、中小板已成常态，创业板的解禁也并无特别之处。王继翔说，真正需要引起重视的是应当加快研究推出创业板上市公司的直接退市制度。“直接退市制度的推出，是对投资者最直接、最震撼的教育，有助于降低创业板的投机气氛，促进理性投资，促进创业板市场健康发展。”

　　创业板上市公司中瑞思创董事长路楠也建议，为了让投资者更理性地分析一家拟上市公司，监管层应该针对创业板公司延长公示期，在招股书公布以后，更好地接受公众监督。“特别是细分行业，缺乏行业对比数据，券商可能为了上市刻意推高、夸大这个公司的地位，而证监会发审委的委员们往往并不了解这么细的问题。”路楠说，这些拟上市公司的招股书是否存在问题，完全可以在一个较长的公示期内得以充分讨论，投资者对公司认识越深，则创业板投资风险越低。