华泰联合：十月看好大盘股和周期性行业

　　上期轮动月报我们指出9 月份可以短线跟随小盘股的优势，但是要注意风险，而中长线的投资者更应该开始布局大盘股， 到 10 月8 日，市场走势又印证了我们的判断， 小盘股在继续走强一段时间后出现颓势，风头让给了大盘股，不难看到上证50ETF 在过去几个交易日都表现出色。

　　大小盘轮动模型显示小盘优势指标在上轨之上运行，但已经出现了均线拐头，小盘股短期不值得看好，同时也应关注到小盘股的估值已经过高， 超出大盘股估值水平的200%, 我们认为长期看这种格局不可持续， 大盘股相对低估，目前不管从长线还是短线的角度，投资者都更应该介入大盘股而不再是小盘股。

　　金融和非金融的轮动表明金融的优势指标已经经历深度调整，处在相当极端的低位，近期有反弹迹象，因此可以积极介入金融类股票。周期相对非周期也处在2005 年以来的最低位置，且明显低于下轨，自8 月以来这个指标的回调幅度已经比较大， 在当前时点上，值得关注周期类股票。