加息背后 或暗示9月份CPI再创新高

　　昨晚，央行突然上调存贷款基准利率令市场备感意外。分析人士认为，本次突然加息意味着9月份CPI或许已创新高。

　　在7月和8月CPI连续创下近期新高之后，国家统计局将于本周四（21日）召开的前3季度国民经济运行情况新闻发布会极为引人关注，届时将公布9月份居民消费价格指数等经济数据。业内人士普遍认为，9月份我国CPI同比增速仍将在3.5%左右的高位区间运行，甚至有专家预言该指数将突破4%。

　　三位一体因素引发恐慌性通胀

　　兴业银行首席经济学家鲁政委告诉《每日经济新闻》记者，突然加息可能意味着9月份CPI将再创新高，同时央行更为关注贷款的过快增长和资产的泡沫化压力。他表示，9月29日中国人民银行召开第三季度货币政策委员会例会时，就将以往一直强调的“保增长、调结构、防通胀”的次序进行了颠倒，将“防通胀”提到了首位，并且提到“任务依然艰巨”，这也为本次加息埋下了伏笔。他表示，从加息方式来说，最佳方式应该是在存款利率上调的基础上同时上调贷款利率。从加息的辅助性措施来说，还应该扩大人民币兑美元汇率的波动幅度。

　　“如果中国潜在的经济增长边界是10%，那么我们的通胀容忍率也可为10%。”中国宏观经济学会秘书长王建昨日在和讯“资源价格普涨后的宏观经济走向”研讨会上表示，只要通胀没有伤害到增长，则不管是否出现负利率，都必须对其容忍。

　　就在各地纷纷就天然气价格上涨进行听证之时，国家发改委于本月9日发布 《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见（征求意见稿）》后引发一片哗然。根据发改委价格改革的思路，水电油天然气等资源产品都已经或将要迎来一波涨价潮。而受到美元贬值、全球流动性增加的影响，钢材、油价等大宗商品价格也在呈现上涨趋势。

　　面对近期资源价格改革、流动性过剩、美元贬值三位一体引发的恐慌性通胀，中国石油大学工商管理学院副院长董秀成分析，近期国际油价的上涨仍是石油市场金融化的必然结果。他表示，最近世界货币体系动荡，美元贬值使得资源类产品价格上涨。但美元贬值的趋势是不可避免的，所以石油、大宗商品价格上涨也是必然。由于我国大量资源、能源依赖进口，必然对我国通货膨胀产生一定的压力。而这一趋势与美元贬值一样不可避免。

　　CPI低于经济增速将得以容忍

　　王建表示，不管CPI数据如何，只要其增速在经济增速之下，中国就必须容忍。他预测资源价格上涨会有长期的趋势，原因在于近期的资源品价格爆发并未触顶，以美国为代表的发达国家“量化宽松”的货币政策会引发世界各国走上货币“量化宽松”的道路，这是推升国际大宗商品价格长期上涨的重要原因。而在中国，与负利率相比，更不能接受的是经济出现负增长，所以需要容忍一个更高的通胀率。

　　而金鹏期货副总经理、中国农业大学期货与金融衍生品研究中心研究员喻猛国强调，此轮大宗商品价格上涨中，投机资金的作用将是短期的，长期因素是中美及新兴市场在金融危机后再次进入经济复苏而引发。在我国，城市化、工业化和居民生活水平的提高决定着资源价格将一路上行。他预测，CPI上涨幅度不会太大，但PPI将大幅度上涨，从而使得企业利润越来越薄。

　　王建表示，至少在未来10年内，低增长率、低利率，高通胀的“两低一高”的状况将持续，我国经济总体仍将持续9%的增速，CPI增速将维持在5%左右。