重塑全球货币体系 世行行长主张金本位

　　11月7日，世界银行(World Bank)行长佐利克(Robert Zoellick)在英国《金融时报》发表文章，提出一揽子措施来为国际合作建言献策，其中一点提到，应考虑重新实行经过改良的全球金本位制，为汇率变动提供指引。

　　分析师普遍认为，世界银行行长佐利克的言论并未对当日黄 金市场发生显著影响。

　　11月8日黄金市场继续小幅上扬。期货黄金市场8日上午高开，之后早盘上冲，小歇之后急跌，大约在2点半后，尾盘继续下跌，在收盘前重新升高，和上一交易日的收盘价相比，小幅上涨。

　　在现货市场，上海黄金交易所黄金T+D8日开盘价299.69元，收盘价298.50元，比昨日收盘价297.40元增加1.10元，涨幅0.37%。

　　11月8日，东证期货黄金分析师陆兼勤表示，从买盘卖盘情况看，市场依然在“慢牛市”中，尾盘的小幅上涨说明投资者逢低买入的心态。如果诚如佐利克所预言的，重新建立黄金为全球经济参考点的全球货币体系，对黄金市场中长期将是利好消息，但是“非常漫长”。

　　金本位复生？

　　佐利克自2007年起担任世行行长，曾在美国财政部任职，其文多次提到即将召开的G20峰会，似在为难以协调的各国利益提出一种可能的解决方案。

　　他的解决方案的其中一点是，建立一个合作的货币体系以反映新兴经济体的情况。“这个新体系可能需要包括美元、欧元、日元、英镑和以及走向国际化、继而开放资本账户的人民币。”他认为，“该体系还应考虑把黄金作为通胀、通缩和未来货币价值之市场预期的全球参考点。尽管教科书可能认为黄金则是旧钱，市场今天仍然把黄金作为货币的替代资产。”

　　在佐利克看来，非常有必要建立一个货币基金体系来继承1971年后建立的布雷顿森林体系II，即使“需要花费时间，但是我们需要开始”。为此，国际货币基金组织的规则需要发生改变，包括重新审查资本和经常账户的政策，以及IMF联合WTO的责任进行货币评估时，不要用货币政策来解决贸易争端。

　　“"布雷顿森林体系II"(Bretton Woods II)浮动汇率体系需要一位继任者。”佐利克称。

　　第二次世界大战后，全球建立了以美元为中心的国际货币体系协定，在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务，各国货币与美元挂钩。到20世纪60～70年代，爆发多次美元危机，其后以1971年12月《史密森协定》为标志美元对黄金贬值，同时美联储拒绝向国外中央银行出售黄金，至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡，1973年布雷顿森林体系完全崩溃。

　　中长期可能利好

　　面对今日的黄金价格走势，中国黄金网首席经济学分析师余耀称，涨幅主要是前一段行情的延续，是上周美国量化宽松货币政策引发的上涨余波。

　　余耀坦陈，美国和欧洲央行的行长以及财政部长的讲话对市场更有影响力，世界银行行长的言论不会对黄金市场造成太大的影响。“如果发生影响，是长期的。”余耀说。

　　“短期并不利好黄金，但中长期有可能。”陆兼勤认为。他的理由是，这一言论出现后，黄金可能重新被作为一个财富的定价点，成为一个投资品。

　　过去二十年中黄金价格起起伏伏。1980年1月，金价创出纪录高点每盎司850美元，但1999年8月，金价跌至低点251.70美元，后逐渐上升，直至1000美元以上。陆兼勤认为，这一期间世界经济一直在增长，但黄金价格并没有达到相应的增幅，显示出黄金缺乏投资品的属性。

　　“黄金一直以来是一个交易品种，而不是投资品种。”陆兼勤说，如果黄金和货币价值再次挂钩，会再次起到投资的功能。不过这一时间与构建货币体系相关，是一个较长期的过程，可能“10到20年”。

　　从08年末、09年初开始，全球的黄金市场基本都在增仓状态，尤其是09年的9、10月份。

　　余耀认为，由于各国的汇率之争，导致金价一直震荡。各国出于对本国货币通胀的抑制控制黄金价格。如果黄金和货币价值挂钩，原有黄金的价值就会显现出来。没有必要执行量化宽松政策，黄金的实际价值会体现出来。

　　不过维持这一体系难度不小。

　　“中远期要维持住这样的一个体系不变，需要美元表现出强势的角色。如果真的建立，黄金的价格会往上走。” 余耀说。不过，他并不看好这一体系。

　　陆兼勤同样认为这一体系面临非常大的挑战，可能出现类似欧洲，各国“有统一的货币政策，没有统一的财政政策”的现象。“曾经有过布雷顿森林体系，阻力主要来自于美国。如果要重新做布雷顿森林体系，固定黄金资产对一揽子货币进行绑定的话，各国的经济情况变得很敏感、互相拖累。”