来源:搜狐财经
港股自８月３１日的２０３７２点，一直冲上１１月初的近25000点，短短两月有余上涨了４６１６点，涨幅高达２２.６％，令不少港股投资者望而却步。但我认为，投资港股“不必畏高”，港股的上升空间仍很大。
本轮港股上升三大原因
此次港股上升有诸多原因，其中比较重要的是如下三个方面：
第一，在全球货币战争下，美元持续走低，迫使资金外流到新兴市场，这些资金同时买进不同地区的资产，所以迫使全球不同地区不同资产的价格大幅上涨，同时也为逃避或对冲通货膨胀所带来的诸多问题；
第二，作为未来二十年最理想的投资地区之一的中国，经济持续良好发展，在内地香港两地之间的通商及投资越来越频繁的时代，香港自然更加受惠于中国经济起飞，加之人民币升值，境外投资（包括香港）相对便宜了很多，所以中国的发展对香港的影响无论从民生还是经济来讲都是绝对正面的。
第三，资金从来都偏于流向相对便宜的市场，而恒生指数即使达到25000点左右，其预测市盈率也不过１５．７倍，此时又已接近2０１０年年尾，市场开始炒作２０１１年的预测市盈率，换言之，目前港股市价仍然非常便宜。
恒指目标：２７５００点
不过光了解市场向好而不做适当投资，或只看不动，也是徒劳。自今年8月底开始，笔者一直看好恒指目标可以达到２７５００点水平，而现在市况确已朝此方向发展，短期来讲，比较重要的中继点是２５７００点，或是国企指数的１４６００点，估计市场在初次接近此点位时，会出现一定盘整，待整固之后，
若大家发现港股突然由大升转至大跌，第二天继续下探，那便是分段增仓之时。
本月关注内地零售股 适度减仓亚运、金属股
就板块而言，我认为近期中资类银行股的上涨，主要是其供股情况趋于明朗，因此银行股定是未来上涨行情的主要动力来源。不过因短期升幅已巨，资金很容易会在不同的股票类别中流转，使大盘在高位徘徊，而板块轮动的市况也将出现。即资金有机会先流向二线股（包括二线成份股及二线股份），并朝‘不必畏高’的市况发展。
具体到个股方面，本月内，笔者认为会出现强者恒强的态势，即近期带动大市的港交所（３８８）、和黄（１３）、中海油（８８３）仍然表现非常强劲。而随着西方传统佳节感恩节、圣诞节的临近，美国进入全年最大的消费月，香港也同理。不过香港本地零售类股票近半年来大都涨幅过高，市盈率已超过２０倍，因此不如留意内地零售股，而不少优质零售股，市盈率不过１０多倍，仍有不错的上涨空间，例如奥普集团（４７７）。而金山软件（３８８８）虽用户人数增速减慢，但集团也进入高消费季节，最近ＱＱ跟３６０的对抗多少对金山集团有利，而经过今年的下跌，集团的市盈率估值已相对较低，反弹条件也不错。
近期需在操作上多加留意的股票首先是运动类服装股，虽然它也属于零售股，但亚运的炒作已经很大，需注意明显的获利回吐，所以服装股暂不宜沾手。
另外金属类股票近期的上涨除美元下跌导致全球大宗商品价格上涨外，亦与国际金属期货的结算问题有关，本人比较有信心的是瑞金矿业（２４６） ，并建议十一月底前先将黄金类股份获利。同时稀土类股，包括中国稀土（７６９）、湖南有色（２６２６）、洛阳钼业（３９９３）等的大涨是受惠于最近与中国稀土相关的新闻，风险已过高。
而美国国债的利好利淡因素同时存在，会在窄幅上落。外汇中以澳元新西兰元比较好，而日元万不能建好仓，可以短线空仓，有少幅回吐便先获利，来回操作。黄金白银铂金铜仍然向好，但从十一月中开始一定要减低风险。
最后提醒大家，不要怕市场出现泡沫，我们要学会在泡沫初期拥抱它，才不至于等到它破裂时受到重创。（作者为香港华富嘉洛高级投资策略师）
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