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美国财政部(Treasury Department)周二表示，9月份中国连续第三个月净买入美国国债，当月资金广泛流入长期美国资产。
中国所持美国国债增加151亿美元，至8,835亿美元，继续保持美国国债最大境外持有人的地位。中国在过去三个月净买入美国国债共计398亿美元，所持美国国债规模达到4月份以来的最高水平。
分析：买什么更安全？
11月17日,中国社科院美国所经济研究室副主任王荣军表示,国际社会对美元资产的担心是由来已久的,我们需要考虑的是所持外汇储备将用于什么地方,比如有建议称我们去购买大宗商品、资源、矿产等,但实际上,无论去购买什么都会有风险。“不能说购买美债风险就一定比其他债券风险大”。
比较：日本在增持美国国债
与此同时，日本近几个月来也净买入大量美国国债，并有可能取代中国成为美国国债最大的境外持有人。9月份日本仍是第二大美国国债持有人，所持美国国债从8月份的8,366亿美元提高至8,650亿美元。
所有境外投资者9月份净买入美国国债共计783亿美元，此前一个月净买入规模为1,171亿美元。央行等境外官方机构净买入美国国债规模达到395亿美元的历史最高水平，高于8月份的315亿美元。私有境外投资者净买入美国国债392亿美元，8月份为855亿美元。9月份外国投资者净买入长期美国证券共计583亿美元，8月份为1,118亿美元。
焦点：中国外汇储备结构是国家机密
中国的外汇储备结构是国家机密，从不对外公布。不过，从美国财政部公布的中国在美投资数据，以及国际清算银行对我国外汇清偿能力的分析报告等渠道，可以大略知道，中国外汇储备大约70%为美元资产，15%为欧元资产，10%左右是日元资产，还有5%是英镑资产。
分析：外汇储备过多，也有风险
外汇储备的第一个成本是利差损失。购买美国国债可得到美元利息，但是，买国债这笔钱换成人民币，用于国内投资，其收益率一定高于美国国债的利息率，一般估计这个差额至少是2个百分点。
外汇储备的第二个成本是汇率变动带来的损失。中国无法影响美元的汇率，甚至无从预测美元汇率的变动，如果美元贬值，所有以美元计价的资产的价值都要缩水，外汇储备的价值相应减少。
外汇储备过多，还会给政府调控经济掣肘。中国仍在实行外汇管制，不允许企业和个人随意持有美元，当企业获得美元后，必须按照中国人民银行规定的汇率，卖给中国人民银行，而中国人民银行负有无限的回购义务，企业有多少美元就买进多少。所以，所有的美元流入，都必然变成国内的人民币供应量，这部分增加的人民币叫“外汇占款”，是中国特有的货币供应量。
货币供应的被动增加，加大了通货膨胀压力，增加了央行货币政策的不确定性，抵冲了货币政府的效果。
疑问：为什么以美元为主？
首先是因为美元稳定。虽然短期的波动不可避免，但是从过往的长期历史看，美元是最稳定的货币。如果一种货币价值变动不居，哪个国家也不敢把它作为储备货币。美元最初与黄金挂钩，币值稳定有坚实基础，后来美元与黄金脱钩，成为理论上可以随便印刷的纸片，但是，正如特里芬所说的，美国不敢滥印美元，那样，美元将被抛弃，不能再作为国际货币。
金融危机之后，美元被普通看跌，可是，情况并非如此。事实证明，美元仍是世界最稳定的货币，世界仍对美国经济和美元有信心，也没办完没信心。
其次，美元是最主要的国际支付手段。现在国际贸易的2/3是用美元计价和结算的，石油、黄金等最重要的商品，粮食等大宗产品的期货交易，都是用美元计价和交易的。
最后，美元是各国外汇储备的主要币种。美国是世界上经济、军事、科技、文化力量最强大的国家，是世界经济的火车头。人们对美国有信心，才储备美元和美元资产。短期内，这个格局不会改变。
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