来源:理财周报
前十名券商债券承销规模总额高达3659.9亿元，占投行承销债券总规模的63.40%
尽管被忽略，债券市场却一直在野蛮生长。你难以想象的是，虽然债券市场远不如股市惹眼，但是，发债却是企业和公司融资最主要的方式，也是投行承销金额最多的融资方式。
据理财周报投
事实上，投行只是债券承销的配额，真正的主角是银行。国内公司企业债券承销的主渠道是银行，其次才是投行。今年前11个月，23家银行共承销898个债券项目，承销金额高达11732.9亿，是投行债券承销金额的2.41倍。
这丝毫不能减少少投行们对债券承销的喜爱。“总体说来，发债的收益率是最低的。但IPO有风险。而发债的话，规模最多可以达到公司净资产的40%，审批难度也小很多。深圳一位投行人士表示。
“债券行业的发展相对还不完善，公司往往都找跟他们关系较好的券商接触。”一位业内人士如此评述。
哪些投行占据了债券市场的制高点？他们的业务集中在哪些行业和领域？他们的竞争优势在哪？
中信系：重头戏在银行保险
中信系对金融行业的偏爱很明显。中信证券共承销债券720.98亿，居投行债券承销金额之首。其承销的行业涉及保险、银行、多元金融、运输、资本货物、能源、材料、公用事业和食品饮料等9个行业。中信证券是这十大券商中唯一一家为保险公司承销的，发行对象为泰康人寿；银行领域，曾为宁波银行、工商银行、中信银行、中国银行、厦门银行等5家银行承销。
原中信证券旗下子公司中信建投也表现出类似的气质。2010年，中信建设承销的债券总额为322.99亿。债券产品涉及的领域包括资本货物、运输、多元金融、能源、银行、消费者服务、汽车与汽车零部件等。其中，在多元金融领域，中信证券共承销8只产品，北京市顺义区、朝阳区国有资本经营管理中心等均为其客户，另外还有云南工业投资控股集团、攀枝花国有资产投资经营管理公司。资本货物同样有8只产品，客户包括芜湖市建设投资有限公司、上海杨浦城市建设投资有限公司。
铁道部、国家电网力挺5投行
在债券融资中，铁道部、国家电网这类非上市的国企是不折不扣的大户，傍上这些“大款”，身家自然也随即飙涨。在债券承销金额排名前10的投行中，5家搭上了铁道部、国家电网这艘“航母”。
2010年，瑞银证券承销的债券总规模为253.16亿，其中，可转债规模为16亿。在其承销的14只产品中，资本货物领域均由中国中铁发行，共有4只债券产品；在运输业，铁道部和北京首都国际机场为其贡献了承销收入。其还涉及到的行业包括房地产、能源和公用事业。
银河证券在公用事业领域的表现令人印象深刻，国家电网为其贡献了4只产品，鞍山市城市建设投资发展有限公司，镇江市水利投资公司为其贡献公用事业领域另外2只产品。
瑞信方正涉及到的行业比较简单，为运输和银行两个行业。运输业客户为铁道部，银行业客户为工商银行。
招商证券发布的产品涉及到材料、运输、资本货物、公用事业。运输业全为铁道部贡献；公用事业领域为国家电网。
申银万国承销的4只产品涉及运输和多元金融两个领域。运输领域，客户包括铁道部，多元金融为汇金公司。
中金、中银、国泰君安重拳资本货物
汇金系旗下中金、中银国际和国泰君安则偏爱资本货物行业。
中金公司承销的产品行业集中在资本货物、运输、多元金融、能源、公用事业、材料等7个领域。其中资本货物有9家，资本货物领域的公司包括中国船舶、上海城投控股、中国建筑、中国航空、天津城市基础设施建设投资集团等9家公司。
中金公司债券承销能力稍逊于其增发配股承销能力，排名第三。2010年，中金公司承销的债券产品总额为537亿，其中债券发行453.66亿。
中银国际产品集中在材料、资本货物、能源、运输、公用事业和银行等领域，以资本货物和能源为主。在资本货物领域中，中国中铁为中银国际贡献了4个产品。在能源领域，分别为中国石油和中国石化发了2个债券产品。2010年，中银国际所发的债券产品虽然不多，但平均规模很大，规模总额达到574.98亿。
在18只公司债券中，涉及的行业包括8只资本货物债券产品，2只多元金融债券产品，5只运输债券产品，1只银行债券产品，2只公用事业债券产品。在资本货物领域中，客户包括四川发展控股公司、国家开发投资公司等。5只运输产品中，4只为铁道部发行，另一只为广东省高速公路公司。
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