渣打银行：中国明年CPI或达5.5% 加息箭在弦上

　　[ 16%的货币增长速度仍然偏高，7.5万亿元的信贷增长也只能说货币政策是偏稳健，而不是紧缩 ]

　　渣打银行大中华区研究主管王志浩昨日表示，通货膨胀将成为明年中国经济最大的担忧，预计2011年年均通胀率将达到5.5%，这意味着至明年年底央行可能有4次加息，且不排除今年内仍有一次加息的可能。

　　王志浩在接受媒体采访时表示，中国经济将率先步入通胀。明年的CPI将加速上扬，到明年五六月份CPI或将超过6%，此后逐月回落，2012年的年均通胀率为3.0%。

　　他解释称，由于中国目前的货币增量仍远高于历史平均水平，实际利率不断下降至-3%左右，因此未来半年消费和投资需求仍然旺盛。同时，2011年的贸易顺差月度可能达到200亿美元左右，因此带来的基础货币投放也将加大通胀压力。

　　对于此前有消息称2011年的信贷目标可能为人民币7.5万亿元，广义货币M2增速为16%，王志浩表示，16%的货币增长速度仍然偏高，7.5万亿元的信贷增长也只能说货币政策是偏稳健，而不是紧缩。

　　渣打银行此前曾预测称，明年的信贷额度可能进一步紧缩至7万亿元以下。渣打银行认为，中国应进一步完善非银行融资市场、改善服务领域投资环境，引导社会“闲置”资金投资实体经济而非推升资产泡沫。

　　“如果未来1~2个月CPI继续上行，那么监管层可能会出台新的措施。”王志浩说道。

　　王志浩并不认为紧缩政策对中国经济会造成较大负面影响。他表示，从近期的采购经理人指数等数据来看，中国经济增长速度正在加快，但进口需求可能会有所放缓，贸易顺差占GDP的比重在2011年和2012年将维持5.8%的水平。

　　此外，渣打银行对2011年美国和欧洲经济的增长预期为2%左右，新兴市场国家为4%~6%，因此中国出口仍能保持较强劲的增长，“对于美国和欧洲的情况并不需要太担心。”

　　王志浩认为，鉴于中国的通胀风险，至2011年年底前，预计中国应有4次加息，每次25个基点，且不排除今年年底前仍有一次加息的可能。此外，他认为人民币汇率仍被低估，应通过人民币升值减少贸易顺差，预计2011年人民币兑美元将升值6%左右。

　　关于房地产市场，王志浩表示，大量供给将在明年上半年进入市场，致使一些二线城市和众多三线城市的房价调头回落，但一线城市新增供给的缺乏将为价格带来支撑。未来将不会推出新一轮大规模调控政策，预计未来数次加息及房产税试点将成为紧缩房地产市场的主要政策措施。