曹远征：利率市场化的核心问题是定价机制改革

   1月18日，CCTV财经频道籍专业频道之力量，电视传播之优势，一年一度CCTV经济年度人物颁奖之盛会，特举办2010CCTV中国经济年度论坛。搜狐财经为您报道：

　　中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征：我想利率市场化除了资源配置的效果以外，更重要的是中国金融业的竞争.我们知道金融业的竞争力在风险配置上，主要是风险定价。我们说中国金融业尽管有很大的发展，但这个能力依然非常薄弱，很重要的就是利率没有市场化，也不需要定价。如果说利率市场化，这样的话金融的创新活动就更加活跃，金融的风险分散和控制能力就更加健全，这是中国金融业壮大的一个很重要的条件。不要把立场理解为利率水平调整，更重要的是定价机制的改革，是金融机构自身能力的建设，是定价机制的改革，只有这个机制形成，然后市场化自然就是水到渠成的。相反，如果经济价格水平的变动，利率高了还是低了，那永远不是个市场。利率如果市场化，金融创新活动就多了，他会根据他的客户和他的需要设计不同的产品，而不是要么贷款，要么什么都没有，他会根据客户的需求设计不同的产品，满足度会大大提高。

　　利率市场化的核心问题是定价机制的改革，是竞争的一个市场。在竞争中间，肯定有优胜劣汰，换言之，要允许经营不善的机构退出这个市场，这是我们在过去30年改革中间看到的国有企业也有这样的，国有企业当时价格改革就说他有定价权，你的产品质量，然后来定价，你能卖得出去，就能活得下来，卖不出去就活不下来。利率市场化更严酷的事实是在这个事实上，中国金融企业是不是准备好了。

　　是这次金融危机提出的问题，这个系统在这次竞争中具有重要性。系统重要性机构就变成一个即使经营不善，也不能让它倒了，因为倒了会带来系统腥风醎，就出现大而不倒的问题。和过去说的竞争中倒的问题不是一个含义。

　　利率市场化已经在现实中展开。我们现在看，各种产生都是市场化的，唯有存贷利率不受某种控制，但是存贷利率要注意，仅仅是存款不得上浮，贷款不得下浮，或者下浮有个幅度，比如下浮10%。但是我们发现在金融机构中有区别，比如对农村金融机构，信用社，可以允许存款上浮4倍，我们这个进程又在开始。一般老百姓享受的好处已经看到，在过去两年中间，银行的理财产品卖的是很多的，那个利息都是比存款利息高得多的，那是银行自由定价的。实际上这种理财产品为一般的普通客户来说提供了一个新的选择，投资的选择，它提高了个人金融资产配置的效率。

　　一个好的金融体系和一个坏的金融体系，或者一个有效率和没效率的金融体系差别在什么地方呢？一个企业或者一个消费者、一个居民，无论他在发展的什么阶段，他都能在金融体系找到他的金融知识的产品和机构，不应该出现一些断裂。所以从它的创立、成长、扩张、成熟、调整，生命周期的不同阶段，都应该有一个服务来支持他。一个人无论从他的生命周期的不同阶段，从他上学到就业，到就业，到中年、老年，都应该有相应的产品给他提供服务。

　　目前，只有比较完整的多元化服务，你的产品多元化，金融产品覆盖才有效率，才像一个彩虹一样，比较灿烂。但是现在我们看，比较多的出现断裂，可能我们比较多的集中在银行这个环节，那就是什么呢？有抵押品的大型的企业获得的服务好一些，创业阶段的小企业服务的少，渠道很少。一个个人，可能现金流比较多的，收入很高的，他得到的服务多，他在早期阶段得到的服务少。所以还是比较单一。