来源：搜狐财经
周三，两市成功发动了一波反弹行情，各板块普涨，沪指站上2750点上方，深指成功收复12000点。两市成交量明显放大，个股活跃度和市场人气明显增强。两市共成交1551亿元，较前一交易日明显放大。
华讯投资：今日上午公布经济数据之际，盘面的剧烈震荡在所难免。操
广州万隆：收出的放量中阳线和前面两日的K线正好形成“早晨之星”的K线形态，在股市中，K线图上的“早晨之星”即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明。这是看涨后市的显著信号。调整的时间周期已经完成，后市将初步进入上涨周期，第一目标将是半年线2800点附近。
今日投资：上证指数已接近半年线这一重要压力位，继续反弹的空间有所不足。预计股指未来保持低位弱势震荡走势。 （晚综）
宏观数据今出炉能否成反弹新动力
在去年12月及去年全年宏观经济数据今日出炉前，昨日指数上涨49点，个股板块普涨。数据未出而指数先涨，是否意味着数据好于预期？数据今日出炉能否成为指数新的涨升动力？
指数提前涨
今日将公布的经济数据，一直是本周市场关注的焦点。由于担忧去年12月CPI高于预期从而引发管理层加息，在上周五指数下跌近40点后，本周一大盘再跌84.68点，盘中2700点一度失守。两市的成交量也逐日下降，周二沪深两市总成交不到1200亿元，资金静待数据不愿入市的心态非常明显。昨日早盘指数依然是缩量震荡，上午10点半后市场风向突变，做多资金开始积极入市，随后指数稳步上涨，收盘涨幅达1.81%。
指数提前上涨，市场人士认为有可能是今日将公布的经济数据好于预期。
昨日属反弹 数据能否逆转趋势还需观察
对于昨日市场的上涨，分析人士多将其判断为反弹。“目前的上涨仍只能以反弹看待。”中证投资张索清认为，“一是前期连续杀跌的板块如高铁、航天军工等成为反弹的急先锋。而金融、地产板块表现相对腼腆，整体涨幅基本与大盘相当，主力资金未出现明显的入场迹象。二是技术形态上，沪指仍处下降通道当中，昨日指数尚未收复5日均线。另外，虽然昨日两市呈现普涨态势，但市场交投相对保守，两市成交量同比放大不明显。”
今日数据出炉，市场能否利空出尽就此上行？世基投资余炜认为还需观察。“今日不论呈现出怎样的数据，最终结论不会离开这一脉络，即中国经济增长势头仍将继续，但也会处于两难境地，一方面要防止因调控升级而出现经济滞涨局面，另一方面如通胀势头难以得到有效遏制，更要仰仗政策调控。这种时刻，从技术面来判断后市可能更为有效，除非股指能重新回到前期2800点为下轨的整理平台，否则近一段时期内弱势格局尚难改变。”
操作策略 控制仓位等待积极信号
对投资者而言，分析人士建议控制仓位，手中持有一定的现金，等待两大信号出现后入场补仓。中证投资张索清认为信号一是指数成功突破上方的压力关口。“在沪指成功突破2780点以及2800点前，投资者仍以反弹来参与。今日应关注公布的宏观经济数据，点位上关注2740点的得失，以及2780点的压力。”
另外，宁波海顺李攀峰认为成交量也应是重点关注的反转信号。“只有放量大阳线才能证明调整势头扭转。”李攀峰认为，“单看沪市，周二的地量水平抑制了股指下跌空间，短期的反弹走势又要关注成交量的配合。上次去年12月29日沪指在2721点启动的反弹，成交量连续放大才能到达2850点附近，这次成交量水平放大则可以进入元月中旬2800点平台。短期市场要关注热点板块的持续性，以及成交量的变化。”
CPI数据提前流传于市 分析师担心利好提前反应
CPI数据提前流传于市，引发昨日大涨 分析师担心利好提前反应 建议今天逢高减仓
昨天春运正式启动， 高铁概念股拉响了反弹的“汽笛”。压抑太久的市场爆发了，21只非ST股涨停，1931只股飘红，仅36只下跌，大盘重回2750点上方。高铁概念股7只涨停成反弹主力， 煤炭、有色轮番上涨，指数一路上攻。最终，沪指报收2758.10点，涨49.12点或1.81%，连续两天反弹超过50点，今天还会涨吗?
关键问题，分析师和私募回答得很谨慎：先看市场如何解读CPI，再看10日线的阻力。看不清的，干脆逢高减仓。
CPI降了 但通胀压力仍在
今日是经济数据公布的日子，投资者对高通胀还是比较担忧的，一定程度上抑制了盘中的热情。
“CPI的数据，网上早就流传了一个版本，去年12月居民消费价格指数(CPI)涨幅将达到4.6%，环比11月出现小幅度回落，2010年全年CPI涨幅则在3.3%~3.4%之间。真是这样，证明通胀还在可控范围内，算个利好吧。不过，物价仍处上升周期，加上本周央票暂缓发行，加息压力短期难以缓解。”西南证券分析师冉绪建议投资者要谨慎。
股市还是缺钱 春节前都以震荡为主
从技术上，冉绪表示，虽然出现强劲反弹，但量能配合不理想，同时沪指5日、10日均线及半年线均可能对股指反弹形成压制，所以投资者对反弹不宜期望过高，预计10日线附近有较大阻力。
“从近期已经公布的经济数据看，2010年12月PMI数据的回落以及出口数据低于预期都表明，在经历8~11月份经济的回升后，12月份的经济增速开始有所放缓。不过，就股市而言，面临的最大问题依然是紧缩以及紧缩预期所导致的资金面紧张。”上海证券邢飞也表示，最直接的体现就是成交量的萎缩。
邢飞也认为，对指数反弹的高度不宜过于乐观，关注10日线反压，预计春节前的最大可能还是低位震荡盘整。
对反弹高度不看好 建议逢高减仓
采访中记者了解到，券商分析师几乎集体对反弹高度不抱希望。同时，昨日的大涨也集聚了一定的获利盘，尽管短线大盘仍有上攻潜力，但预计大盘将冲高回落，2787点即10日线的压力或将制约着大盘的反弹高度，仍建议获利为安。
“一根光头中阳剑指5日均线，但所有短期均线已呈现向下发散之势，不应对反弹高度有过于乐观估计，高铁热点能否持续以及经济数据的好坏将成为反弹能否延续的关键。”申银万国证券分析师何挺最后指出，加息压力仍然难缓解，建议投资者逢高减仓。
数据“靴子”今落地 机会？
连续寻底下跌之后，股指昨日放量反弹，深成指重返12000点
昨日，沪深两市股指开盘后涨跌互现，而后均呈现出了一路震荡走高之势，各行业板块呈现出普涨格局。两市股指均收出光头阳线，上证指数成功站上2750点，深成指则站在了12000点上方。
周三网上盛传原计划周四公布的经济数据提前泄露，称中国2010年GDP增长10.3%，2010年12月CPI同比上涨4.6%，全年涨幅为3.3%，好于预期，令人觉得扑朔迷离。股指放量大涨，是机会来临还是诱多陷阱?
沪综指昨报2758.10点，上涨49.12点，深成指报12066.55点，上涨294.96点。共成交1550.9亿元，较昨日明显放大。
高铁概念股表现“惊艳”
根据数据显示，昨日，机械、交通工具、酿酒食品等板块的资金流入居前;房地产、银行类、券商等板块位居净流出前列。
对于高铁概念股昨日的表现，完全可以用“惊艳”两个字来形容。至全天收盘时止，该板块的37只成份股当中无一下跌，共有中国北车和中国南车等7只相关概念股收于涨停，成为昨日市场中当之无愧的明星板块。
有色金属板块昨日也呈现出了不错的反弹势头。在常铝股份和精诚铜业等个股的涨停带动下，有色金属板块的其他个股也集中发力，使得有色金属板块指数在收盘时大涨3.59%。
银行类板块指数虽然昨日也是以红盘报收，但是该板块的整体走势明显弱于大盘。
此外，被业内寄与厚望的消费类股票昨日表现也弱于大盘。不过业内人士仍普遍认为，该板块将在2011年跑赢大盘。
后市仍有可能震荡下探
“从短线的角度看，市场仍有回探2655点的冲动，但一些前期领跌的板块如医药、食品饮料、商业零售则开始提前显示出反弹迹象，个股开始可以有所为了。基本面业绩的好坏与估值的高低，应该是投资者在后市需要重点考量的因素。”国泰君安的分析师孙颖表示。
孙颖说，周四统计局将披露12月宏观经济数据，估计部分市场资金将按兵不动等待数据的明朗化，预计股指在后市继续震荡下探的可能性比较大。
申银万国的分析师向阳表示，虽然流动性紧张状况暂时得到缓解，但是从紧的趋势仍然不变，不会再回到前期的过度宽裕。七次上调存款准备金率经过政策时滞后产生的累积效应仍将是实实在在的压力。另外，上调存款准备率将未减低市场对春节前后加息的预期，经济数据公布在即，对进一步调控的担忧反而在增加，前期强势股与近期补涨股的压力犹大。
“在经历了单边下跌之后，特别是如果市场能够在后市回补缺口之后，将仍然会存在技术性超跌反弹的要求。但是目前尚看不到走出中期向下趋势的动力，缺口并不是具有足够安全边际的底部，因此即使在该位置出现超跌反弹，投资者也不宜对其高度和持续性抱太高的期望。”向阳说。
经济数据即将公布 10只抗通胀概念股望成热点
编者注：随着2010年经济数据即将公布，央行又采取了新一轮的调控措施，中国央行14日表示，将上调存款准备金率0.5个百分点，从1月20日起施行。央行去年曾六次上调存款准备金率，并从去年10月起先后加息两次。去年11月，中国消费者价格指数（CPI）同比上升5.1%，创28个月新高。上调存款准备金率和加息旨在抑制通胀。中国国家统计局首席经济学家姚景源表示，去年中国商品价格通胀是个严重的问题，他对2010年的通胀水平深感意外。种种现象表明，通胀仍会是近期的焦点，而哪些股具备较高的“抗胀性”？本文将为您一一梳理。
好当家（600467）：积极寻求经营变化
1.营收增长源于食品加工和捕捞业务，海参和海蜇收入下降致使利润下跌。得益于海外经济复苏，2009年公司食品加工业务实现收入2.08亿元，同比增长33.53%，远洋捕捞业实现收入9417万元，同比增长40.64%，但两项业务毛利率分别仅有1.83%和9.62%，增收不增利；海参和海蜇销售收入分别下降11.27%和16.82%，且海参业务毛利率下滑18.53个百分点，致使公司利润出现大幅下滑。
2.公司水产养殖业务收入08-09连续下降。水产养殖业务收入下降的原因在于刺参、海蛰和其它海产品价格下跌以及养殖产量减少。以公司主要养殖产品刺参为例，09年捕捞量下跌11.8%，价格下跌24%。不过，08-09价格连续下跌的势头似已结束，预计10年刺参均价将比09年上升。公司冷冻食品和海洋捕捞两块业务09年收入虽有较大增长，但其毛利占比只有全部的10%，所以对盈利贡献不大。
3.管理层变化可能带来经营变化。在同行业水产养殖龙头企业良好业绩的刺激下，公司积极寻求经营变化，包括公司管理层的变化，高管层面的人员变动也彰显做大做强的决心。
4.盈利与投资评级。我们预计10-12年EPS分别为0.24元、0.31元，维持“中性”评级。（大通证券）
正邦科技（002157）：受益生猪价格回升 产能快速扩张
2010年1-3月，公司实现营业收入13.66亿元，同比增长160.16%；营业利润1448万元，同比下降18.11%；归属于母公司所有者的净利润1368万元，同比增长11.3%；基本每股收益0.06元。2010年中期公司业绩预增0%-30%，折合EPS0.11~0.14元。
产能扩张、销量增长促收入大增。公司营业收入大增主要系：（1）生猪产能规模扩大，增发项目产能逐步释放，销量大幅增长；（2）公司去年4月份以来新增的江西正邦食品、云南广德饲料，山东万兴农牧等5家公司的收入并入报表。
生猪价格持续下跌，公司毛利率下降。2010年1-3月，生猪价格在疫病带来的恐慌性抛售影响下，持续下跌，由年初的12.4元/公斤降至9.22元/公斤，降幅达25.6%，自繁自养头均盈利也由216元转为亏损149元。在生猪价格持续下跌的影响下，公司综合毛利率下降3.72个百分点，降至7.32%。
毛利率大降是公司利润增速远低于收入增速的原因。
增发完成，后续生猪产能有望扩张至100万头。公司3月完成了定向增发，增发4352万股，增发价10.5元/股，募集资金4.38亿元，用于10个项目建设，涉及饲料生产、生猪养殖、生猪屠宰及肉食品加工等多个环节，将缓解公司产能瓶颈，推动公司养殖规模扩张。我们预计公司2010、2011年的生猪出栏量分别为40万头、80万头。
公司全国性战略，积极扩张，"种猪育种→饲料→商品猪养殖→生猪屠宰及肉食品加工"的纵向一体化产业链已经初具规模。公司于去年江门得宝集团49.5%的股权，8月新成立江西正邦食品、云南广德饲料，山东万兴农牧等5家公司，9月又对河南广联畜牧以及山东和康源进行增资。公司今日公告，公司将出资成立沈阳正邦天兴饲料有限公司（出资540万元，持股54%），安徽太湖正邦饲料有限公司（出资500万元，持股100%），公司积极的全国布局，将促进公司一体化产业链的打造。
盈利预测和评级。按增发后最新股本2.69亿股全面摊薄后，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.4元和0.64元，以4月28日价16.42元计算，对应的动态市盈率分别为41X和26X。鉴于生猪价格后续有望企稳回升，以及公司产能的快速扩张，维持"增持"的评级。（天相投顾）
泸州老窖（000568）：调整、巩固，等待再次腾飞
投资要点：
行业变化：白酒销量加速增长，销量即将突破历史最高水平，其中中低价位酒增长最快；白酒价格持续攀升，尤其高档白酒；地方白酒企业异军突起，竞争更激烈，行业向名酒企业、规模上企业集中。
泸州老窖远景目标：2013 年白酒收入130 亿元，则2013 年白酒Eps应该能达到2.8 元左右。但是在前几年的快速增长后，未来的收入需要加速增长才行，公司正进入调整、巩固期，期待公司能再次腾飞。
中高档产品销量增长乏力，销售需改善。公司销量恢复期和1573 销售爆发期已过，增长的新动力缺乏。为此公司提出两大任务：调整1573 终端价格，推出“中国品味”；加大招商力度，推动销量上升。
产品策略：“高、大、强”，双品牌下丰富产品线。做高国窖1573，提价90 元，2011 年控量20%，做大更高档产品“中国品味”。放量泸州老窖特曲，预计2010-2012 年维持价格不变，推出特曲年份酒，通过结构调整提高产品均价，做大中低档产品规模。
加大销售的调整：加大人才培育，竞聘上岗；调整销售区域划分；推广“柒泉模式”，已经设立六个柒泉公司。
放弃华西证券增发，专注主业。股权激励虽然会影响短期利润，但是更紧密的捆绑了公司与管理层。
等待公司再次出现盈利大幅增长，目前估值不高，增持。预期公司10、11 年Eps 分别为1.42，1.72 元，其中华西证券投资EPS0.2 元，白酒EPS 分别为1.22、1.52 元，估值不高。在马上进入消费旺季，白酒提价预期强烈的情况下，短期公司应该能有较好表现。增持。（国泰君安 胡春霞）
獐子岛（002069）：产品价格大涨 目标价46.4元
虾夷扇贝养殖有符伐和底播两种。我们认为此次结冰灾害会对符伐养殖的虾夷扇贝产生一定的影响，而对底播扇贝产生的影响相对较小。由于底播养殖是在15-25米深的海底，所以海面结冰对底播养殖的虾夷扇贝的影响较小。公司目前90%的虾夷扇贝都采用底播方式养殖，从目前情况来看，公司的养殖区域内并未出现大面积海面结冰情况，未对公司虾夷扇贝养殖产生影响。
目前公司虾夷扇贝价格已经上涨到26元/公斤，继09年11月份的24元/公斤上涨了8%，我们认为2010年公司的虾夷扇贝价格将维持在26元/公斤左右，我们预计公司09-11年分别实现销售收入分别为13.97亿元，18.13亿元和23.77亿元，归属母公司净利润分别为1.99亿元、2.63亿元和3.27亿元，我们上调公司09年-11年EPS至0.88元、1.16元和1.44元。考虑到公司的成长性和拥有的大面积清洁水域的价值，我们给予公司2010年40倍PE，继续维持公司“增持”评级，上调目标价位为46.4元。（湘财证券）
沱牌曲酒（600702）：期待第三次春天
公司生产资源优势大。1）公司地处四川省遂宁市射洪县的柳树乡（现已改名为沱牌镇），周边环山，环境相当不错，产区周围栽了很多有利于微生物生殖的树种，其曲房更是三面环山，周边植被丰富；2）公司与很多知名酒厂一样有老窖（泰安作坊），可追溯的酿酒历史非常悠久；3）公司厂区面积约5平方公里，96年上市以来不断新建酿酒车间，目前已具有仅次于五粮液（000858）的生产能力。
公司的基酒储备优势巨大。公司近两年销售收入在8亿元左右，而存货却高达11个亿，远高于行业内的水平。我们调研时看到的现象是公司具有五年以上基酒的大量储备，我们认为这或许将是公司经营能力提升后最大的物质财富，但目前庞大的存货储备可能会是资金占用的负担。此外，公司酿酒车间每天24小时不间断生产。当我们问到公司销售面临压力，这么大的生产能力为什么还全负荷运转时，公司相关人员介绍说公司领导认为白酒的发展需要为将来发展积累大量陈年基酒。
销售部门激励政策在逐步完善。 公司08年对销售部门的考核制度做了些调整，近期在不断完善，但从相关销售人员的反应来看，目前定的目标太高，激励的效果不大。我们从公司一季度的业绩看，在扣除相关射洪县北门土地及建筑物出让收入1.5亿元收入之后，一季度收入同比下降20%，这一方面与中高端白酒低迷有关，更主要的原因，我们认为是销售队伍和相关激励政策方面的调整使得目前的销售受到一定的影响，而且以苏酒和汾酒为代表的云贵川外白酒知名品牌的崛起可能使公司白酒业务受到了一定的挤压。
营销政策调整缓慢进行。公司目前新招聘了较多的销售人员，以服务于市场的开拓。我们认为公司在营销策略上的变化如果没有很好的执行能力配合的话，其效果恐怕有限。在遂宁市场发现，绵阳市的丰谷酒业发展势头似乎不错，我们不知丰谷酒业的发展对公司的影响具体有多大，但肯定对公司目前的业务构成不利影响。
药业发展未来不会减弱，只会加强。子公司沱牌药业主要生产的是PVC软袋大输液，当时的设计能力是6000万袋，盈亏平衡点是3500万袋，之前只有1500万袋的生产能力，所以一直处于亏损状态，年亏损在500万至600万之间。09年底有两条生产线约3500万袋投入运营，目前的大输液生产能力为5000万袋，公司预计药业部分今年应该能够实现盈亏平衡和少量的利润贡献。此外药厂还有一些药品的批文，未来十二五期间可能会扩建或新建药业项目，即战略上对药业是只会加强而不会削弱。我们认为公司这样的战略似乎没有多少的竞争力，公司作为一家以白酒为主业的企业，其优势还在于白酒的生产，目前大输液的技术含量不高，在缺少专业经营经验的情况下，未来很有可能处于被动的局面。
企业潜能爆发需要内在制度的根本变革。我们认为公司具有悠久的生产历史，良好的生产环境，巨大的生产能力，同时还具有数量庞大的陈年基酒储备。目前由于公司制度和管理上的原因，这些生产性的优势没有能够在经营层面发挥出来，因此目前内在制度的根本变革或许才是关键。这种内在制度的关键变革涉及面很多，也许只有人们期待的体制改革才能帮助企业摆脱盈利困境。如果说88年创名酒是公司的第一春，96年上市是公司的第二春的话，那么08年就开始探讨的国有体制改革可能是公司发展的第三春，至于国有体制改革以什么样的方式和什么样的形式进行还不确定，但我们认为如果公司一季度酒业下滑的态势没有得到改观的话，那么今年的业绩下滑可能会很明显，到时业绩持续恶化也许会加速国有体制变革的进程，我们在此的论述属于简单的逻辑推论和探讨，改制的实际进程时间表没有得到任何的消息。
盈利预测及估值。我们预计公司09年除地产收入之外的利润可能不会超过3000万，加上地产出让带来的3000万（1.53亿-1.19亿-相关税费）左右的利润，而二季度（4月20日）捐款玉树地震灾区1000万将会进入营业外支出而影响利润，因此，09年可能的利润可能只有5000万左右，对应的每股收益只有0.15元，与09年相比有所下降。对应的10年的市盈率高达91倍，目前的市盈率估值没有太多的意义，所以我们建议长期投资者参考市净率2.5倍来投资，其估值还是相对合理的。如果公司第三次春天（改制即控股权变为非国有股东，或者是在高层人员或考核制度上有大的突破）能够来临的话，其价值有可能会被重估，因此给予“增持”的投资评级，建议长期投资者可以进行战略性投资，但建议短期投资者没有必要介入，因为这种所谓的第三次春天的时间点还难以确定，而且股价短期内还有可能面临因为业绩下滑而波动的风险。（湘财证券 赵军）
双汇发展（000895）:资产注入可期 强烈推荐
公告显示管理层设立的公司已间接持有罗特克斯31.82%股权，为公司第二大股东，已经实现管理层持股。双汇集团管理团队300 余人设立Rise Grand 现间接持有鼎辉Shine C（双汇国际控股）31.82%股权，后者经过罗特克斯等几层关系间接持有双汇发展51%的股权。双汇国际控股这个名称让人猜测它将是未来香港上市的主体，而不是此前说的罗特克斯、双汇集团。该公告将MBO 的盖子越揭越开，我们认为这背后可能是河南证监局"关注"之功。
我们认为应该支持双汇集团做MBO。因为双汇集团历经30 年从一个负资产的县级肉联厂发展成中国最大的肉类公司，实属不易，它更多的凭借的是市场中的摸爬滚打、抓住市场机遇，各地政府的支持只起锦上添花作用，不同于成为众矢之的的那些靠寻租拿地、获取暴利的房地产老板们，双汇的管理团队应该获得酬劳。
公司信息披露延误，其理亏，宜考虑做好资产注入维护市场形象。双汇在MBO一事上藏着掖着，主要是把握不好国家政策方向，我们认为监管层对公司高管公开谴责与罚款就差不多了，翻老帐则有可能累垮一家优秀企业。而公司方面应尽早解决关联交易等治理问题，实现与A 股社会流通股东的共赢。尽管公司公告称，至少未来三个月内不会筹划资产注入、整体上市、发行股份等事项，这也正常，这次公告后的媒体热议就够公司招架一阵子了。
我们维持"强烈推荐"投资评级。一是我们对公司业绩增长有信心，最新得到的双汇集团09 年1-11 月份收入同比增长13%、利润总额同比增长58.8%。
二是公司现有估值与一线公司相当，不算贵；三是资产注入有望增厚EPS50%（摊薄后），一旦注入，股价上行空间还很大。风险因素是注入时间不确定。（招商证券（600999）
兖州煤业（600188）：买入估值最低的煤炭股
一季度公司业绩超预期，煤炭业务盈利能力大幅提升。公司煤炭业务四季度和一季度公司营业收入增长分别达到7.19%和58.67.%，其中一季度的毛利率和净利率分别达到49.0%和30.0%，较去年全年平均水平大幅上升，达到自08年三季度以来的最高点。1季度业绩超预期的主要原因是，公司商品煤销量1039.3万吨，同比增长31.31%，贡献收入增量18.92亿元，其中兖煤澳洲由于收购Felix 公司销量增大，贡献收入8.56亿元。
市场煤价导致09年公司业绩下滑更为明显，亦使2010年的综合煤价弹性更大。公司2009年吨煤销售价格为529.16元/吨，同比下降20.30%，由于公司市场煤销售占比超过65%，业绩更易受市场煤价波动的影响，正因为如此，在煤价上涨的2010年我们认为公司可以实现更高的业绩弹性。
公司一季度产销量增长势头迅猛，2010年销售最大增量来源于Moolarben 矿和赵楼煤矿。预计2010年-2013年Felix 权益产量将分别达到795万吨，951万吨，1071万吨和1263万吨，赵楼矿设计产能为300万吨，今年预计达到160万吨。
公司成本控制良好，吨煤销售成本为284.35元/吨，同比下降9.8%；期间费用率15.9%，达到历史低点。2009年公司自产煤成本下降主要源于公司支付的塌陷地及地面附着物补偿费减少，但人工成本和折旧费用有所增加；预计未来销售费用和财务费用将有所增加公司业绩三大催化剂：山东省煤炭整合 + 榆树湾股权问题解决 + 鄂尔多斯（600295）矿开工预测公司2010年-2012年EPS 分别为1.648元，1.893元和2.186元，2010年PE 为12.92倍，是估值最低的煤炭股，维持"推荐"评级。（长江证券（000783））
西山煤电（000983）：动力煤需求继续保持旺盛
随着经济快速回升，国内动力煤需求继续保持旺盛，今夏用煤高峰可能会提前到来。近期煤炭中转地秦皇岛煤炭价格继续上涨，动力煤产地价格平稳，炼焦煤、无烟煤价格平稳，山西太原焦炭价格小幅上涨，喷吹煤价格小幅上涨。
公司是目前国内主要从事炼焦煤生产的上市公司，控股股东--山西焦煤集团是山西五大煤炭集团之首，也是全国最大的炼焦煤生产企业，是全国炼焦煤市场销售和定价的引导者。公司拥有集团最优质的炼焦煤资源，是国内最大的炼焦煤生产基地。
除了煤炭主业外，公司通过参股控股涉足发电、焦化业务，并形成了"煤-电"和"煤-焦化"两条循环产业链，充分利用了公司主营煤种之外的劣质煤和就近坑口发电低成本优势，为企业寻找到新的利润增长点。
从估值来看，目前焦煤公司动态平均PE为17倍，公司估值和同类公司基本相当，目前行业整体估值处于偏低位置。
二级市场上，该股前期跟随大市深幅下跌，目前已出现止跌回稳迹象，成交量保持平稳放大，预计后市有望先于大盘出现反弹，投资者可重点关注。（北京首证）
张裕A（000869）：行业领跑者 推荐
业绩增长29%。2010 年1-6 月份，公司营业收入为248189万元，同比增长26.02%；实现营业利润774，79，同比增长30%；实现归属于公司股东的净利润为58567万元，同比增长28.65%。实现EPS1.10元（上年同期为0.86元），同比增长29%。
收入、利润增长主要源自高档产品销售稳步增长。2010年上半年，公司营业收入实习26%的增长、净利润实现28%的增长。原因有：一、中高档葡萄酒增长尤为显著，张裕爱斐堡酒庄酒和解百纳葡萄酒销售收入分别较上年同期增长200%和30%，导致公司综合毛利率同比提高1.81 个百分点至71.88%；二、报告期内，公司加强管理，管理费用率仅为4.44%，较上年同期下降1个百分点。
中高端市场为公司未来战略重点。对于葡萄酒行业来说，随着健康饮酒消费理念的不断深入，葡萄酒未来市场空间巨大。然而，由于葡萄酒过去的产品局限于中低端，盈利能力较差，企业主要通过低端产品实现区域布局，增强品牌的宣传度和覆盖度。然而，随着消费升级格局的不断深入，中高端葡萄酒的需求随着增加。由于中高端葡萄酒对葡萄种植区域、葡萄的品质、葡萄酒的酿造工艺都有严格的要求，这就给为具有资源和技术优势的企业提供了机会。同时，葡萄酒的品牌打造和宣传、营销网络的建设等都需要大量的资金做后盾。因此，我们认为，葡萄酒中高端市场的竞争激烈程度远低于低端产品。而高端产品的盈利能力远高于低端产品。因此，对于葡萄酒企业来说，谁主导中高端市场，谁就是最后的赢家。对于张裕A来说，公司在种植基地储备、酿造工艺、品牌打造和培养以及营销渠道开拓和掌控等方面都具有优势，因此，我们比较看好公司长期发展。
盈利预测与投资评级：预计2010-2011 年EPS 分别为2.74 元和3.29元对应当期股价（92.01 元）的估值水平分别为34x、28x。鉴于公司未来的成长性，我们认为2011 年公司合理估值区间为30-35 倍，对应目标价区间为99 元-115 元，取中间价107 元为未来12 个月目标价。因此，给予公司“推荐”投资评级。（国元证券（000728）周家杏）
通葡股份（600365）：并购重组 风云再起
投资亮点：
1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。
2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75%的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。
3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大Vitibev Farms Limited d.b.a. King's Court Winery酒庄，收购后持有其75%的股权。
风险提示：
1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。
2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。（顶点财经）
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