5只新股创业板上市首日4只破发 IPO不会暂停

　　分析认为，IPO不会因新股破发而放缓或暂停

　　1月25日，五只创业板新股登陆深交所。上市首日，五只新股中便有四只破发，重蹈了1月18日中小板四只新股集中首日破发的覆辙。分析人士认为，由于定价整体偏高，创业板和中小板的破发仍将持续，在IPO的节奏不暂停或放缓的情 况下，这或将迫使新股发行定价更为谨慎。

　　25日，东方国信、天瑞仪器、迪威视讯、天晟新材和万达信息五只创业板新股正式登陆深交所。上市首日，东方国信、天瑞仪器、迪威视讯和万达信息即破发，首日跌幅分别达到了13 .39%、16.68%、14.20%和12.14%，仅有天晟新材上涨了26.25%。

　　至此，W IN D统计显示，2011年来上市的26只新股中，已经有13只 新 股 首 日 破 发 ， 占 比 达 到 了50%。其中，包括2只主板股票、5只中小板股票和6只创业板股票。此外，截至1月25日，26只新股中已有21只新股跌破了发行价格，占比高达80.8%。

　　中原证券的一位分析师对记者表示，新股上市首日集中破发，主要是受发行价格过高和发行过于密集因素的影响。但他强调，起决定性的因素还是发行价格过高。

　　WIN D统计显示，按网上发行日期计算，截至25日，2011年已有30只新股发行。其中，平均发行价格为37.17元/股，平均发行后的市盈率则为75 .43倍，预计募集资金为145.69亿元，实际募资则达到了406.30亿元，超募260.62亿元，超募比例达到了179%。

　　在2011年以来的新股破发潮中，打新者可谓损失惨重。以25日破发的四只创业板股票为例，东方国信、天瑞仪器、迪威视讯和万达信息的发行价格分别为55 .36元/股、65元/股、51.28元/股和28元/股，打新者每中一签均可申购500股。截至25日，上述四只新股的收盘价分别为47 .95元/股、54 .16元/股、44元/股和24.6元/股。这就意味着，每中一签，打新者将分别损失3705元、5420元、3640元和1700元。

　　由于新股持续破发，市场对于新股发行节奏近期有颇多议论，有部分投资者甚至认为，市场极度低迷，证监会应当放缓IPO节奏。

　　“证监会不可能走回头路。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，2009年新股发行制度改革以来，证监会在新股发行上始终坚守两条“底线”，“一是不干预新股发行的定价，二是不干预新股发行的节奏。”董登新认为，即使新股破发持续下去，证监会也绝对不可能通过暂停或者关闭一级市场来加以干预。

　　虽然新股持续破发，但近日发行的新股中签率依然很低，显示长久以来的“新股不败”依然在投资者中具有深厚的影响力。WIN D数据显示，25日上市的5只创业板新股中，东方国信、天瑞仪器、迪威视讯、天晟新材和万达信息网上申购的中签率分别为1 .09%、0 .74%、0 .62%、0 .65%和0.44%，依然处于较低水平。

　　董登新认为，只有新股持续破发直至发行失败，打新的中签率大大提高，才能使发行人和询价机构的定价更为谨慎，打新者也更为理智，“这是市场的力量。”他说。记者　吴黎华 (来源：经济参考报)