9日是新年开市第一天，海南橡胶(601118)承接了年前的涨势，创出了上市以来的历史新高，并以14.87元及7.52%的涨幅收盘。预增八成的业绩，橡胶期货的联动效应，加上机构击鼓传花，令海南橡胶一上市就走出了有别于大盘的强劲势头。有分析人士指出，天然橡胶具有仅次于稀
业绩、期货让股价飞
上市首日，这只以5.99元在上交所挂牌的新股一登陆就光芒四射，“601”开头，总股本近40亿，IPO市盈率创出主板A股发行新高，首日涨幅一度超100%，换手率接近超9成，在同日上市的六只新股中排名第一。上市一个月，海南橡胶已经收获了两个涨停板，而按照首日收盘价11.01元计算，海南橡胶上市以来已经累计上涨了近35%。记者统计发现，海南橡胶短短十多个交易日居然有10天出现在上交所“龙虎榜”，这样“给力”的走势令投资者啧啧称奇。
海南橡胶有别于大盘的走势，因其与期货市场存在天然的渊源。据悉，公司是中国最大的天然橡胶生产企业，是全球最大的天然橡胶种植资源控制者，拥有胶林353万亩，占中国总面积的30%。尤为值得一提的是，海南橡胶主要产品5号标准胶是上海期货交易所可用于实物交割的三个品种之一。
去年，天然橡胶现货市场整体开始走出金融危机阴影，价格持续上涨。这点在海南橡胶发布的业绩预告中体现较为明显，“2010年度净利润同比增长80%以上。”与此同时，由于近期东南亚橡胶减产等原因，橡胶期货更是连续走强，其中天然橡胶1105合约曾在1月24日创下41200元/吨的高位。
稀土“第二”？
除了期货市场的“助推”之外，海南橡胶也因为其主营产品的稀缺性，曾被业内人士称为“稀土第二”。
国金证券的研究表示，公司拥有全球最大的天然橡胶种植面积，同时年加工能力已达32万吨，占国内总量的30%，是国内唯一能大规模生产浓缩胶乳、少数可生产航空轮胎胶、子午线轮胎胶等专用橡胶的生产企业，在资源、技术与规模上都具有领先优势。
事实上，橡胶价格的波动一直牵动着公司的业绩。记者查阅了海南橡胶的招股书，2008 年四季度全球金融危机导致橡胶价格剧烈下跌、市场需求持续低迷，2008-2009 年公司净利润规模下降。公司自产胶销售毛利率也在2009 年下降至21.48%。随着橡胶价格的回升，2010 年1-9 月份，海南橡胶自产胶业务毛利率达到27.77%，并推动公司净利润上升至39,157.74 万元。
而在两市近2000只个股中，有天然橡胶业务的此前只有中化国际(600500)一家，并且业务量并不大，2009年只占主营收入的26.38%，毛利率只有8.44%。因此在天然橡胶领域，海南橡胶在现有上市公司中没有足够强大的竞争者，具有资源稀缺性。
分析人士认为，如果说中小板和创业板新股高市盈率发行是因为其朦胧的高成长性，那么，海南橡胶主板高市盈率发行却依然受资金追捧，很大程度上是因为它在国内的稀缺性。这不禁让人联想起此前的有色板块，稀土相关个股因为稀缺性其股价中途爆发末路狂奔的情景。投资者印象深刻的广晟有色(600259)，在去年第三季度走出令人叹为观止的上涨势头，股价从30元，一度冲高到逾101元，股价翻了三倍多。
多空双方势均力敌
在海南橡胶这波行情中，机构、游资击鼓传花成为股价上涨的动力。从海南橡胶上市首日起，公司股价就受到各路资金的追捧。上市首日，三席机构位列买入机构前五名，合共买入该股180194120.9元，另外还有国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部买入73875282.31元，财通证券有限责任公司杭州凤起路证券营业部买入57904419.26元。
而这种资金接力抬高股价的现象，近期有越演越烈的迹象。就在昨日，一机构席位买入该股9782万元，但在卖出席位中，一席机构也是大量卖出2128万元。此外，1月31日和2月1日的交易龙虎榜中显示，合共有1席机构买入，5席机构卖出。
多空两方势均力敌，海南橡胶近期的成交量也是四平八稳。在最近的4个交易日中，海南橡胶的成交量都在130万手、30%的换手率附近徘徊。昨日收盘，海南橡胶报收14.87元。
此前，多家研究机构对海南橡胶的估值报告，大多在5-6元之间，最高的是国都证券，为7.5元，而海通证券仅给予4.8元的估值。
分析人士表示，以首日换手超9成来看，网上中签的股份基本已经转手，首日和次日频频有大单成交，可见游资机构博弈其中，而大部分参与博弈的，估计都不是想成为长期股东。可见，橡胶还能“飞”多高，除了业绩持续增长支撑外，很大程度上，是看有没有其他机构击鼓传花般杀进来的接盘。
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