德交所、纽交所及伦交所与多伦多交易所日前密集推出合并方案，上海证券交易所研究中心主任胡汝银认为，这体现了全球交易所乃至资本市场竞争加剧的趋势。
胡汝银分析，国际交易所合并密集出现的重要基础是近年国际交易所特别是欧美的交易所普遍由会员制向公司制转变，股权结构开放，使得类似并购成为可能。而这种组织结构变化的背后，反映的是这样一种趋势，即交易所不仅要满足会员的需求，还应该更好地满足市场参与各方需求。公司化后，交易所对市场需求的反应速度更快。
胡汝银表示，合并案例的密集发生，充分反映出全球交易所面临的竞争压力。竞争不仅存在于各个传统的交易所间，更由于各类新兴交易平台的出现。在美国，证券市场一直是相对自由化的，允许在交易所外，出现替代性交易系统，或成立多家交易所，形成竞争格局。而欧盟随着2007年实施《欧盟金融工具市场指令》（MiFID），效仿美国的自由化政策，也出现了一些新交易平台。特别是在交易所公司化后，更多地顾及对市场各方需求的反应而在一定程度上忽视了会员的需求，在这种情况下，一些大的机构和证券公司联合组成被称为“多边交易设施”（MTF）的交易平台，和交易所展开竞争。这些平台利用了最新的技术，成本更低，反应更快，从而快速崛起，瓜分了传统交易所很大的市场份额，对交易所形成了巨大的压力。
比如纽交所，虽然近年来大力推动电子化交易，但其业务仍然大量流失。在纽交所上市的股票，其交易量以前超过70%是在纽交所市场完成的，但目前已降到30%以下。在欧洲，这类新兴交易平台已占了交易量的40%。近两年，伦交所已有近50%的交易流失到了这类交易平台上。
交易所间的竞争是全方位的，除交易服务方面，在数据服务、交易后服务（清算业务等）以及技术服务等各方面，竞争都非常激烈。数据服务历来在交易所的传统收费来源中占20%左右，甚至更高，但随着其他机构、交易组织以及专业的数据服务商参与竞争，交易所的市场份额不断下降。金融危机后，许多国家要求场外交易须在场内进行集中清算，由交易所或专业机构提供清算服务，此举更加剧了清算服务领域的竞争。
此外，交易所竞争还体现在是否具有提供完整的市场服务能力，能否提供从现货到衍生品，从固定收益到股权类产品以及其他股权结构性产品的多元产品体系。胡汝银强调，从上述几方面综合评判，在提供纵向横向一体化的、低成本的服务的能力上，目前全世界数德国交易所做得最好。因此在和纽交所的合并中，德交所能够占得先机，获得更大主导权。
胡汝银说，相对于银行等机构来说，交易所具有一大特点，即从理论上说，在交易方式全部实现电子化后，其交易系统的服务可延伸到世界每一个角落，具有几乎不受限制的跨界服务的覆盖能力，如果不考虑竞争因素，其扩张可以是没有边界、没有止境的。夸张地说，一个交易所就可替代全部交易所的服务。当然由于各种竞争因素的存在，这种情况不会出现，但最终会形成一种状态，即少数交易所成为全球最核心的交易所，其他的交易所将被外围化、边缘化。
还应看到，交易所间的竞争、整合，其形式可以是多种多样的，如马来西亚证券交易所、巴西期货交易所，其衍生品交易实际上已经是由芝加哥商品交易所（CME）的网络来提供服务，交易技术系统直接由CME来提供，其交易直接进入CME的交易网络；爱尔兰交易所也直接由德国交易所平台提供交易平台。
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