高估值遭遇解禁潮 创业板反弹压力大

　　随着海伦哲等4只新股昨日挂牌，创业板上市公司家数达到200家。

　　深交所副总经理周明昨日表示，“创业板自启动以来，取得了平稳、健康发展。超过85%的企业是高新技术企业，77%的企业拥有核心技术专利，结构非常好且运作规范，公司经营状况也不错。深交所将遵循‘加快发展、从严监管、推进创新、优化服务’的方针，继续大力发展创业板，为推动我国经济转型和自主创新战略发挥作用。”

　　近期明显回调

　　自2009年10月30日首批28家公司挂牌以来，一年多时间，创业板大踏步发展壮大至200家。创业板指数自2010年6月推出，至10月迎来一波上涨。此后，自从去年12月20日高点1239.60点回落，一路下行至1月25日的968.32点，一个多月跌幅达到21.88%，而同期上证指数跌幅仅为8.07%。随后创业板指数在大盘带动下回升，但未能收复之前的失地，从2月22日反弹高点开始回落，再度下探1000点附近。昨日，创业板指数小幅反弹，短暂收复了1000点大关。200只个股有153只收红。不可忽视的是近期创业板的破发依然持续，4月7日上市的四只新股，有三只破发，其中高盟新材下跌4.80%，纳川股份下跌4.58%，翰宇药业下跌2.95%，仅海伦哲收涨8.71%。

　　从已披露的业绩来看，创业板部分公司业绩并不理想。据上海证券报数据资讯统计，已发布业绩的142家上市公司，净利润同比增长32.80%，有50家公司净利润同比增长超过40%，有23家公司净利润同比增长介于30%到40%之间，有16家公司净利润同比出现负增长。“业绩跟不上市场的预期逐步体现，随着年报的逐步披露，创业板高成长预期落空，指数应声回落。”分析人士表示。

　　反弹面临压力

　　“未来创业板的制约因素仍是供求格局的不平衡。新三板年内建立，投资者门槛的降低，一方面增加了投资标的，另一方面分流了投资者。同时，创业板自身也面临着解禁潮的到来，按照目前的节奏发行，未来筹码供给将随着时间不断积累，风险逐渐显现。”上述分析师认为。

　　从时间上看，二季度将进入解禁高峰期，其中首发机构配售股解禁市值为73.64亿元，占2011年该类解禁的52.4%。首发原始股东解禁市值为314.5亿元，占该类解禁的32.8%。

　　“从解禁潮角度分析，首发机构配售股存在较大的减持压力；首发原始股东中，以投资入主的，同样存在较大减持意愿。”银泰证券分析师张义表示。

　　“创业板市场经过此前的连续杀跌之后，做空动能短期有所缓解，但短期的反弹也多数为超跌反弹，持续性不会特别理想。但从中期来看，创业板的大部分公司都集中在新一代信息技术、高端设备制造、新材料、环保等新兴产业，随着战略性新兴产业规划上半年的陆续出台，将给受益于新兴战略产业的创业板，带来新一轮的政策提振效应。因此，创业板具备反复活跃的基础，可中长期关注。”张义表示。