来源：搜狐财经
每月股评
搜狐财经特约作、华富嘉洛高级投资策略师 吴家顺
2011年3月份在日本大地震之下，环球股市可算惊涛骇浪，先急跌后反弹，恒生指数期货全月开市23300点，最高23903点（3月9日），最低22095（3月17日），月底收盘23515点，较三月份收盘小幅上升217点或0
分红或引股指调整
回顾2011年第一季港股，整体上是徐徐下跌，笔者作为超级“唱好”友，不得不承认整体港股的方向有得偏差了，执笔本文时，港股已经迫近24400水平，由日本地震的低位22095算起，已经反弹了2285点或10.3%，而从技术上看，恒生指数期货在突破24000点以后，可以上望25000点水平，一方面突破日本地震前的高位已经利好，另一方式同时突破去年11月至今的下降通道。在这时候不禁要问一下自己，假如这段升幅一点儿甜头也没尝到，是不是要在连续急升2285点以后才追进呢？假如股市只是短线攀升，整体仍呈横行波幅上落格局的话又该怎么办？这点不得不令人好好思考一下。
另外，中国的股指期货推出至今即将满一周岁，在这里借港股的“除息因素影响”，提醒大家，每当相关指数分发股利的时候，就会对指数有一定的影响。不论分发股利的方式是用现金还是用红股，股价上也会作出一定调整，在计算上这个无所谓好坏，只是从股价上拿出一点来分发作股利，对股东理论上没有大分别，只是股价好像平宜了，但口袋的钱就多了，但对于指数就会产生影响，试问股价因为分发股利而往下调整，指数也会相应调整，以在指数上反映整体大盘股（成份股）的股利影响，而期货市场往往会率先计算好点位而作出调整，所以若大家发现沪深期货在五月、六月突然呈现“低水”，不要奇怪，可能只是反对着股利的影响。若大家有自己细心计算后发出现大的偏差，这就是可以好好计算利用的套戥空间。
加息更促欧元走强
进入正题，笔者认为４月份以欧元前景最为明朗。上月本栏已经指出“欧元：欧元自２０１０年１１月开始大幅下跌，到今年１月中旬也曾下跌，当时大量的好仓被斩仓了，同时吸引了不少的看空仓位的建立，估计本月欧元有机会继续挟仓式上涨，技术上可以先看１．４３水平，往下若是又跌破１．３５则升势被扭转”。虽然欧洲刚刚加息０．２５％，但市场仍然预期还有再加息条件，单凭不同国家的息差预期不同，已经使欧元得到一定程度的支持。因为美国短期无力加息，市场同时留意第二轮量宽政策在六月底期满以后会不会有所改变，所以在五月中之前，美元根本无反弹空间，这将会对欧元有利。
而从技术层面上，欧元才刚刚突破１．４３００的双技术阻力，其上升空间仍然大得很，简单化目标可到１．５１００！
虽然欧洲的债务违约问题仍未有清除，但是市场对这个债券的担心，大致上已经在去年１２月中得到充分反映，除非欧洲又突然发生新问题。目前来看，问题不大。
市况已经出现，至于能与不能以及何时到１．５１仍不得而知，最重要看个人的投资策略以及获利需求，若认为获利空间已经达到不错水平便可获利了结。
跟进上月主要观点及股票
石油：石油是笔者三月份的主题，终于到了１１０美元大关口，不负本栏众望，虽然油价气势如雄，但其短线操作实困难矣；
外汇：上月的策略是“买欧元／新西兰元，沽出瑞士法郎，同时日元建空仓”，完全中的，明细如下：
───欧元：果然继续出现挟仓式上升到１．４３目标，仍有高位可见，详看上文；
───瑞郎：于３月中旬后果然回落，现无新意见；
───日元：虽然急升，但只是受日本地震所短暂影响，要下跌的始终下跌，本栏长期看淡方向十分正确，现在由７６．６急跌到８５．６已经下跌了１１．７％，短期难说升跌，只能观望；
───英镑：仍受制于１.６３，或会被欧元带动而偏好；
───澳元：果然每一次大幅急跌就是建立好仓的大好机会，现在已上升到１．０５关口，虽然从货币上的基本条件仍较其它的好，但没有值博空间了；
───加元：的确受惠油价而在回落时大升，短线买卖不好做，观望；
───新西兰元：果然大幅上涨，短线值博空间不多，只能观望。
贵金属：上月建议抽高获利，在日本地震时得到尚佳获利机会，然后再创欣高，现难猜测，只作观望；
美国债券：仍然小反弹后持续回软，无补充。
农产品方面：除玉米可能受惠油价的上涨之外，其它未有特别补充。
股票：和记电讯香港（２１５），其业绩确实不错，单从基本因素计算是相当便宜，可惜股价随日本地震而急跌，未见显著回升，待沽压消除后，等待再建好仓时机。
注：笔者资产管理客户持有相关资产，并随时买入及／或沽出。
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