债务占比超预期 标普下调日本主权评级展望

　　当标普昨日将日本主权评级前景，从“稳定”降为“负面”后。日本菅直人政府可能遭遇前所未有的螺旋困境。据悉，标普周三宣布，将日本长期评级的评级展望由稳定下调至负面。该机构表示，若日本政府不能出台更强的财政整顿措施，将可能进一步下调日本评级。预计2013至2014财年，日本整体净债务占GDP比重将达到145%，高于此前预期的137%。

　　在标普调降日本主权评级展望至负面后，日本内阁官房长官枝野幸男表示，日本政府将努力维护市场对日本国债的信心。

　　菅直人政府或无能为力

　　事实上，若有人质疑美债展望下调是一场阴谋，日本主权信用展望下调则完全符合情理。根据经合组织（OECD)一份报告，2011年，日本公共财务债务占GDP比重将达到204%，为全球最高。同时，OECD还将日本今年的GDP增速预期，由1.7%下调至0.8%。而据标普预测，因缺乏增加收入，至2013年，灾后成本将推动财政赤字占GDP比重较最初预期上升3.7个百分点。

　　尽管关于日本经济下滑的评估已满天飞，但灾后重建成本仍是一个迷。标普称，重建支出将介于20万亿~50万亿日元。截至2014年3月底，净债务占GDP比重将达到145%，较预期上升8个百分点。另外，日本财政大臣称，公共债务可能于今年上升5.8%至997.7万亿日元。

　　当然，日本想要避免进一步的评级下调，并非没有解药。OECD建议，日本需立即将消费税率由目前的5%提高至20%。问题是，这是否行得通？

　　“日本糟糕的领导正不断重复，地震只不过让这点更加清楚”，大和资产管理经济师NoriakiMatsuoka称，“政府急需决定，如何融资来解决重建。”

　　日本消费疲弱

　　除了债务和政治体制问题，日本经济还有一大风险，没有多少人愿意消费。

　　资料显示，因消费者信心下挫，减少对非必要品的消费。日本3月零售销售按年下跌8.5%，创1998年3月来最大跌幅。其中，汽车销售下跌33%，服装和机械销售额均重挫，但燃油销售额同比增长5.1%。

　　4月25日，标普还将包括丰田、本田、日产汽车在内的六家日本汽车企业的评级展望下调至负面，主要原因是地震和海啸导致这些企业被迫减产。

　　分析师：从差到更差是预料之中

　　从4月7日起，美元兑日元就从85.6开始持续下跌，至北京时间昨日早晨，最低探至81.26，不过标普下调日本评级消息公布后，美元兑日元开始走高，截至北京时间昨晚20点，上涨0.74%，达到82.13。

　　渣打银行全球研究经济师李炜表示，这是市场的应有反应。随着对日本主权信用评级展望调至负面，日本投资产品的吸引力就会下降。随之而来，一些有避险需求的资金会回流到欧美市场，更多的一个套利行为，也就有卖空日元的预期。现在调整的毕竟只是一个展望，还没有实质的调整，对投资者的心理影响不大。日本从差到更差，也在大家的意料之中。”