中国A股：通胀最晚三季见顶 零售医疗或走强

　　亚洲著名独立券商与投资集团里昂证券于5月16日——18日在京召开第16届里昂证券中国投资论坛，并吸引了来自全球20多个国家约400家机构投资者、120家中外企业的高级代表，就全球投资策略及中国在刺激计划退出、通货膨胀、保障房、全球核能危机等背景下的发展之路进行了探讨。搜狐财经特别专访了里昂证券投资策略师及各行业分析师，为国内投资者评测未来一至两年全球及中国市场投资风向。

　　专访对象：里昂证券中国A股市场研究部主管 严贤铭

　　目前股市基本面与市场气氛可谓相互矛盾。我们坚信A股在未来9—12个月会呈上升趋势。而目前其估值已近历史低点，上升空间很大。

　　从基本面看，积极因素包括通胀行将到顶，预计最晚第三季度初就可到达峰值，与此同时，人民币升值因素也对市场产生一定积极影响。其实现在市场已不大关注通胀，转而在谈滞胀问题。负面因素则主要来自于市场供应面，包括太多的IPO及增发。今年前四个月，IPO与增发比去年同期上升了18%，不过IPO速度在放缓，主要是最新IPO并不太成功，破发现象较严重，从而给IPO带来不小压力。

　　A股第一季度收益非常强劲，沪深300指数同比上升了25%（不包括金融股），收益占全年市场预期的20%—23%，下半年，通胀的压力也会下降。我们的全年投资策略是，让投资者关注于传统低估值领域，卖掉高估值股票。同时看好周期股，如水泥、煤、铜、金、建筑机械、工程机械，这主要是因为农村的基础设施投资，还有电力短缺、保障房等需求渐大。

　　我们还看好医疗、零售等行业，因其市场需求稳定，估值合理，且今明两年会有一定的整合机会。我们还调高了对银行业的预期，因今明两年其收入比较稳定。而看淡的行业包括保险、电力、钢铁等。

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