奢侈品商IPO扎堆香港为钱景

        我们已经习惯了看到众多奢侈品店里排队抢购的场面，而今我们突然发现，一众奢侈品厂商门居然会放下身段，在香港联交所门前排起长龙，它们正急切地希望叩开港交所的大门，所为者有二：国际资金和中国市场。

       普拉达，新秀丽：你选哪一只

　　美国旅行箱制造商新秀丽公司（Samsonite；港交所代码：1910）从6月3日起招股，全球合共发售6.71亿股，招股价区间为13.5港元—17.5港元，最多集资117.5亿港元。在发行的总股数中，有90%为国际配售，香港公开发售为10%，该股将于6月15日定价，16日挂牌。

　　新秀丽公司将把筹集的资金用以偿还现有债务及作营运资金。新秀丽成立于1910年，至今已满100周年，其股票代码1910正与其成立年份一致，意在庆祝集团成立100周年。旗下拥有“新秀丽”和“American Tourister”两个品牌。

　　新秀丽谋求上市的同时，另一家来自意大利的奢侈品公司——普拉达也在紧锣密鼓地筹备其登陆港交所的盛典。据了解，普拉达定于6月13日开始在香港进行公开募股，并于6月24日在港交所上市。普拉达计划融资约30亿美元。

　　这一轮奢侈品商抢滩香港联交所的热潮应该回溯到2010年5月7日的欧舒丹(L’Occitane International)来港上市。该公司股票自去年在香港上市以来已经上涨了30%以上，涨幅高于在其它市场上市的同类股票。

　　今年5月23日，二手奢侈品牌手提袋零售商米兰站控股有限公司(Milan Station Holdings)在香港上市首日大涨66%，更进一步刺激了国际奢侈品商到香港融资上市的热情。

　　迄今为止，还有多家奢侈品商公开宣称计划在香港上市，其中包括TowerBrook Capital旗下的鞋包奢侈品牌——周仰杰（Jimmy Choo）、美国手袋及配饰品牌Coach公司、英国巴宝莉奢集团及香港本地珠宝商周大福集团等。

　　分析人士指出，今年全球时尚界最时尚的事情已经不是什么新款的服饰，而是去香港上市。今年4月下旬，鞋包奢侈品牌——周仰杰（Jimmy Choo）公司透露，他们正考虑在香港进行首次公开募股(IPO)，拟筹资6.5亿英镑（约10.7亿美元）。据悉，汇丰银行建议周仰杰进行IPO，尽管已经有三家公司有意收购该知名品牌。

　　美国Coach公司5月10日则表示，该公司计划于今年年底前在香港第二次上市；Coach董事长兼首席执行官利奥·弗兰克福特说，此次上市若能获得批准，将提升中国以及亚洲投资者和消费者对Coach品牌的认知度。

　　今年以来在港交所门外排队者的名单似乎还在进一步拉长，香港《信报》5月 27日称,英国奢侈品集团巴宝莉(Burberry)有意在香港上市,开发中国市场。而香港本地珠宝商周大福公司计划于2012年第一季度在香港IPO，融资30亿至40亿美元。

　　奢侈品牌爱钱也爱市场

　　普拉达公司此次在香港上市，有望筹集到最多约30亿美元，这将令该公司估值达到105亿欧元，使其成为世界上估值最昂贵的奢侈品集团之一。据了解，普拉达公司将发行价格区间定在每股36.50港元—48港元，该发行价对普拉达的估值达到了其2011年净利润预测的最多27倍，估值高于其它已上市的全球奢侈品同行。

　　分析人士指出，普拉达之所以选择在香港证交所，而不是米兰或伦敦上市，香港市场给它的估值要比欧洲股市高是一个重要原因，另一个方面，亚洲市场已经占该公司总运营收入的40%左右。

　　不过，高估值也许只是国际奢侈品公司选择来港上市的原因之一，对于许多“不差钱”的公司来说，更重要的原因是为提高知名度，贴近香港背后迅速成长的中国市场。

　　比如，Coach公司已经在纽约证券交易所上市，但该公司并不打算通过发行香港存托凭证筹集额外的资金，这凸显出该公司赴港上市更多地是为了营销，而不是融资。这使其成为最新一个寻求在当地上市、以提升在中国快速增长的中产阶级眼中形象的奢侈品牌。

　　中国社科院去年发表商业蓝皮书，指出中国未来五年内将成为全世界第二大的奢侈品消费市场，仅次于美国。2009年底，中国奢侈品消费市场整体产值已达94亿美元，占全球奢侈品市场27.5%；预计到2015年，中国将成为全球最大的奢侈品消费国。

　　里昂证券今年2月公布的一份报告指出，到2020年，全世界奢侈品市场的规模约3850亿欧元。中国在彼时有望形成一个1010亿美元左右的奢侈品市场，在世界奢侈品市场约占两成。

　　在这样的大背景下，奢侈品巨头实在难以抗拒如此的诱惑。即便那些已经上市的奢侈品商也要来抢一杯羹。

　　投资奢侈品股票慎思量

　　对于全球奢侈品厂商来说,香港现在具有独特的吸引力，香港市场的投资者可能会以高溢价购买奢侈品公司的股票。不过，长期而言，在香港上市并不会使包括欧舒丹、普拉达、新秀丽等股票享有估值方面的特别优势。

　　贝恩咨询公司5月初称，奢侈品市场前景在最近几个月内明显改善，主要因欧美市场反弹力度超出预期，且中国消费者需求激增。路易威登、巴宝莉、普拉达等奢侈品集团近期销售数据均超出市场预期，贝恩公司将2011年奢侈品销售增幅预测值上调至8%，原先预测值为3%-5%。

　　对奢侈品的乐观前景似乎已经在相关的股票和IPO过程中得以释放和体现。以欧舒丹为例，该公司股票自去年5月在香港上市以来已经上涨了30%以上，涨幅高于在其它市场上市的同类股票。

　　分析人士指出，奢侈品行业的估值溢价目前高于历史平均水平，这也预示了投资者面临相当大的风险。奢侈品公司完全有可能会继续大把赚钱，但这并不意味着，购买它们股票的人也会赚大钱，投资者须有冷静的心态看待众多“普拉达”股票。

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