新华灵活主题：投资机会正在来临

　　A股市场连月来的震荡调整，令整个市场悲观情绪蔓延。对此，新华灵活主题股票基金拟任基金经理李昱认为，从长远来看，目前恰恰是入市的好时机。

　　李昱解释说，从估值上看，目前A股平均市盈率在16倍左右，已经处于历史底部。虽然当前A股静态市盈率和市净率水平距离2008年最低水平时仍有近20%左右的溢价，但是值得考虑的是，当前的经济状况显然较2008年时要好很多。目前，新股破发、个股破净、大股东增持、基金难卖，A股市场悲观情绪比较严重，而这些迹象却表明，市场已经处于底部区域，从长远来看，正是建仓的好时机。

　　李昱表示，新基金建仓将分两步进行，由于不好预计市场底部持续多久，刚开始时控制仓位，主要投资安全边际较高、估值较低的品种，同时参与确定性强的重组股；此外，一旦经济数据开始转好，将会配置成长性强的小盘股。今年小盘股已经跌得比较多，有些小盘股成长性比较确定，在市场总体流动性比较紧张的情况下，市场风格很可能向小盘股转换。

　　自去年以来，A股市场即表现出明显的结构性特征，主题投资盛行。李昱认为，中长期来看投资可围绕几个具体的主题：一是消费，二是新兴产业，三是人口结构变迁带来的投资主题。短期来说，更看好抗通胀主题和上游资源类股票。另外，如今上游资源品价格在上涨，而受控通胀影响，下游消费品却在限价，但下游产品价格定位迟早要理顺，这其中所包含的投资机会也可关注。

　　在选股上，李昱喜欢发生“拐点”的公司，这个拐点可能是政策上的，也可能是行业上的，还有就是公司本身质地出现了拐点。寻找这类公司，需要有前瞻性的见解，先人一步提前潜伏，才能获得超额收益。