阳光私募再现主动清盘　结构化产品管理压力大

　　继鼎弘义主动终止旗下唯一信托产品之后，北京一家阳光私募于7月20日主动清盘了旗下一只结构化产品，该产品清盘时收益率为49.07%。分析人士指出，由于目前市场仍面临众多不确定性，拥有杠杆作用的结构化阳光私募管理面临更大压力。

　　近日，山东信托发布一则公告称，盈融达投资（北京）有限公司出于自身实际需要及对未来投资的安排，申请提前终止旗下信托产品“山东信托·盈融达”，山东信托决定于2011年7月20日正式终止该信托计划。

　　“山东信托·盈融达”为盈融达管理的一只结构化产品，该产品成立于2009年8月26日，截至2011年7月15日，净值为1.4907，基金经理为公司总经理曹湘军。盈融达投资成立于2006年，目前公司旗下仍管理4只结构产品和3只非结构化产品。

　　盈融达投资相关人士表示，主动终止“山东信托·盈融达”信托计划并非看空后市，而是因为公司调整旗下信托产品结构，准备将结构化产品逐步清盘，专心非结构化产品的管理。

　　尽管盈融达表示看好未来市场走势，但这与公司实际操作并不相符。公开数据显示，截至2011年6月30日，盈融达旗下另一只非结构化产品“盈融达3号”，托权益类资产比例为0%，现金类资产比例为100%。

　　“山东信托·盈融达”并非近期唯一要求主动清盘的结构化阳光私募。

　　山东信托7月25日公告，依照委托人代表——深圳众禄投资顾问有限公司书面提交的《关于提前终止“山东信托·梦想二号证券投资集合资金信托计划”的申请》，山东信托决定于2011年8月18日正式终止该信托计划。

　　“山东信托·梦想二号”是众禄投资管理的一只结构化阳光私募，截至2011年7月8日，净值为1.089。

　　私募研究机构融智评级研究员彭晓武表示，阳光私募结构化产品一般应用1:1或者1:2融资比例投资，一旦出现亏损，损失也会成倍增加。目前来看，市场不确定性仍然很大，所以管理人面临的压力比非结构化产品管理人更大。