股债投资机会显现 招商安达保本基金有望迎来建仓良机

　　7月25日，受高铁板块拖累，股市一泻如注，其中上证指数暴跌82点，盘中跌幅一度超过3%。最终收于2688.75点，再次跌破2700点大关，成交量比前一日大幅放量四成，板块方面全线尽墨。然而，招商基金固定收益部总监、招商安达保本基金拟任基金经理张国强却从大跌中看到机会：这次股市大幅下跌，将给市场带来更多廉价筹码，对7月26日起正在发行的招商安达保本基金而言，反而可能提供了一个相对较好的建仓良机。

　　由当下保本基金的投资领域看，权益类投资中，股市投资机会显现，除了大跌之下拥有廉价筹码外，从中长期角度考量，目前很多股票估值比较低，下跌空间不大，投资价值已经显现，这对以中长期投资为主的保本基金来说，将会是一个比较好的建仓时段。此外，固定收益债券投资部分，市场人士普通认为债市三季度将迎接结构化“小牛行情”。对三季度的行情，申万研究认为，随着资金面的缓解，利率产品已经具有较好的配置价值，这份报告从侧面显示三季度市场环境对债市的支撑。

　　另外，从目前债券利率处于高点来看，债市配置良机凸显。数据显示，目前信用产品绝对收益率水平已超过2008年高点，利率产品收益率也超出历史均值，这给保本基金建仓债市提供良好时机。

　　综合股市和债市的机会来看，保本基金的发行面临非常有利的市场环境。专家认为，此时正是保本基金配置良机：债券收益率处于高位意味着保本资产最低配置比例降低，安全垫增厚，而权益类资产处于估值底部，预示着可以得到更多的廉价筹码。这样就会形成一个良性循环，使安全垫持续增厚，为以后获取更好的收益打下坚实的基础。该专家还表示，保本基金的安全资产以投资固定收益类产品为主，基金经理的债券投资能力对保本基金的业绩有重大影响。

　　值得一提的是，作为招商基金固定收益部总监，同时也是招商安本增利基金、招商信用添利基金的基金经理，张国强向来以出色的管理业绩而享誉业内。在2008年大熊市期间，张国强管理的一只债券基金，实现了12.72%的净值增长。2006年7月至2011年6月所管理的两只债券基金的年复合增长率为12.7%。截止到7月15日，招商安本增利债券过去三年的净值增长率为24.94%，在全部二级普通债券型基金中排名第一。

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