来源：经济参考报
作者：吴黎华
欧债危机的持续发酵、美国主权信用的降级，均在全球市场掀起了轩然大波。市场虽然近期有所反弹，但整体来看全球依然经历了自金融危机以来最为惨烈的一轮下跌，在这轮下跌中，国内公募基金投资于海外的Q D II也“很受伤”。机构认为，全球金融市场的动荡仍将持续，针对
WIN D统计数据显示，自2011年8月以来，在短短的半个月中，国内几乎所有的Q D II均感受到了来自外围市场的刺骨严寒。在目前的42只Q D II产品中，有39只出现了复权单位净值缩水的情况，占比高达92.9%。而在这39只产品中，半个月来净值缩水程度在10%以上的则达到了23只，其中包括嘉实恒生中国企业、南方金砖四国、招商标普金砖四国、易方达亚洲精选、海富通海外精选、国投瑞银新兴市场、上投摩根亚太优势、交银环球精选、鹏华环球发现和信诚金砖四国。
总体来看，上述42只Q D II产品半个月来的净值整体缩水幅度达到了8.86%。此外，从八月份获得净值增长的两只Q D II来看，诺安全球黄金和易方达黄金主题8月份以来的复 权 单 位 净 值 增 长 率 分 别 达 到 了6.97%和3.19%，全部受益于因避险情绪推动的黄金价格的上涨。
实际上，受欧洲债务危机持续发酵以及标普下调美国主权信用评级的影响，短短半个月来，全球主要市场经历了自2008年金融危机以来最为惨烈的一轮下跌。自8月份以来，道琼 斯 工 业 平 均 指 数 累 计 下 跌 了7 .20%，纳斯达克综合指数累计下跌了9.01%，标准普尔500指数则累计下跌了8 .78%；伦敦富时100指数下跌了8.51%，法兰克福D A X指数则下跌了16 .22%；东京日经225指数下跌了8 .84%，香港恒生指数则下跌了12.57%；而在国内市场方面，上证综指下跌了4.02%，深证成指下跌了2.83%。
兴业证券认为，全球投资者对于本轮金融危机中各国采取的凯恩斯式救助是否有效、全球经济是否已经进入可持续复苏轨道、还是会再次陷入二次衰退等问题的担忧正在上升。“金融市场可能需要持续1个月至2个月的数据改善，才能完全 摆 脱 这 种 担 忧 。 ” 兴 业 证 券 表示。世界银行行长罗伯特-佐利克则如此描述当前世界经济环境：“债务负担沉重，银行利率偏低，无有效应对之策，全球经济正步入一个危险的阶段。”
在这种“危险的阶段”下，接受《经济参考报》记者采访的分析师认为，从目前市场的情况来看，虽然已经经历了一轮大幅调整，市场的恐慌情绪也有所缓解，但在实体经济层面，并没有任何改善的迹象，一旦欧洲债务危机继续恶化，或者美国经济未来仍然没有出现企稳的迹象，在全球衰退的糟糕预期下，全球市场的动荡仍将持续，而国内针对海外市场的投资风险也将持续困扰投资者。
“就全球的整体经济格局而言，存在长期性的结构性的问题。”富国基金首席海外分析师李军对《经济参考报》记者表示，二季度开始，世界经济放缓迹象十分明显，“所以在二季度，我们有意地降低了一些风险资产的配置。但市场对于美国降级如此剧烈地反应是出乎我们意料的。”李军认为，从目前的点位来看，市场倾向于认为二次探底的概率是很大的。“在最糟糕的情况下，如果美国经济二次探底，欧债危机完全无法得到控制，进而导致一系列国家破产的话，目前的市场的点位仍有下探可能。”他说。
但他强调，从市场层面来看已经在很大程度上反映了这种悲观的预期。“因此我还是持相对乐观的态度。”李军表示，欧洲的政客应该不至于胆敢冒险对西班牙、希腊等国见死不救，因此不排除出台一个救助方案；而在美国方面，一旦经济疲软，伯南克必定出手干预。因此，这种对市场的乐观并不是建立在实体经济上的乐观基础上，而是由于像伯南克这种宽松货币主义者的存在。
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