沈明高：2011年中国股市或呈振荡向上的趋势

　　年末又至，搜狐财经(相关:理财 证券)中心特别推出“2011年最佳最囧经济预言”专题，全面回顾经济学家和机构团队对宏观经济、市场趋势和行业板块的研究与分析。以下是花旗银行大中华区首席经济学家沈明高的预测：

　　<国际>——2011世界经济有陷入大萧条的可能。世界各国的大救市，是从1929年大萧条以来罕见的。但是问题在于，如果救市失败，就可能使全球经济陷入大萧条。沈明高说：“未来会不会带来一次大的泡沫，和泡沫破裂之后的再一次经济的大幅度衰退，甚至萧条，我觉得这种可能性不能完全排除。”2011美国经济复苏可能好于预期，但是美元币值仍有下行的空间，弱美元助推人民币升值；反之，一个较强的美元将压缩人民币升值幅度。

　　<宏观>——2011央行将大力加息，股市将震荡上行。2011央行将加息100个基点，2012仍有进一步加息的可能。2011年，中国的CPI将升至4.6%，有可能在二季度见顶回稳。“后刺激计划”时代投资增速放慢，出口面临外需较弱和人民币升值双重压力，GDP增长将放慢到9.2%。为了抑制国内通货膨胀，同时通过鼓励进口以缓解贸易失衡，人民币升值预期为5%左右。2011年新增贷款规模将至少保持在7万亿元以上（相当于15%同比增长）。贷款进度预期为前两个季度各30%（每月至少7000亿水平），后两个季度各20%。

　　<楼市>——房产税对房价影响不大，不会造成拐点的出现。房产税对国内房地产市场的影响不大。房地产市场的发展和城市化率是离不开的，就城市化率进程来看，房地产市场在未来5-10年的发展还会很好。沈明高称，由于国内房产市场的刚需存在，房价大幅回落会对市场造成冲击。上海、重庆两地试点房产税，只是对市场有一定的调整，不会造成拐点的出现。

　　<股市>——2011年中国股市或呈振荡向上的趋势。市场的投资机会来自三个方面：第一，通货膨胀。简单而言，当CPI上升速度快于PPI时，企业利润上升的可能性较大，因而将惠及股市。第二，流动性。M1增长与中国股市息息相关，如果今年新增贷款有可能维持15%以上的增长，上半年M1增速有可能在20%左右，虽较去年回落，但仍处危机前的历史高位，流动性充裕将支持股市上行。第三，美元币值。我们的研究表明，中国股市是新兴市场经济中对美元指数（DXY）第二敏感的国家，仅次于巴西。今年美国经济复苏的可能性较大，但美元结构性贬值的压力犹存，如果美元指数继续下跌，意味着投资者风险偏好上升，更多的资金流向新兴市场，